اليورو: أضعف مقابل الدولار مع تشديد ECB وتزايد المخاطر الفرنسية – MUFG

يفيد لي هاردمان من MUFG بأن اليورو (EUR) يتداول بنبرة أضعف مقابل الدولار الأمريكي، مع اقتراب زوج EUR/USD من الحد الأدنى لنطاقه بين 1.1400 و1.1800. وتتوقع الأسواق ثلاث إلى أربع زيادات إضافية من البنك المركزي الأوروبي (ECB)، مدعومة برؤية كبير الاقتصاديين في البنك المركزي الأوروبي، لين، بشأن موجة ثانية من التضخم المدفوع بالطاقة. كما يجري تسعير المخاطر المالية والسياسية الفرنسية بشكل متزايد في اتساع فروق العوائد واحتمال خفض التصنيفات الائتمانية.

اليورو تحت الضغط بفعل الدولار وفروق العوائد الفرنسية

"يواصل اليورو التداول بنبرة أضعف مقابل الدولار الأمريكي على المدى القريب، بعدما سجل أدنى مستوى له خلال الليل عند 1.1459. ويتحرك الزوج مجددًا نحو الحد الأدنى لنطاق التداول بين 1.1400 و1.1800 الذي ظل قائمًا خلال العام الماضي منذ اجتماع FOMC الأسبوع الماضي. وتساعد توقعات السوق بدورة تشديد ممتدة من ECB على موازنة إعادة التسعير المتشددة لتوقعات رفع أسعار الفائدة من جانب Fed."

"كما تتوقع سوق أسعار الفائدة في منطقة اليورو أن يقدم ECB على ثلاث إلى أربع زيادات إضافية هذا العام، مع تسعير احتمال يتجاوز 50:50 لزيادة أخرى متتالية في أكتوبر. وقال كبير الاقتصاديين في ECB، لين، لصحيفة Le Temps: «نشهد الآن موجة ثانية من ارتفاعات الأسعار، ليس فقط في النفط بل أيضًا في الغاز. ونعتقد أن هذه الموجة الثانية من ارتفاع أسعار الطاقة ينبغي أن تؤدي إلى تضخم أعلى وأكثر استدامة، قبل تراجع نحو هدفنا اعتبارًا من منتصف عام 2027 وما بعده»."

"ويرى أن «الموجة الثانية من ارتفاع أسعار الطاقة التي نشهدها اليوم ينبغي أن تمارس ضغوطًا صعودية على أسعار الغذاء، وعلى الطاقة بالمعنى الأوسع بما في ذلك الكهرباء، وعلى السلع بشكل عام». لكنه يظل متفائلًا بأن «الضغوط على الخدمات، من ناحية أخرى، ينبغي أن تظل تحت السيطرة». ويتوقع أن يواصل اقتصاد منطقة اليورو النمو بوتيرة مستقرة ولكن معتدلة، شريطة ألا تتفاقم صدمة أسعار الطاقة»."

"لا تزال المخاطر المالية والسياسية المتزايدة في أوروبا موضع تركيز، لكن حتى الآن يبدو أن تأثيراتها السلبية غير المباشرة على اليورو كانت محدودة. وقد حدثت تحركات أكبر في أماكن أخرى، إذ اتسع فارق العائد بين السندات الحكومية الفرنسية والألمانية لأجل 10 سنوات إلى أكثر من 100 نقطة أساس هذا الشهر. وتم خفض تصنيف فرنسا من قبل إحدى وكالات التصنيف الأصغر، Scope Ratings، في نهاية الأسبوع الماضي، والتي أشارت إلى القلق بشأن «تدهور مستمر في الآفاق المالية، يتسم بارتفاع الدين الحكومي العام، واستمرار العجوزات المالية المرتفعة، ومحدودية التقدم في الإصلاحات الهيكلية»."

(تم إعداد هذه المقالة بمساعدة أداة من أدوات الذكاء الاصطناعي، وراجعها محرر. اعرف المزيد.)