يتفق الخبراء على أن المزيد من صعود الدولار الأمريكي يعتمد على البيانات المقبلة وليس على احتمالات تشدد الاحتياطي الفيدرالي.
- يحافظ الدولار الأمريكي على مكاسب الأسبوع الماضي مدفوعًا بـ ميل الاحتياطي الفيدرالي نحو التشديد.
- ويبدو أن المتداولين واثقون من أن الاحتياطي الفيدرالي سيقدم على رفع أسعار الفائدة مرة أخرى على الأقل هذا العام.
- وقال خبراء السوق إن ميل الاحتياطي الفيدرالي نحو التشديد قد يظل مدعومًا ببيانات أمريكية قوية.
ويتداول الدولار الأمريكي (USD) على ارتفاع طفيف يوم الاثنين، مع بقاء المتداولين واثقين من أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي (Fed) سيرفع أسعار الفائدة مرة أخرى هذا العام. وفي وقت النشر، كان مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، الذي يتتبع قيمة العملة الأمريكية مقابل ست عملات رئيسية، مرتفعًا بنسبة 0.1% بالقرب من مستوى 100.30.
سعر الدولار الأمريكي خلال الأيام السبعة الماضية
يوضح الجدول أدناه نسبة التغير في الدولار الأمريكي (USD) مقابل العملات الرئيسية المدرجة خلال الأيام السبعة الماضية. وكان الدولار الأمريكي الأقوى مقابل الين الياباني.
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | 0.97% | 1.00% | 2.36% | 0.96% | 0.35% | 1.41% | 0.59% | |
| EUR | -0.97% | 0.00% | 1.35% | -0.01% | -0.61% | 0.43% | -0.39% | |
| GBP | -1.00% | -0.01% | 1.35% | -0.02% | -0.61% | 0.42% | -0.43% | |
| JPY | -2.36% | -1.35% | -1.35% | -1.36% | -1.99% | -0.99% | -1.78% | |
| CAD | -0.96% | 0.00% | 0.02% | 1.36% | -0.58% | 0.43% | -0.41% | |
| AUD | -0.35% | 0.61% | 0.61% | 1.99% | 0.58% | 1.04% | 0.21% | |
| NZD | -1.41% | -0.43% | -0.42% | 0.99% | -0.43% | -1.04% | -0.84% | |
| CHF | -0.59% | 0.39% | 0.43% | 1.78% | 0.41% | -0.21% | 0.84% |
تُظهر الخريطة الحرارية نسب التغير بين العملات الرئيسية مقابل بعضها البعض. ويتم اختيار العملة الأساسية من العمود الأيسر، بينما يتم اختيار عملة التسعير من الصف العلوي. على سبيل المثال، إذا اخترت الدولار الأمريكي من العمود الأيسر وتحركت على طول الخط الأفقي إلى الين الياباني، فإن نسبة التغير المعروضة في المربع ستمثل USD (العملة الأساسية)/JPY (عملة التسعير).
وفقًا لأداة CME FedWatch، فإن احتمالات أن يقدم الاحتياطي الفيدرالي على رفع أسعار الفائدة مرة أخرى على الأقل هذا العام تبلغ نحو 88%.
وأعاد المتداولون تسعير رهاناتهم المتشددة على الاحتياطي الفيدرالي بعد أن أظهر أحدث مخطط النقاط، الذي كُشف عنه في اجتماع السياسة النقدية يوم الأربعاء، أن 16 من أصل 18 من صناع السياسات يتوقعون رفعًا آخر واحدًا على الأقل لأسعار الفائدة هذا العام. وكان البنك المركزي قد رفع أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس (bps) إلى نطاق 3.75%-4.00% الأسبوع الماضي.
ومنذ إعلان الاحتياطي الفيدرالي عن السياسة النقدية، ارتفع الدولار الأمريكي بنسبة 0.5% حتى الآن. وقد ذكر خبراء السوق أنه من الواضح أن قوة مؤشر DXY مدعومة بارتفاع توقعات رفع أسعار الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي، لكنهم أوضحوا أن الحفاظ على هذه القوة وتحقيق مزيد من المكاسب يعتمدان على بيانات الولايات المتحدة القادمة.
