يتراجع الدولار الأسترالي مقابل الين الياباني مع تزايد الرهانات على رفع بنك اليابان لأسعار الفائدة

• يبقى الدولار الأسترالي تحت الضغط أمام الين الياباني رغم أن بيانات التضخم الصينية جاءت متوافقة مع التوقعات أو متجاوزة لها.
• تدعم العملة اليابانية توقعات رفع أسعار الفائدة في اليابان وتحذيرات وزارة الخزانة الأمريكية من المراهنة على هبوط الين الياباني.
• ومع ذلك، فإن احتمالات المزيد من التشديد النقدي في أستراليا تحدّ من خسائر الدولار الأسترالي.

تراجع AUD/JPY بنسبة 0.27% يوم الأربعاء ويتداول قرب مستوى 110.80 وقت كتابة هذا التقرير. ولم يستفد الدولار الأسترالي (AUD) بشكل مستدام من بيانات التضخم المشجعة الصادرة من الصين، أكبر شريك تجاري لأستراليا، في حين يستمد الين الياباني (JPY) الدعم من تزايد التوقعات بتشديد السياسة النقدية في اليابان.

وأفاد المكتب الوطني للإحصاء في الصين بأن مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) ارتفع بنسبة 0.8% على أساس سنوي في أغسطس، بما يتماشى مع توقعات السوق ومتسارعًا من زيادة بلغت 0.5% في يوليو. وعلى أساس شهري، ارتفع تضخم مؤشر أسعار المستهلكين بنسبة 0.4%، مقارنةً بانخفاض قدره 0.1% سابقًا، ومتجاوزًا الارتفاع المتوقع البالغ 0.3%.

كما تعززت ضغوط أسعار المنتجين. فقد ارتفع مؤشر أسعار المنتجين (PPI) في الصين بنسبة 3.8% على أساس سنوي في أغسطس، بعد زيادة بلغت 3.5% في يوليو، ومتجاوزًا توقعات السوق عند 3.7%. وتساعد هذه الأرقام في تهدئة بعض المخاوف بشأن ضعف الطلب المحلي في الصين، لكنها لا تنجح في تحفيز تعافٍ ملموس للدولار الأسترالي.

ويعكس الضعف في AUD/JPY في المقام الأول قوة الين الياباني. فقد حذر وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسنت المستثمرين من المراهنة ضد العملة اليابانية، قائلًا إن لديه «فهمًا جيدًا للغاية» للقرارات المقبلة لبنك اليابان (BoJ) وتدخلاته في سوق العملات.

كما تدعم توقعات السياسة النقدية الين الياباني. وتتزايد توقعات الأسواق بأن يرفع بنك اليابان أسعار الفائدة في اجتماعه المقبل، في حين تتبنى إدارة رئيسة الوزراء ساناي تاكائيتشي موقفًا أكثر صرامة تجاه الضعف المفرط في العملة اليابانية.

التكهنات برفع بنك اليابان للفائدة تعيد إلى الأذهان أصداء التوترات السابقة في السياسات بين الولايات المتحدة واليابان

يسلط محللو Rabobank الضوء على أن «هناك في الأسواق بعض التكهنات بأن بنك اليابان قد يفكر حتى في رفع بمقدار 50 نقطة أساس». ويؤكدون أن مثل هذه الخطوة «ستكون الأولى من نوعها منذ عام 1989، عندما كان الاقتصاد لا يزال في فقاعة»، في موازاة مقصودة مع حقبة سابقة «قبل أن تنتهي الحرب الباردة الأولى بالكامل [وحين] استخدمت الولايات المتحدة حجج الأمن القومي ضد حلفائها لتحقيق أمور مثل اتفاق بلازا».

كما يؤكد Rabobank على الدور الأمريكي المتزايد الوضوح في السياسة اليابانية، مشيرًا إلى تصريحات وزير الخزانة الأمريكي بيسنت، الذي قال: «أنا صاحب القرار الآن، لذا عندما نتدخل بشأن الين الياباني، تكون لديّ رؤية جيدة جدًا لما سيفعله اليابانيون، وما سيفعله بنك اليابان، وما سيفعله صناع السياسات اليابانيون. ويمكنك أن تراهن ضدي إذا أردت». وبالنسبة إلى Rabobank، فإن مثل هذه التصريحات تؤكد أنه «إذا كنت لا تزال تتحدث عن استقلالية البنوك المركزية، فأنت متأخر عن المنحنى؛ فالعالم اليوم يدور حول الاستقلالية الوظيفية للدول التي تعمل البنوك المركزية ضمنها».

وعلى الجانب الأسترالي، تظل آفاق السياسة النقدية داعمة للدولار الأسترالي. فقد دعا نائب محافظ بنك الاحتياطي الأسترالي (RBA) أندرو هاوزر يوم الثلاثاء إلى اتخاذ المزيد من الإجراءات لاحتواء التضخم، ما غذّى التكهنات بشأن زيادات إضافية في أسعار الفائدة.

التحول المتشدد لبنك الاحتياطي الأسترالي يتماشى مع تفضيلات السياسة الأمريكية

ويشير Rabobank إلى أن بنك الاحتياطي الأسترالي «شهد للتو هاوزر وهو يلقي خطابًا متشددًا»، وهو تحول «جعل الأسواق تفكر في رفع الفائدة هذا الشهر وفي نوفمبر». ويضيف البنك أن هذا التشديد المحتمل هو «إلى حد كبير ما تود وزارة الخزانة الأمريكية رؤيته – إلى جانب المزيد بكثير من الإجراءات في الأجزاء غير السكنية من الاقتصاد»، ما يبرز كيف أن الموقف الأكثر تقييدًا لبنك الاحتياطي الأسترالي بات يتماشى بشكل متزايد مع تفضيلات السياسة الأمريكية.

لذلك، يظل AUD/JPY عالقًا بين توقعات ارتفاع أسعار الفائدة في أستراليا وخلفية أكثر ملاءمة على المدى القريب للين الياباني، بينما يستعد المستثمرون لقرار السياسة النقدية المقبل لبنك اليابان.