لا يزال Bitcoin شديد الحساسية للإشارات الاقتصادية الكلية وسط تغيّر السردية المتعلقة بالمشتقات

• اشتدت حساسية Bitcoin تجاه توقعات أسعار الفائدة الأمريكية بعدما أثارت تصريحات Waller موجة صعود قبل أن تعكس بيانات الوظائف الأقوى المكاسب.
• بلغ حجم العقود الدائمة لـ TradFi على Binance ذروته عند 16.8 مليار دولار مقارنة بـ 16.3 مليار دولار لعقود BTCUSDT، ما يشير إلى تحول نحو منتجات TradFi عندما يضعف سوق العملات المشفرة.
• تحتل Hyperliquid الآن المرتبة الثالثة في الفائدة المفتوحة لعقود Bitcoin الدائمة عند 34,500 BTC، خلف Binance وBybit.

أصبحت حساسية Bitcoin ‏(BTC) تجاه البيانات الاقتصادية الأمريكية أكثر وضوحًا بشكل متزايد هذا العام. ومع اقتراب السوق من عدة إصدارات بيانات مهمة هذا الأسبوع، يدرك متداولو BTC تمامًا أهميتها، تمامًا مثل نظرائهم في TradFi.

وكما هو الحال في سوق الأسهم، يركز متداولو العملات المشفرة بشكل مباشر على سياسة أسعار الفائدة الخاصة بالبنك المركزي الأمريكي.

Bitcoin يتماسك مع ضغط التطورات الاقتصادية الكلية على السعر

أظهر تحرك سعر أكبر العملات المشفرة الأسبوع الماضي «علامات واضحة على ارتفاع الحساسية تجاه عناوين الاقتصاد الكلي»، ولا سيما التغيرات في توقعات أسعار الفائدة الأمريكية، وفقًا لتقرير صادر يوم الثلاثاء عن K33. وأشار التقرير إلى أن الأسواق ارتفعت يوم الخميس بعد أن أوضح محافظ الاحتياطي الفيدرالي Christopher Waller أنه يفضل الإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير إذا أكدت البيانات الواردة أن التضخم آخذ في التباطؤ.

وعقب تصريحاته، أُعيد تسعير احتمال رفع Fed لأسعار الفائدة من 63% إلى 50%، بينما ارتفع كل من Bitcoin والأسهم. ثم تخلى BTC لاحقًا عن مكاسبه بعد صدور بيانات الوظائف بأفضل من التوقعات، ما عزز توقعات صمود سوق العمل.

وكتب K33: «أبرز الأسبوع أن BTC يتصرف حاليًا بدرجة عالية من الاستجابة للبيانات الاقتصادية الأمريكية»، مضيفًا أن توقعات أسعار الفائدة الأمريكية أصبحت الآن «مكونًا رئيسيًا لاتجاه السعر».

وحدد التقرير صدور مؤشر أسعار المنتجين الأمريكي (PPI) ومؤشر أسعار المستهلكين (CPI) هذا الأسبوع، والمقرر صدورهما يومي الخميس والجمعة على التوالي، كمحفزين محتملين للتقلبات قبل اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) في 16 سبتمبر.

وأشار K33 أيضًا إلى تصويت مجلس الشيوخ في 15 سبتمبر على إنهاء النقاش بشأن قانون CLARITY باعتباره حدثًا آخر قد يحرك السوق. وإذا فشل تصويت إنهاء النقاش، فسيصبح إقرار التشريع في عام 2026 «أمرًا غير مرجح للغاية».

سوق مشتقات العملات المشفرة يُظهر تغيرات هيكلية

وأشار التقرير أيضًا إلى نمو المنتجات الدائمة غير المرتبطة بالعملات المشفرة.

وقال K33 إن العقود الدائمة المرتبطة بالسلع ومؤشرات الأسهم والأسهم أصبحت نشاطًا مهمًا لبورصات العملات المشفرة. وفي 16 يوليو، تجاوز متوسط حجم التداول على مدى 30 يومًا للعقود الدائمة لـ TradFi على Binance حجم عقدها الدائم BTCUSDT.

وعلى الرغم من تراجع أحجام العقود الدائمة لـ TradFi منذ 16 أغسطس، في حين ارتفعت أحجام عقود Bitcoin الدائمة، فإن نشاط TradFi لا يزال أعلى على أساس متوسط 30 يومًا. وبلغت ذروته منذ بداية العام 16.8 مليار دولار، مقارنة بـ 16.3 مليار دولار لعقود Bitcoin الدائمة.

وأوضح K33 أن توقيت ذروة حجم TradFi، الذي تزامن مع وصول أحجام Bitcoin إلى مستوى منخفض، «قد يشير إلى أن متداولي Binance يتحولون إلى منتجات TradFi عندما يضعف نشاط العملات المشفرة، قبل أن يعودوا إليها بمجرد انتعاش أسواق العملات المشفرة».

وقد يجعل هذا النشاط بورصات العملات المشفرة أكثر قدرة على الصمود خلال فترات ضعف نشاط العملات المشفرة. وتبلغ الفائدة المفتوحة (OI) لعقود Bitcoin الدائمة حاليًا 320,000 BTC. وتمثل Hyperliquid نحو 34,500 BTC، أي أكثر من ضعف إجمالي الفائدة المفتوحة في عقود Bitcoin الآجلة الشهرية الخارجية.

وهذا يجعل Hyperliquid ثالث أكبر منصة من حيث الفائدة المفتوحة لعقود Bitcoin الدائمة. ولا تزال Binance مهيمنة بحصة 43.5% من إجمالي الفائدة المفتوحة، تليها Bybit بنسبة 19.4%. ووصف K33 موقع Hyperliquid بأنه «إنجاز ملحوظ لمنافس لامركزي».

وتأتي هذه التطورات في وقت تباطأ فيه نشاط السوق الإجمالي بعد موجة صعود Bitcoin في أواخر أغسطس. فقد تراجعت أحجام التداول الفوري نحو المستويات المتدنية التي سبقت الصيف، وانكمشت عوائد المشتقات، ما ترك السوق في «فترة توقف واضحة».

ويجري تداول BTC عند 78,500 دولار، منخفضًا بنسبة 1% خلال الساعات الأربع والعشرين الماضية وقت كتابة هذا التقرير.