الدولار الأمريكي: دوره كملاذ آمن موضع تساؤل وسط ضغوط من تطورات الذكاء الاصطناعي – ING

يشير Francesco Pesole، الخبير الاستراتيجي لدى ING، إلى أن موجات بيع الأسهم الأخيرة، المدفوعة بارتفاع أسعار النفط والمخاوف المرتبطة بالذكاء الاصطناعي، دفعت المستثمرين نحو الين الياباني (JPY) والفرنك السويسري (CHF)، مما أضعف الدور التقليدي للدولار كملاذ آمن. ويسلط الضوء على تراجع عوائد السندات الأمريكية وانحسار التوقعات بتشديد قوي للسياسة النقدية من جانب الاحتياطي الفيدرالي، لكنه لا يزال يرى أن مجال تكبّد الدولار الأمريكي خسائر أكبر محدود إذا استقرت شهية المخاطرة وظلت مؤشرات مديري المشتريات الأمريكية في نطاق التوسع.

الدولار يتراجع أمام الملاذات الآمنة التقليدية

«شهدت شهية المخاطرة جلسة صعبة أمس، إذ تعرضت الأسهم العالمية لموجة بيع بفعل مزيج من ارتفاع أسعار النفط والمخاوف المرتبطة بالذكاء الاصطناعي. وأكدت تحركات سوق الصرف أن الدولار بعيد كل البعد عن كونه الملاذ الآمن المفضل في هذه المرحلة، مع بروز الين والفرنك السويسري بوصفهما المستفيدين الرئيسيين من التحول نحو الأصول الدفاعية».

«والأهم أن الارتباط السلبي بين السندات والأسهم يعاود ترسيخ نفسه، وأن أسواق الصرف تسترشد بهذه الديناميكية. فقد عادت عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى ما دون 5.0% للمرة الأولى خلال شهر، مما يعكس تراجع حساسيتها لارتفاع أسعار النفط بصورة متزايدة. وتظهر الديناميكية نفسها في آجال الاستحقاق القصيرة، إذ انخفض سعر مقايضة معدل التمويل المضمون لليلة واحدة (SOFR) لأجل عامين بمقدار 15 نقطة أساس إلى 4.50% أمس».

«ومع ذلك، يبدو أن الأسواق تحتاج إلى مبررات قوية نسبيًا لاستبعاد رفع الاحتياطي الفيدرالي للفائدة في ديسمبر من تسعيرها، وهو ما يُفترض أن يحد من التصحيحات الهبوطية الأكبر للدولار الأمريكي في الوقت الراهن. وأي استقرار في شهية المخاطرة قد يساعد الدولار على التماسك أمام معظم العملات، ويقلل بعض جاذبية الين الياباني والفرنك السويسري. لكن نمط استجابة سوق الصرف لمزيد من موجات بيع الأصول عالية المخاطر بات أوضح بكثير الآن».

«وعلى صعيد البيانات، سينصب التركيز اليوم على مؤشرات مديري المشتريات الصادرة عن S&P Global. وتشير التوقعات السائدة إلى بعض التراجع في القراءات الأمريكية، لكنها ستظل مع ذلك راسخة في نطاق التوسع».

(أُعدّ هذا المقال بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي وراجعه محرر. لمعرفة المزيد.)