دعم الدولار الأمريكي يستند إلى ميل الاحتياطي الفيدرالي, لكن المكاسب الإضافية تعتمد على البيانات
ويشير محللو HSBC إلى أن الدولار الأمريكي "تعزز عقب القرار". ويبرزون أن "متوسط 'النقطة' لعام 2026 يشير إلى زيادة إضافية واحدة قبل نهاية العام"، مع وجود "أقلية كبيرة من المشاركين ما زالت تتوقع ارتفاعًا إضافيًا في أسعار الفائدة في 2027". ويرى HSBC أن "هذا المسار أكثر تشددًا من سيناريو 'رفع واحد وانتهى الأمر' لكنه لا يزال دون تسعير السوق الحالي"، ما يعني أنهم "لا يتوقعون إعادة تسعير كبيرة لتوقعات أسعار الفائدة أو للدولار الأمريكي". وبدلًا من ذلك، يتوقع البنك أن "يركز السوق على ما إذا كانت البيانات الواردة ستؤكد الزيادة النهائية المتوقعة هذا العام"، بما يشير إلى أن أي مكاسب إضافية للدولار الأمريكي ستعتمد على مدى توافق البيانات الاقتصادية مع المسار الذي يتوقعه الاحتياطي الفيدرالي.
وفي الوقت نفسه، يشير Jim Reid وزملاؤه في Deutsche Bank إلى أنه، في أعقاب أحدث خطوة من الاحتياطي الفيدرالي وقبيل اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) في أكتوبر، "سيتحول التركيز بشكل متزايد نحو تقرير الوظائف غير الزراعية يوم الجمعة المقبل"، والذي يصفونه بأنه "أهم إصدار للبيانات قبل اجتماع FOMC في أكتوبر". وأضاف البنك أن هذه القراءة ستكون محورية للأسواق في تقييم ما إذا كانت سياسة الاحتياطي الفيدرالي أصبحت تقييدية بشكل ملموس، وكذلك في تأكيد التعزيز الأخير في مؤشر الدولار الأمريكي.
ويؤكد محللو OCBC أن "تجدد ميل الاحتياطي الفيدرالي نحو التشديد من شأنه أن يبقي بعض الدعم تحت الدولار الأمريكي" على المدى القريب. ومع ذلك، يحذرون من أنه "بعد إعادة التسعير الأسبوع الماضي، قد يصبح تجاوز العتبة لتحقيق موجة صعود جديدة ذات مغزى أعلى"، ما يشير إلى أن زخم صعود العملة الأمريكية من المرجح أن يصبح أكثر تقييدًا من هذه المستويات. وبرأيهم، فإن "المكاسب الإضافية قد تتطلب بشكل متزايد ارتفاعًا آخر في العوائد أو بيانات أمريكية أقوى تعزز توقعات المزيد من التشديد". وهذا يبرز الاعتماد المتزايد لقوة إضافية في الدولار الأمريكي على ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية أو صدور دفعة جديدة من البيانات الاقتصادية القوية.
التحليل الفني لمؤشر الدولار الأمريكي
على الرسم البياني اليومي، يتداول مؤشر الدولار الأمريكي الفوري عند 100.25. وتميل النبرة قصيرة الأجل إلى الإيجابية، إذ يحافظ السعر على تداوله فوق المتوسط المتحرك الأسي لـ20 يومًا (EMA) عند 99.62، ما يشير إلى أن المشترين استعادوا السيطرة بعد استرجاع هذا الدعم الديناميكي. كما أن مؤشر القوة النسبية (RSI) عند نحو 62 لا يزال في المنطقة الإيجابية من دون أن يشير بعد إلى ظروف تشبع شرائي، ما يلمح إلى أن زخم الصعود لا يزال بنّاءً.
