اليورو يحوم قرب أدنى مستوى له في 17 شهرًا مقابل الجنيه الإسترليني مع استمرار ضغوط أزمة الديون

يوسّع EUR/GBP خسائره إلى منطقة 0.8450، مع اقتراب القاع المسجل في 17 شهرًا عند 0.8447 بفارق بضع نقاط فقط.
تُبقي مشكلات ديون فرنسا وتصاعد الاضطرابات الاجتماعية المستثمرين بعيدين عن اليورو.
في المملكة المتحدة، ستتم متابعة بيانات الناتج المحلي الإجمالي، المقرر صدورها في وقت لاحق من هذا الأسبوع، من منظور السياسة النقدية.

يتراجع اليورو (EUR) بشكل أكبر أمام الجنيه الإسترليني (GBP) يوم الاثنين بعد انخفاضه بنحو 1.7% خلال الأسبوعين الماضيين، إذ تُبقي المخاوف المستمرة بشأن الوضع المالي لفرنسا المستثمرين في حالة ترقب. ويتم تداول زوج EUR/GBP فوق مستوى 0.8450 بقليل بعد رفضه عند منطقة 0.8490 يوم الجمعة، مع بقاء القاع المسجل في 16 شهرًا عند 0.8447 على بعد بضع نقاط فقط.

TMGM Analysis: Financial Market News, Economic Calendar & Market Insights

يبتعد المستثمرون عن اليورو مع اتساع الفارق بين عائد السندات الفرنسية OAT لأجل 10 سنوات ونظيرتها الألمانية الأكثر أمانًا Bund إلى 137 نقطة أساس، وهو أعلى مستوى له منذ الأزمة المالية في 2012. ويشكّل الجمود السياسي في فرنسا، قبيل الانتخابات الرئاسية العام المقبل، والاضطرابات الاجتماعية المنتشرة في أنحاء البلاد، مزيجًا سامًا للمستثمرين ضغط بقوة على اليورو خلال الأسابيع القليلة الماضية.

Lagarde من ECB وبيانات الناتج المحلي الإجمالي في المملكة المتحدة أبرز أحداث هذا الأسبوع

في أجندة يوم الاثنين، سينصب التركيز على المتحدثين من البنك المركزي الأوروبي (ECB) وبنك إنجلترا (BoE). ومع ذلك، من المرجح أن تظل أحجام التداول عند مستويات منخفضة وسط عطلة نهاية أسبوع طويلة في اليابان وعطلة جزئية في الولايات المتحدة.

في منطقة اليورو، من المتوقع أن تتحدث رئيسة البنك المركزي الأوروبي، كريستين Lagarde، يوم الأربعاء في اجتماع لمحافظي البنوك المركزية في بانكوك، تايلاند، وقد تقدم بعض الإشارات بشأن توقيت الرفع المقبل لأسعار الفائدة.

في المملكة المتحدة، سيكون أبرز ما في الأسبوع أرقام الناتج المحلي الإجمالي (GDP) والإنتاج الصناعي والتصنيعي لشهر أغسطس، المقرر صدورها يوم الخميس. وقد تستقطب هذه الأرقام اهتمامًا خاصًا هذا الأسبوع، مع بحث المستثمرين عن تأكيد للتصريحات المتشددة الصادرة عن صناع السياسات في بنك إنجلترا، بما في ذلك المحافظ Andrew Bailey، خلال الأسابيع السابقة.

ويرى محللون في Commerzbank أن «تحسن توقعات النمو في المملكة المتحدة من شأنه أن يجعل من الأسهل على بنك إنجلترا رفع أسعار الفائدة بشكل أكبر من أجل كبح التضخم». وفيما يتعلق بالتوقعات قصيرة الأجل لزوج EUR/GBP، يشير Commerzbank إلى أنه يتوقع «أن يتحرك EUR/GBP بشكل جانبي إلى حد كبير خلال الأشهر المقبلة».

