El oro cae por debajo de los 4.000 dólares mientras el alza del petróleo refuerza las expectativas de subidas de tipos de la Fed

• El precio del oro sigue bajo presión en torno a los 3.995 dólares al inicio de la sesión asiática del lunes.
• El encarecimiento de la energía avivó los temores inflacionistas y reforzó las expectativas de subidas de tipos en Estados Unidos.
• Los operadores asignan una probabilidad del 90,6 % a que la Fed mantenga los tipos sin cambios esta semana y del 79,4 % a una subida en diciembre.

El precio del oro (XAU/USD) desciende hasta cerca de los 3.995 dólares al inicio de la sesión asiática del lunes. El metal precioso sigue sometido a cierta presión vendedora, cerca de su nivel más bajo desde julio, ya que los elevados precios de la energía reforzaron los temores inflacionistas antes de la próxima reunión de política monetaria de la Reserva Federal (Fed).

El precio del crudo WTI alcanzó un máximo de más de cinco meses después de que los ataques hutíes en Arabia Saudí avivaran la preocupación por nuevas interrupciones del suministro energético.

La incertidumbre en Oriente Medio sigue siendo elevada después de que el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, afirmara durante el fin de semana que «se acerca el momento de decidir» si llega a un acuerdo con Teherán o reanuda los ataques, mientras siguen aumentando las amenazas iraníes y hutíes contra los estadounidenses en Oriente Medio.

«El oro se está viendo lastrado por la preocupación en torno a los precios del petróleo, los tipos de interés y las perspectivas de la Fed», afirmó Ryan McKay, estratega sénior de materias primas de TD Securities. «Los flujos también han sido negativos, aunque en menor medida, y las fuertes ventas de los asesores de negociación de futuros (CTA) esta semana han añadido presión».

Aunque los operadores consideran poco probable una subida de tipos de un cuarto de punto porcentual en la reunión de política monetaria de la próxima semana, el encarecimiento del petróleo también ha impulsado las apuestas por otra subida en diciembre. Los tipos de interés más altos suelen lastrar al oro, ya que el metal precioso no paga intereses, lo que hace que los activos que generan rendimientos resulten relativamente más atractivos.

Según la herramienta FedWatch de CME, los mercados descuentan ahora una probabilidad del 79,4 % de que la Fed suba los tipos de interés en diciembre y del 90,6 % de que el banco central estadounidense los mantenga sin cambios en su próxima reunión de este mes.

El oro cae mientras el repunte del petróleo reaviva los temores a un endurecimiento monetario de la Fed

Los estrategas de OCBC señalan que el oro «volvió a sufrir presión vendedora durante la noche, con una caída de más del 2,5 %», incluso mientras los mercados en general se veían sacudidos por una oleada de ventas de valores tecnológicos a escala mundial. Destacan que «la fuerte subida del Brent, ante la renovada preocupación por el suministro en Oriente Medio, intensificó los temores inflacionistas y las expectativas de que la Fed podría tener que mantener los tipos en niveles restrictivos durante más tiempo», lo que agravó los factores adversos para el metal. OCBC considera especialmente significativo que «el oro siguiera debilitándose incluso cuando los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense cayeron con fuerza», lo que pone de manifiesto que «ni los menores rendimientos ni la mayor incertidumbre geopolítica han bastado para sostener al oro, lo que sugiere que el sentimiento a corto plazo sigue siendo frágil».

En este contexto, el banco afirma: «Seguimos siendo cautelosos a corto plazo, especialmente porque al oro le ha costado reaccionar positivamente a la reciente caída de los rendimientos». De cara al futuro, OCBC sostiene que «una moderación de los precios del petróleo y una nueva caída de los rendimientos reales podrían ayudar a estabilizar el oro», pero recalca que «querríamos ver una mejor respuesta del precio antes de adoptar una visión más favorable a corto plazo».

Warsh destaca el auge de la inversión y los riesgos de la IA mientras la Fed mantiene abiertas sus opciones

Las declaraciones de Warsh, presidente de la Fed, obtienen una puntuación de 5,6/10 en el FXS Speechtracker, ligeramente por debajo de la media histórica de 6,1/10. Esto apunta a un tono algo menos contundente respecto al patrón habitual, pese a que el mensaje de política monetaria se mantiene, en términos generales, estable. Su reconocimiento de haber quedado «excesivamente marcado» por la crisis financiera mundial, junto con el énfasis en un auge de la inversión impulsado por «buenas políticas» y la cautela ante el incierto impacto de la inteligencia artificial en el empleo, pone de relieve una postura consciente de los riesgos que equilibra el optimismo sobre el crecimiento estructural con la atención a escenarios adversos extremos. La negativa de Warsh a anticipar las decisiones de las reuniones de octubre y diciembre mantiene deliberadamente incierta la trayectoria de la política monetaria, lo que limita los ajustes inmediatos en las expectativas sobre el dólar.

El FXS Fed Sentiment Index se mantuvo sin cambios, con una variación de 0,00 puntos y un nivel aún elevado de 127,51, lo que indica que, tras el discurso, la postura monetaria percibida sigue firmemente orientada al endurecimiento. La estabilidad del índice, junto con una puntuación algo más moderada en el FXS Speechtracker, sugiere que los mercados no perciben un cambio sustancial en la forma en que la Fed responde a la evolución económica. El dólar sigue respaldado por el firme compromiso con la estabilidad de precios y la vigilancia de los riesgos para la estabilidad financiera.

Análisis técnico: El oro mantiene una perspectiva negativa por debajo de la SMA de 100 días

En el gráfico diario, el XAU/USD mantiene un sesgo bajista a corto plazo, ya que el precio al contado sigue limitado por debajo de la media móvil simple (SMA) de 100 días y de la banda central de Bollinger de 20 días. El precio también cotiza por debajo de la banda inferior de Bollinger, lo que pone de relieve la presión bajista tras la reciente ruptura de la envolvente. Por su parte, el índice de fuerza relativa (RSI) de 14 periodos, situado en 34,13, se mantiene justo por encima de la zona de sobreventa, lo que sugiere que el impulso vendedor sigue dominando, aunque se aproxima a niveles extremos.

Al alza, la resistencia inicial se sitúa en la banda inferior de Bollinger, en torno a los 4.015 dólares, seguida de la SMA de 20 días de Bollinger en los 4.130 dólares. Por encima, la SMA de 100 días en los 4.220 dólares y la banda superior de Bollinger en los 4.240 dólares conforman una zona de oferta más amplia que el precio tendría que recuperar para aliviar el actual tono bajista y abrir la puerta a una recuperación más sostenida.

(El análisis técnico de este artículo se ha elaborado con la ayuda de una herramienta de IA. Más información.)