يبقى اليورو تحت الضغط وسط بيانات الاقتصاد الكلي الأمريكية القوية وارتفاع أسعار النفط

يتراجع زوج EUR/USD إلى 1.1385 بعد انخفاضه بنحو 2% خلال الأسبوعين الماضيين.
البيانات الأمريكية القوية، وتزايد الرهانات على تشديد Fed، وارتفاع أسعار النفط، كلها تضغط بقوة على اليورو.
يتوقع خبراء Commerzbank أن يواصل الدولار الأمريكي ارتفاعه خلال الأسابيع المقبلة.

يلتقط اليورو (EUR) أنفاسه أمام الدولار الأمريكي (USD) يوم الخميس، ليتداول قرب 1.1380، بالقرب من أدنى مستوى له في الشهرين الماضيين، بعد أن تراجع بنحو 2% في أقل من أسبوعين. وقد شكّل تقرير قوي لمؤشر مديري المشتريات (PMI) الأمريكي يوم الأربعاء، إلى جانب ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية وتعافي أسعار النفط الخام، عاصفة مثالية تضغط على اليورو.

TMGM Analysis: Financial Market News, Economic Calendar & Market Insights

وأظهرت القراءات الأولية لمؤشر S&P PMI الأمريكي الصادرة يوم الأربعاء أن النشاط الاقتصادي نما بأقوى وتيرة له في أكثر من خمس سنوات، مع ارتفاع سريع في الوظائف والأجور وقفزة في أسعار المدخلات وسط ارتفاع تكاليف الطاقة،

وقد أثارت هذه الأرقام مخاوف من احتمال ارتفاع حرارة الاقتصاد الأمريكي أكثر من اللازم، وقدمت مبررات إضافية لـ Fed لمواصلة تشديد سياستها النقدية خلال الأشهر المقبلة. وأكد مايكل بار، محافظ Fed، هذه الرؤية في وقت لاحق من يوم الأربعاء، مشيراً إلى أن «من المرجح أن تكون هناك حاجة إلى مزيد من رفع أسعار الفائدة لضمان العودة إلى معدل التضخم البالغ 2% في الوقت المناسب».

إلى جانب ذلك، شهد مزاد سندات الخزانة الأمريكية لأجل خمس سنوات طلباً ضعيفاً يوم الأربعاء، ما دفع العوائد إلى الارتفاع صوب مستويات طويلة الأجل مرتفعة. وتجاوز عائد السندات القياسية لأجل 10 سنوات المستوى الحرج البالغ 5% ليصل إلى أعلى مستوياته في 19 عاماً عند 5.135%، مما عزز دعم الدولار الأمريكي

أسعار النفط تضيف ضغوطاً إضافية على اليورو

وإذا لم يكن ذلك كافياً، فقد ارتفعت أسعار النفط بنحو 5% من أدنى مستوياتها المسجلة يوم الثلاثاء، مع تداول نفط Brent عند 98.50 دولاراً وقت كتابة هذا التقرير، مقترباً أكثر من المستوى الرئيسي البالغ 100 دولار، ومضيفاً مزيداً من الضغوط على النمو الاقتصادي والتضخم في منطقة اليورو.

ويتوقع محللو Commerzbank أن يمتد هذا الاتجاه، إذ إن «الأداء الاقتصادي القوي في الولايات المتحدة يواصل بالتالي دعم الدولار الأمريكي، على الأقل خلال الأسابيع المقبلة». وأضاف خبراء Commerzbank أن «تقرير سوق العمل وبيانات التضخم الأمريكية لشهر سبتمبر، على وجه الخصوص، ستكون محور الاهتمام خلال الأسابيع المقبلة»، معتبرين أنه «ما لم تأتِ هذه البيانات أضعف من المتوقع بشكل مفاجئ، فمن المرجح أن يُبقي السوق على توقعاته المرتفعة تجاه Fed، بما يواصل دعم الدولار الأمريكي».

الأسئلة الشائعة حول Fed

ماذا يفعل Federal Reserve، وكيف يؤثر في الدولار الأمريكي؟

تتولى Federal Reserve (Fed) رسم السياسة النقدية في الولايات المتحدة. ولدى Fed تفويضان: تحقيق استقرار الأسعار وتعزيز التوظيف الكامل. وأداتها الرئيسية لتحقيق هذين الهدفين هي تعديل أسعار الفائدة. عندما ترتفع الأسعار بسرعة كبيرة ويكون التضخم أعلى من مستهدف Fed البالغ 2%، فإنه يرفع أسعار الفائدة، ما يزيد تكاليف الاقتراض في مختلف أنحاء الاقتصاد. ويؤدي ذلك إلى تقوية الدولار الأمريكي (USD)، إذ يجعل الولايات المتحدة وجهة أكثر جاذبية للمستثمرين الدوليين لإيداع أموالهم. وعندما ينخفض التضخم إلى ما دون 2% أو يكون معدل البطالة مرتفعاً للغاية، قد يلجأ Fed إلى خفض أسعار الفائدة لتشجيع الاقتراض، وهو ما يضغط على العملة الأمريكية.

كم مرة يعقد Fed اجتماعات السياسة النقدية؟

يعقد Federal Reserve (Fed) ثمانية اجتماعات للسياسة النقدية سنوياً، تقوم خلالها اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) بتقييم الأوضاع الاقتصادية واتخاذ قرارات السياسة النقدية. ويحضر اجتماعات FOMC اثنا عشر مسؤولاً من Fed، وهم الأعضاء السبعة في مجلس المحافظين، ورئيس Federal Reserve Bank of New York، وأربعة من رؤساء البنوك الاحتياطية الإقليمية الأحد عشر المتبقين، الذين يشغلون عضوية دورية لمدة عام واحد.

ما هو التيسير الكمي (QE) وكيف يؤثر في USD؟

في الحالات الاستثنائية، قد يلجأ Federal Reserve إلى سياسة تُعرف باسم التيسير الكمي (QE). ويُعد QE عملية يزيد من خلالها Fed بشكل كبير تدفق الائتمان في نظام مالي متعثر. وهو إجراء غير تقليدي في السياسة النقدية يُستخدم أثناء الأزمات أو عندما يكون التضخم منخفضاً للغاية. وكان هذا هو السلاح المفضل لدى Fed خلال الأزمة المالية العالمية في عام 2008. ويتضمن ذلك قيام Fed بطباعة المزيد من الدولارات واستخدامها لشراء سندات عالية الجودة من المؤسسات المالية. وعادة ما يؤدي QE إلى إضعاف الدولار الأمريكي.

ما هو التشديد الكمي (QT) وكيف يؤثر في الدولار الأمريكي؟

يُعد التشديد الكمي (QT) العملية العكسية لـ QE، حيث يتوقف Federal Reserve عن شراء السندات من المؤسسات المالية، ولا يعيد استثمار أصل السندات التي يحوزها عند استحقاقها لشراء سندات جديدة. وعادة ما يكون لذلك أثر إيجابي على قيمة الدولار الأمريكي.

المقال التالي