ويليامز من الاحتياطي الفيدرالي: كانت البيانات الأخيرة مشجعة بشأن التضخم
في مقابلة مع CNBC يوم الأربعاء، قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، جون ويليامز، إن الرسوم الجمركية والحرب في الشرق الأوسط من العوامل الرئيسية التي تدفع التضخم إلى تجاوز المستوى المستهدف، وفقًا لما نقلته رويترز.
ويليامز يشير إلى أن عوائد السندات المدفوعة بقوة الاقتصاد تأتي في وقت يواصل فيه Fed التركيز على هدف تضخم عند 2%
جاءت نبرة ويليامز من Fed أكثر تشددًا قليلًا من المعتاد، مع تسجيل 6/10 على مؤشر FXS Speechtracker، وهو أعلى بشكل طفيف من المتوسط التاريخي البالغ 5.9/10، مؤكدًا أن ارتفاع العوائد يعكس اقتصادًا قويًا وآفاقًا متينة، وليس مسار تضخم منفلتًا من السيطرة. ومن خلال التشديد على أن العوائد ترتفع بفعل قوة الطلب الاستثماري والعوامل الجيوسياسية مثل الرسوم الجمركية والصراع في الشرق الأوسط، مع إبراز بقاء توقعات التضخم تحت السيطرة ووجود اتجاه نحو تراجع التضخم، صوّر الخطاب ارتفاع العوائد على أنه إشارة معلوماتية أكثر منه محفزًا للسياسة. كما أن الإصرار على أن تحقيق تضخم عند 2% لا يزال «المهمة الأولى»، وأن سوق العمل «مستقرة ومتينة»، يبرز نهجًا يعتمد على البيانات ويُبقي العتبة مرتفعة أمام أي تيسير سريع للسياسة.
تراجع مؤشر FXS لمعنويات Fed بمقدار 1.42 نقطة إلى 127.44، بما يشير إلى انحسار متواضع في التشدد المتصوَّر، رغم أن المستوى العام لا يزال أعلى بكثير من مستوى الحياد البالغ 100. ويشير هذا التكوين إلى أنه، رغم التراجع الطفيف في حدة النبرة مقارنة بالاتصالات الأخيرة، لا يزال يُنظر إلى Fed على أنه يتحرك ضمن نطاق متشدد، بما يتماشى مع سردية الاقتصاد القوي ونهج حذر تجاه التيسير كما يعكسه FXS Speechtracker.
أبرز النقاط
"لا يبدو أن العوائد مدفوعة بتوقعات التضخم."
"الأمر يتعلق أكثر بالاقتصاد الذي يقود الأوضاع المالية."
"هناك ارتباط بين عوائد السندات والصراع في الشرق الأوسط."
"عوائد السندات تمثل معلومات مهمة بالنسبة إلى Fed."
"ينظر Fed إلى مجمل البيانات عند تحديد السياسة النقدية."
"مهمة Fed هي تحقيق استقرار الأسعار، والتضخم عند 2% هو المهمة الأولى."
"قوة الطلب الاستثماري تضغط على العوائد للارتفاع."
"لا نرى أثرًا تضخميًا من الجولة الثانية ناتجًا عن الرسوم الجمركية."
"توقعات التضخم لا تزال تحت السيطرة."
"نرى اتجاهًا نحو انخفاض التضخم."
"سوق العمل مستقرة ومتينة."
"نحتاج إلى الوصول إلى تضخم عند 2% في المستقبل المنظور."
"البيانات الأخيرة كانت مشجعة بشأن التضخم."
"أنا متفائل بشأن الأثر الاقتصادي طويل الأجل للذكاء الاصطناعي."
"دعمتُ نتائج اجتماع FOMC في يوليو."
"نحتاج إلى جمع البيانات قبل اجتماع FOMC المقبل."
"الأمور تسير بشكل جيد للغاية فيما يتعلق بتنفيذ السياسة النقدية."
الأسئلة الشائعة حول Fed
تتشكل السياسة النقدية في الولايات المتحدة من خلال الاحتياطي الفيدرالي (Fed). ولدى Fed تفويضان: تحقيق استقرار الأسعار وتعزيز التوظيف الكامل. وأداته الرئيسية لتحقيق هذين الهدفين هي تعديل أسعار الفائدة. عندما ترتفع الأسعار بسرعة كبيرة ويكون التضخم أعلى من هدف Fed البالغ 2%، فإنه يرفع أسعار الفائدة، ما يزيد تكاليف الاقتراض في مختلف أنحاء الاقتصاد. ويؤدي ذلك إلى تقوية الدولار الأمريكي (USD)، لأنه يجعل الولايات المتحدة مكانًا أكثر جاذبية للمستثمرين الدوليين لإيداع أموالهم. وعندما ينخفض التضخم إلى ما دون 2% أو يكون معدل البطالة مرتفعًا جدًا، قد يخفض Fed أسعار الفائدة لتشجيع الاقتراض، وهو ما يضغط على العملة الأمريكية.
يعقد الاحتياطي الفيدرالي (Fed) ثمانية اجتماعات للسياسة سنويًا، تقوم خلالها اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) بتقييم الأوضاع الاقتصادية واتخاذ قرارات السياسة النقدية. ويحضر اجتماعات FOMC اثنا عشر مسؤولًا من Fed: الأعضاء السبعة في مجلس المحافظين، ورئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، وأربعة من رؤساء بنوك الاحتياطي الإقليمية الأحد عشر الآخرين، الذين يشغلون هذه العضوية لمدة عام واحد على أساس التناوب.
في الحالات الاستثنائية، قد يلجأ الاحتياطي الفيدرالي إلى سياسة تُعرف باسم التيسير الكمي (QE). ويمثل QE العملية التي يزيد من خلالها Fed بشكل كبير تدفق الائتمان في نظام مالي متعثر. وهو إجراء غير تقليدي في السياسة يُستخدم أثناء الأزمات أو عندما يكون التضخم منخفضًا للغاية. وكان هذا هو السلاح المفضل لدى Fed خلال الأزمة المالية العالمية الكبرى في عام 2008. ويتضمن ذلك قيام Fed بطباعة المزيد من الدولارات واستخدامها لشراء سندات عالية الجودة من المؤسسات المالية. وعادة ما يؤدي QE إلى إضعاف الدولار الأمريكي.
التشديد الكمي (QT) هو العملية العكسية لـ QE، حيث يتوقف الاحتياطي الفيدرالي عن شراء السندات من المؤسسات المالية ولا يعيد استثمار أصل السندات التي يحوزها عند استحقاقها لشراء سندات جديدة. وعادة ما يكون ذلك إيجابيًا لقيمة الدولار الأمريكي.
