الاحتياطي الفيدرالي: انقسام الصقور يحدد ملامح مخاطر رفع الفائدة في أواخر عام 2026 – Societe Generale
يسلط يان غرون من Societe Generale الضوء على انقسام داخل الاحتياطي الفيدرالي، حيث ينتظر المعسكر الأكبر المؤيد لـ«الإبقاء على التثبيت» بيانات تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية (PCE) في النصف الثاني من عام 2026 قبل دعم رفع أسعار الفائدة. ويتوقع غرون أن يُبقي Fed سعر فائدة الأموال الفيدرالية دون تغيير هذا العام، لكنه يرى مخاطر كبيرة لبدء رفع أسعار الفائدة اعتبارًا من اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) في ديسمبر، وذلك رهناً بنتائج نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية.
انقسام FOMC ومسار يعتمد على البيانات
"أظهرت محاضر اجتماع FOMC لشهر يوليو رسالة مماثلة من التشدد المنقسم كما في محاضر اجتماع يونيو. ولا تزال FOMC منقسمة إلى معسكرين بدرجات متفاوتة من التشدد، مع اكتفاء المعسكر الأكبر بالإبقاء على التثبيت إلى أن تقنعه بيانات تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية خلال النصف الثاني من العام بأن وقت رفع أسعار الفائدة قد حان."
"استنادًا إلى الاعتبارات المذكورة أعلاه، لا يزال رأينا يتمثل في أن Fed سيبقى على التثبيت هذا العام، ولكن مع وجود مخاطر ملحوظة لبدء رفع أسعار الفائدة في اجتماع ديسمبر."
"وفيما يتعلق بآفاق السياسة النقدية بعد اجتماع يوليو، فإن البيانات هي التي ستحدد ما إذا كنا سنحصل على أغلبية تدعم رفع أسعار الفائدة هذا العام، ولا سيما أنه، وفقًا للمحاضر، «قيّم العديد من المشاركين أن تشديد السياسة سيكون على الأرجح ضروريًا إذا لم يتراجع التضخم…» وأن «بعض المشاركين علّقوا بأن الأوضاع المالية قد لا تكون حاليًا مقيدة بما يكفي لتسهيل عودة التضخم إلى 2 بالمئة»."
"إن أي تغيير في توقعاتنا باتجاه تلك الزيادات في أسعار الفائدة سيعتمد على قوة التضخم الأساسي في تقارير التضخم لأشهر أغسطس إلى أكتوبر."
"ومع ذلك، هناك مخاطر كبيرة جدًا بأن تبدأ زيادات أسعار الفائدة في اجتماع FOMC لشهر ديسمبر، وأي تغيير محتمل في توقعاتنا بشأن Fed في هذا الاتجاه سيعتمد على وتيرة تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية التي تعكسها تقارير التضخم من أغسطس حتى أكتوبر."
(تم إنشاء هذه المقالة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي وراجعها محرر. اعرف المزيد.)
