اليورو: الأسواق تختبر دالة رد فعل ECB – Rabobank
يشير باس فان خيفن، كبير استراتيجيي الاقتصاد الكلي في Rabobank، إلى أن أسواق النقد باليورو تسعّر الآن أكثر من أربع زيادات إضافية في أسعار الفائدة من البنك المركزي الأوروبي (ECB) إلى جانب الزيادتين اللتين تم إقرارهما بالفعل، مع دفع المستثمرين للتوقعات إلى ما هو أبعد من توجهات صانعي السياسات. ويبرز إحجام رئيسة البنك المركزي الأوروبي لاغارد عن تأييد فهم السوق لدالة رد الفعل، ويشير إلى تسريبات تفيد بأن أي خطوة مقبلة يُرجّح أن تكون في ديسمبر لا أكتوبر، ما يخفف رهانات التشديد المبكر.
توقعات أسعار الفائدة تسبق البنك المركزي الأوروبي
"تتوقع الأسواق ما هو أكثر بكثير من زيادة واحدة فقط، وينطبق الأمر ذاته على التوقعات المضمنة في منحنيات العائد حيث أظهرت البنوك المركزية استجابة أكثر استباقية. وقد سعّرت أسواق النقد باليورو أمس أكثر من أربع زيادات إضافية في أسعار الفائدة فوق الزيادتين اللتين نفذهما البنك المركزي الأوروبي بالفعل."
"ربما لا يمانع صانعو السياسات بعض التشديد المالي الناتج عن توقعات رفع أسعار الفائدة، لكن الأسواق على الأرجح سبقت البنوك المركزية أكثر مما ينبغي بقليل، وهي التي تجد صعوبة متزايدة في الموازنة بين مخاطر التضخم والنمو، وبين حالة عدم اليقين المتزايدة."
"في مؤتمرها الصحفي الأسبوع الماضي، رفضت رئيسة البنك المركزي الأوروبي لاغارد بالفعل أن تؤكد مجدداً أن الأسواق «تفهم دالة رد فعل البنك المركزي الأوروبي جيداً»، وهو ما فسرناه على أنه إشارة إلى أن السوق قد يتحرك بوتيرة أسرع مما يفضله صانعو السياسات."
"على الرغم من أن التضخم المدفوع بالطاقة مرشح للارتفاع أكثر، فإن ضغوط الأسعار لا تزال في معظمها ناتجة عن صدمة العرض تلك، ولا توجد أدلة على أن التضخم آخذ في الانتشار."
"أفادت مصادر مجهولة أمس في «تسريب» إلى MNI News بأن أي خطوة مقبلة على الأرجح لن تكون في أكتوبر، بل في ديسمبر."
(تم إعداد هذه المقالة بمساعدة أداة من أدوات الذكاء الاصطناعي، وراجعها محرر. اعرف المزيد.)
