الدولار الكندي: مخاطر الرسوم الجمركية الثنائية تشكّل المسار على المدى القريب – TD Securities
يرى استراتيجيو TD Securities أن مفاوضات الرسوم الجمركية بموجب Section 338 تمثل مخاطرة ثنائية الاتجاه للدولار الكندي (CAD) وزوج USD/CAD. ومن شأن التوصل إلى اتفاق مبدئي أن يقلص بشكل طفيف علاوات مخاطر الرسوم الجمركية ويدعم CAD، لكنهم يؤكدون أن تعثر المحادثات لم يُسعَّر بالكامل وقد يؤدي إلى ارتفاع حاد في USD/CAD مع استمرار حالة عدم اليقين السياسي المحيطة باتفاقية الولايات المتحدة-المكسيك-كندا (USMCA).
يُنظر إلى CAD على أنه عرضة لصدمات الرسوم الجمركية
"تكثفت المحادثات التجارية بين الولايات المتحدة وكندا قبيل الموعد النهائي يوم السبت لتجنب رسوم 338 الجمركية، مع اقتراب الجانبين من التوصل إلى اتفاق يُقال أيضًا إنه سيخفض الرسوم على الصلب والألمنيوم إلى 25% ورسوم السيارات إلى 15%. ومن شأن ذلك أن يخفض معدلات الرسوم الجمركية الضمنية المستمدة من السياسات بمقدار 1.5% وأن يرفع الناتج المحلي الإجمالي بنحو 0.1-0.2 نقطة مئوية بحلول نهاية عام 2027."
"نتوقع أن يتصرف بنك كندا بحذر حتى إذا تم إتمام هذا الاتفاق بحلول يوم السبت. وسيرغب البنك في رؤية المزيد من البيانات حول أثر خفض الرسوم الجمركية، وهي بيانات لن تكون متاحة قبل نوفمبر. وما زلنا نتوقع أن يُبقي البنك أسعار الفائدة دون تغيير طوال عام 2026 قبل أن يبدأ الرفع في يناير."
"كانت التحركات الأخيرة في USD/CAD في المقام الأول انعكاسًا للخلفية الأوسع للدولار الأمريكي، إذ ضغطت البيانات الأمريكية الأضعف، وتراجع التوقعات بشأن رفع قريب لأسعار الفائدة من جانب Fed، والمخاوف بشأن مشاركة أكثر نشاطًا من وزارة الخزانة في الأسواق المالية، جميعها على الدولار."
"وقدمت البيانات الكندية الأكثر صمودًا بعض الدعم الهامشي لـ CAD، في حين ولدت العناوين المرتبطة بالتجارة والرسوم الجمركية تقلبات في الاتجاهين في هذا الزوج بدلًا من اتجاه مستدام وواضح."
"سيكون لأي اتفاق تجاري أثر إيجابي متواضع على CAD من خلال تقليص جزء من علاوة مخاطر الرسوم الجمركية، لكن من المرجح أن يكون الصعود محدودًا. ومن غير المرجح أن يحل أي اتفاق التوترات التجارية بشكل كامل، مع بقاء الرسوم الجمركية قائمة، واستمرار الغموض بشأن USMCA، وضعف التحسن في موقف كندا التفاوضي طويل الأجل ونفوذها. وتكمن المفارقة الأكبر في احتمال انهيار المحادثات. ويبدو أن مثل هذه النتيجة لم تُسعَّر بالكامل وقد تدفع إلى انعكاس حاد صعودًا في USD/CAD."
(تم إعداد هذه المقالة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي ومراجعتها من قبل محرر. اعرف المزيد.)