الأسئلة الشائعة حول البنوك المركزية

ماذا يفعل البنك المركزي؟

تتمثل المهمة الأساسية للبنوك المركزية في ضمان استقرار الأسعار في بلد أو منطقة ما. وتواجه الاقتصادات باستمرار التضخم أو الانكماش عندما تتقلب أسعار بعض السلع والخدمات. ويعني الارتفاع المستمر في أسعار السلع نفسها وجود تضخم، بينما يعني الانخفاض المستمر في أسعار السلع نفسها وجود انكماش. وتتمثل مهمة البنك المركزي في إبقاء الطلب متوازنًا من خلال تعديل سعر الفائدة الأساسي. وبالنسبة لأكبر البنوك المركزية مثل Fed وECB أو بنك إنجلترا (BoE)، تتمثل المهمة في إبقاء التضخم قريبًا من 2%.

ماذا يفعل البنك المركزي عندما ينخفض التضخم عن هدفه المتوقع أو يتجاوزه؟

يمتلك البنك المركزي أداة مهمة واحدة لرفع التضخم أو خفضه، وهي تعديل سعر الفائدة المرجعي للسياسة، المعروف عمومًا باسم سعر الفائدة. وفي المواعيد التي يتم الإعلان عنها مسبقًا، يصدر البنك المركزي بيانًا يتضمن سعر الفائدة الخاص بسياسته ويقدم مبررات إضافية لسبب الإبقاء عليه أو تغييره (خفضه أو رفعه). وتقوم البنوك المحلية بتعديل أسعار الفائدة على الادخار والإقراض وفقًا لذلك، ما يجعل من الأصعب أو الأسهل على الأفراد تحقيق عائد على مدخراتهم أو على الشركات الحصول على قروض والاستثمار في أعمالها. وعندما يرفع البنك المركزي أسعار الفائدة بشكل كبير، يُسمى ذلك تشديدًا نقديًا. وعندما يخفض سعره المرجعي، يُسمى ذلك تيسيرًا نقديًا.

من الذي يقرر السياسة النقدية وأسعار الفائدة؟

غالبًا ما يكون البنك المركزي مستقلًا سياسيًا. ويمر أعضاء مجلس سياسة البنك المركزي عبر سلسلة من اللجان وجلسات الاستماع قبل تعيينهم في مقاعد المجلس. وغالبًا ما يكون لكل عضو في ذلك المجلس قناعة معينة بشأن كيفية سيطرة البنك المركزي على التضخم والسياسة النقدية المترتبة على ذلك. ويُطلق على الأعضاء الذين يريدون سياسة نقدية شديدة التيسير، مع أسعار فائدة منخفضة وإقراض رخيص، لتعزيز الاقتصاد بشكل كبير مع تقبلهم رؤية التضخم أعلى قليلًا من 2%، اسم «الحمائم». أما الأعضاء الذين يفضلون رؤية أسعار فائدة أعلى لمكافأة الادخار ويريدون إبقاء التضخم تحت السيطرة في جميع الأوقات، فيُطلق عليهم اسم «الصقور»، ولن يهدأ لهم بال حتى يصبح التضخم عند 2% أو دونها بقليل.

هل يوجد رئيس أو محافظ للبنك المركزي؟

عادةً ما يكون هناك رئيس أو محافظ يترأس كل اجتماع، ويحتاج إلى بناء توافق بين الصقور والحمائم، ويكون له القول الفصل عند الوصول إلى انقسام في التصويت لتجنب تعادل 50-50 بشأن ما إذا كان ينبغي تعديل السياسة الحالية. ويلقي الرئيس خطابات يمكن غالبًا متابعتها مباشرة، يتم خلالها توصيل الموقف النقدي الحالي والتوقعات المستقبلية. ويحاول البنك المركزي دفع سياسته النقدية قدمًا من دون التسبب في تقلبات حادة في أسعار الفائدة أو الأسهم أو عملته. ويقوم جميع أعضاء البنك المركزي بتمرير مواقفهم إلى الأسواق مسبقًا قبل اجتماع السياسة. وقبل أيام قليلة من انعقاد اجتماع السياسة وحتى الإعلان عن السياسة الجديدة، يُحظر على الأعضاء التحدث علنًا. ويُسمى ذلك فترة الصمت الإعلامي.

المقال التالي