وعلى الجانب الهبوطي، يظهر الدعم الفوري عند المتوسط المتحرك الأسي لـ20 يومًا قرب 99.62، حيث إن كسره سيكشف عن مرحلة تصحيحية أعمق نحو القيعان الأخيرة. وما دام المؤشر يدافع عن هذا المتوسط المتحرك، فإن المسار الأقل مقاومة يظل صعوديًا، مع غياب مقاومة قريبة محددة بما يترك مجالًا أمام مؤشر الدولار الأمريكي لتمديد مكاسبه قبل مواجهة منطقة عرض أكثر أهمية.
(كُتب التحليل الفني لهذه القصة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي. اعرف المزيد.)
الأسئلة الشائعة حول الدولار الأمريكي
الدولار الأمريكي (USD) هو العملة الرسمية للولايات المتحدة الأمريكية، وهو أيضًا العملة "الفعلية" لعدد كبير من الدول الأخرى حيث يتداول إلى جانب العملات الورقية المحلية. وهو العملة الأكثر تداولًا في العالم، إذ يستحوذ على أكثر من 88% من إجمالي حجم تداولات سوق الصرف الأجنبي العالمية، أو ما متوسطه 6.6 تريليون دولار من المعاملات يوميًا، وفقًا لبيانات عام 2022. وبعد الحرب العالمية الثانية، حل الدولار الأمريكي محل الجنيه الإسترليني كعملة احتياطية عالمية. وعلى مدى معظم تاريخه، كان الدولار الأمريكي مدعومًا بالذهب، إلى أن انتهى العمل بمعيار الذهب بموجب اتفاقية Bretton Woods في عام 1971.
أهم عامل منفرد يؤثر في قيمة الدولار الأمريكي هو السياسة النقدية التي يشكلها الاحتياطي الفيدرالي (Fed). ولدى الاحتياطي الفيدرالي تفويضان: تحقيق استقرار الأسعار (السيطرة على التضخم) وتعزيز التوظيف الكامل. وأداته الرئيسية لتحقيق هذين الهدفين هي تعديل أسعار الفائدة. وعندما ترتفع الأسعار بسرعة كبيرة ويكون التضخم أعلى من هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%، يرفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة، ما يدعم قيمة الدولار الأمريكي. وعندما ينخفض التضخم إلى ما دون 2% أو يكون معدل البطالة مرتفعًا جدًا، قد يخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة، ما يضغط على العملة الأمريكية.
في الحالات القصوى، يمكن للاحتياطي الفيدرالي أيضًا طباعة المزيد من الدولارات وتطبيق التيسير الكمي (QE). والتيسير الكمي هو العملية التي يزيد من خلالها الاحتياطي الفيدرالي بشكل كبير من تدفق الائتمان في نظام مالي متعثر. وهو إجراء غير تقليدي في السياسة النقدية يُستخدم عندما يجف الائتمان لأن البنوك لا تقرض بعضها البعض (خوفًا من تعثر الطرف المقابل). وهو الملاذ الأخير عندما يكون من غير المرجح أن يحقق مجرد خفض أسعار الفائدة النتيجة المطلوبة. وكان هذا هو السلاح المفضل للاحتياطي الفيدرالي لمكافحة أزمة الائتمان التي حدثت خلال الأزمة المالية الكبرى في عام 2008. ويتضمن ذلك قيام الاحتياطي الفيدرالي بطباعة المزيد من الدولارات واستخدامها لشراء السندات الحكومية الأمريكية، في الغالب من المؤسسات المالية. وعادة ما يؤدي التيسير الكمي إلى إضعاف الدولار الأمريكي.
التشديد الكمي (QT) هو العملية العكسية التي يتوقف فيها الاحتياطي الفيدرالي عن شراء السندات من المؤسسات المالية ولا يعيد استثمار أصل السندات التي يحوزها عند استحقاقها في مشتريات جديدة. ويكون ذلك عادةً إيجابيًا للدولار الأمريكي.
