الجنيه الإسترليني: تسعير تشديد بنك إنجلترا للسياسة النقدية يُعد مبالغًا فيه – BBH

يتوقع إلياس حداد من Brown Brothers Harriman أن تكون بيانات مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) في المملكة المتحدة لشهر سبتمبر وبيانات سوق العمل لشهر أغسطس حاسمة في تسعير الأسواق لمسار سياسة بنك إنجلترا (BoE)، إذ تحتسب الأسواق بالفعل رفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس إلى 4.00% في نوفمبر، وبإجمالي 100 نقطة أساس على مدى اثني عشر شهرًا. ويرى حداد أن بنك إنجلترا قد لا يحتاج إلى تشديد السياسة النقدية بهذا القدر، مستشهدًا بوجود طاقة إنتاجية غير مستغلة، واقتراب أسعار الفائدة من المستوى المحايد، واحتمال تشديد السياسة المالية، وهو ما يضغط على الجنيه الإسترليني (GBP).

التضخم والأجور في المملكة المتحدة محط الأنظار

«تصدر بيانات مؤشر أسعار المستهلكين في المملكة المتحدة لشهر سبتمبر يوم الأربعاء. ومن المتوقع أن يبلغ التضخم العام 3.4% على أساس سنوي (مقابل توقعات بنك إنجلترا البالغة 3.0%)، مقارنةً مع 3.1% في أغسطس. ويُتوقع أن يبلغ التضخم الأساسي 2.8% على أساس سنوي، مقابل 2.6% في أغسطس، وأن يسجل تضخم أسعار الخدمات 3.6% (وهو ما يتوافق مع توقعات بنك إنجلترا)، مقابل 3.4% في أغسطس».

«وقبل ذلك، تصدر يوم الثلاثاء بيانات سوق العمل في المملكة المتحدة لشهر أغسطس. ومن المتوقع أن يبلغ نمو الأجور المنتظمة في القطاع الخاص، وهو مؤشر مهم للسياسة النقدية، 3.0% على أساس سنوي، مقابل 2.9% في يوليو، بما يتماشى مع توقعات بنك إنجلترا للربع الثالث، ويدعم تصريحات المحافظ أندرو بيلي الأسبوع الماضي بأنه لا تزال هناك أدلة محدودة على ترسّخ التضخم في آليات تحديد الأجور».

«يعكس منحنى عقود المبادلة احتمالًا بنسبة 90% لرفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس إلى 4.00% في 5 نوفمبر، وتشديدًا بإجمالي 100 نقطة أساس خلال الاثني عشر شهرًا المقبلة. وفي رأينا، قد لا يحتاج بنك إنجلترا إلى تشديد السياسة النقدية بالقدر الذي تتوقعه الأسواق، وهو ما يشكل ضغطًا على الجنيه الإسترليني. فالاقتصاد البريطاني يعمل دون طاقته الإنتاجية، وسعر الفائدة الرئيسي قريب من الحد الأعلى للنطاق المحايد الذي يقدّره بنك إنجلترا بين 2% و4%، ومن المرجح أن تصبح السياسة المالية أكثر تقييدًا عقب إعلان الموازنة البريطانية في 28 أكتوبر».

(أُعدّ هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وراجعه محرر. اعرف المزيد.)