الأسواق الناشئة: استمرار الطلب الانتقائي الخاص في الأسهم – BNY
يسلط Geoff Yu من BNY الضوء على أن أسهم الأسواق الناشئة في أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا تفوقت في الأداء، مع تسجيل مشتريات قوية في بولندا وجنوب أفريقيا وتركيا منذ ما قبل اجتماع Fed في يوليو، رغم ضعف العملات الإقليمية والسندات. ويؤكد أن تنويع الاستثمار في الأسهم الأمريكية ليس رهانًا على بيتا الأسواق الناشئة، وأن تدفقات أسهم الأسواق الناشئة لا تزال مدفوعة بعوامل خاصة بكل دولة وقطاع، بدلًا من أن تكون قائمة على سردية موحدة لتراجع قيمة الأصول الأمريكية.
التدفقات الإقليمية مدفوعة بعوامل خاصة
"تُعد أسواق أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا الناشئة الأفضل أداءً على مستوى الأسهم الإقليمية. وخلال الأسبوع الماضي – الذي شمل إعلان إعادة شراء سندات الخزانة – تشير بيانات التدفقات لدينا إلى أن بولندا وجنوب أفريقيا وتركيا كانت ضمن أفضل خمسة أسواق أسهم من حيث الشراء. كما تُظهر بياناتنا أن هذه ليست قصة أسبوع واحد، إذ شهدت المنطقة مشتريات قوية منذ ما قبل اجتماع Fed في يوليو مباشرة."
"تتميز أسواق أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا الناشئة بالتنوع، ما يعني أنه من المهم عدم إسقاط سردية مشتركة على البيانات. وإذا كانت انخفاضات أسعار الفائدة الحقيقية للدولار الأمريكي أو الضعف العام في أسعار الفائدة الحقيقية العالمية عاملًا دافعًا، فإن بولندا وجنوب أفريقيا وتركيا توفر بالفعل بعض الدعم من جانب المدة، إلى جانب عوائد توزيعات الأرباح."
"تنويع الاستثمار في الأسهم الأمريكية ليس رهانًا على الأسواق الناشئة. وكما ذُكر أعلاه، فقد تحسنت الحيازات العابرة للحدود من الأسهم الأمريكية. ولا يوجد مجال لتدفقات إضافية إلا على الهامش وبشكل انتقائي للغاية."
"لا نرى سردية أمريكية موحدة في تدفقات أسهم الأسواق الناشئة. وإذا كان السوق سيدفع باتجاه 'إضعاف القيمة'، فينبغي أن تكون أسواق الأمريكتين الناشئة المستفيد الرئيسي بسبب انكشافها الأكبر بكثير على السلع. وقد كان هذا هو الحال في الربع الأول في أسواق مثل البرازيل وبيرو، حيث استفادت الأخيرة بشكل كبير من الارتفاع الحاد في أسعار الفضة."
"نواصل استهداف أداء أفضل لمدة الأسواق الناشئة ذات العائد المرتفع كوسيلة تحوط ضد مخاطر الدولار، في حين ستحتاج أسهم الأسواق الناشئة إلى الاعتماد على عوامل خاصة وعلى تحول أوسع في تفضيلات توزيع الأصول."
(تم إنشاء هذه المقالة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي وراجعها محرر. اعرف المزيد.)
