الدولار الكندي: قوة سوق العمل وموقف بنك كندا – TD Securities

يسلط اقتصاديّا TD Securities، روبرت بوث وإيما لورنس، الضوء على قوة سوق العمل الكندية، مع ارتفاع التوظيف في يوليو بمقدار 75 ألفًا وتراجع معدل البطالة إلى 6.4%. وعلى الرغم من أن نمو التوظيف تجاوز نمو السكان وبلوغ معدل التوظيف أعلى مستوياته منذ فبراير 2025، فإنهما يتوقعان أن يبقي Bank of Canada سياسته دون تغيير حتى عام 2026، مع العودة إلى السياسة المحايدة في أوائل عام 2027.

الوظائف تتجاوز نمو السكان، وBoC لا يزال متحليًا بالصبر

"كان سوق العمل الكندي يعمل بكامل طاقته في يوليو مع إضافة 75 ألف وظيفة أخرى، متجاوزًا التوقعات بسهولة (توقعات TD & السوق) التي كانت تشير إلى قراءة عند 20 ألفًا فقط، في حين انخفض معدل البطالة 0.1 نقطة مئوية أخرى إلى 6.4% (وهو الأدنى منذ 2024) رغم ارتفاع معدل المشاركة بمقدار 0.1 نقطة مئوية."

"كانت التفاصيل إيجابية، إذ قاد القطاع الخاص نمو الوظائف مع انقسام متساوٍ بين التوظيف بدوام كامل وبدوام جزئي. وارتفع عدد ساعات العمل 0.6% على أساس شهري، بينما تباطأ نمو الأجور إلى 3.0% على أساس سنوي بدعم من تأثيرات سنة الأساس."

"كان Bank of Canada مترددًا في تبني الاستقرار الأخير في قراره الأخير بشأن السياسة، حيث أقر بنمو الوظائف خلال مايو/يونيو، لكنه كرر أن أوضاع سوق العمل لا تزال ضعيفة. ومع تجاوز نمو الوظائف نمو السكان خلال الأشهر الستة الماضية، قد نرى البنك يغيّر نبرته في سبتمبر."

"ومع ذلك، لا يزال هناك فائض طاقة كبير في الاقتصاد حتى مع معدل بطالة عند 6.4%، ومع بقاء التضخم الأساسي دون 2%، يمكن للبنك أن يظل صبورًا. وما زلنا نتوقع أن يبقي البنك سياسته دون تغيير حتى عام 2026، مع العودة إلى الحياد في أوائل عام 2027."

"وعلى صعيد CAD، فقد تطورت المستجدات الأخيرة في الاقتصاد الكندي بصورة تتماشى عمومًا مع توقعاتنا. وبينما تدفع مفاجأة البيانات زوج USD/CAD مؤقتًا إلى ما دون مستوى الدعم 1.40، فإننا نعتقد أن الزخم الهبوطي للدولار الأمريكي قد لا يستمر ما لم يفاجئ مؤشر CPI الأمريكي أيضًا بالانخفاض، بما يسمح للسوق باستبعاد احتمالات رفع Fed لأسعار الفائدة على المدى القريب."

"تشير ردة الفعل الحادة لزوج USD/CAD على نتائج الرواتب المتباينة إلى أن السوق لا يزال يركز على كل من تباعد سياسات البنوك المركزية والتوقعات المحلية لكندا. وعلى جانب الدولار الأمريكي، سيكون تقرير CPI الأمريكي الأسبوع المقبل الاختبار الرئيسي التالي لتسعير السوق لاحتمالات رفع Fed لأسعار الفائدة على المدى القريب."

(تم إعداد هذه المقالة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي ومراجعتها من قبل محرر. اعرف المزيد.)