يسجل الذهب أدنى مستوى له في شهرين مع ترقب البائعين كسر مستوى 4,100 دولار وسط استمرار قوة الدولار الأمريكي

• يواجه الذهب موجة عرض جديدة في ظل احتفاظ الدولار الأمريكي بنزعته الصعودية وسط حالة عدم اليقين الجيوسياسي.
• تعوّض عوائد السندات الأمريكية المرتفعة تراجع رهانات رفع الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي في أكتوبر، مما يضغط على المعدن النفيس.
• ويتطلع المستثمرون الآن إلى محضر اجتماع FOMC، المقرر صدوره يوم الأربعاء، للحصول على مزيد من الإشارات بشأن مسار السياسة النقدية.

يجذب الذهب (XAU/USD) بائعين جدداً عقب التحرك السعري التماسكـي في اليوم السابق، ويتراجع إلى أدنى مستوى له في شهرين خلال الجلسة الآسيوية يوم الثلاثاء، مع ترقب الدببة الآن كسر مستوى 4,100 دولار قبل التمركز لمزيد من الخسائر. وعلى الرغم من تراجع رهانات رفع أسعار الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي (Fed) في أكتوبر، يحتفظ الدولار الأمريكي (USD) بنبرته الصعودية ويواصل تقويض الطلب على السلعة.

وأشارت بيانات الاقتصاد الكلي الأمريكية الصادرة الأسبوع الماضي إلى تباطؤ التضخم وفتور طفيف في سوق العمل. علاوة على ذلك، تحوم أسعار النفط الخام قرب أدنى مستوى لها في أربعة أسابيع، إذ خففت صادرات الخام المرنة من الشرق الأوسط والإفراج الطارئ عن المخزونات من قبل مجموعة السبع من المخاوف المتعلقة بالإمدادات، مما خفف بشكل كبير الضغط على الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي (Fed) لرفع أسعار الفائدة. ومع ذلك، لا يزال المتداولون يسعّرون احتمالاً يتجاوز 85% بأن يرفع البنك المركزي الأمريكي تكاليف الاقتراض مرة أخرى بحلول نهاية هذا العام.

توقعات رفع الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي تصمد بينما تستوعب الأسواق بيانات الوظائف الأضعف

يرى اقتصاديون في Deutsche Bank أن القراءة الأضعف للوظائف غير الزراعية الرئيسية لم تغيّر بشكل جوهري الصورة الأوسع لسوق العمل. ويشيرون إلى أنه «على الرغم من أن الرقم الرئيسي للوظائف جاء مخيباً للآمال، فإن الصورة الأوسع لسوق العمل لا تزال مرنة نسبياً، لا سيما إلى جانب قراءات ADP الأخيرة وطلبات إعانة البطالة»، وعلى هذا الأساس فإن فريقهم «لا يزال يتوقع زيادتين إضافيتين بمقدار 25 نقطة أساس من جانب الاحتياطي الفيدرالي خلال الربعين المقبلين». وفيما يتعلق بتسعير السوق، يبرز Deutsche Bank أن «السوق يسعّر زيادة أخرى بمقدار 86 نقطة أساس خلال الأشهر الاثني عشر المقبلة، انخفاضاً من 100 نقطة أساس في أوائل الأسبوع الماضي، لكنه ارتفاع من 70 نقطة أساس مباشرة بعد صدور بيانات الوظائف»، مما يؤكد أن توقعات الفائدة قد هدأت لكنها لا تزال تميل بوضوح نحو مزيد من التشديد.

وبالإضافة إلى ذلك، تُبقي حالة عدم اليقين الجيوسياسي المستمرة وارتفاع عوائد السندات الأمريكية الدولار الأمريكي قريباً من أعلى مستوياته منذ أبريل 2025، الذي سجله يوم الاثنين، وهو ما يواصل الضغط على سعر الذهب. وفي أحدث التطورات، قالت جماعة الحوثي المدعومة من إيران في اليمن إنها نفذت ثلاث عمليات عسكرية باستخدام صواريخ باليستية وصواريخ كروز وطائرات مسيّرة ضد مطارات ومنشأة نفطية ومواقع عسكرية في أنحاء السعودية. وفي تطور منفصل، قالت القوات التي تقودها السعودية والمقاتلة في اليمن إنها دمرت منصة لإطلاق صاروخ باليستي في العاصمة صنعاء ومنشأة تخزين داخل موقع جبلي في صعدة.

ويضيف إلى ذلك أن تقارير إعلامية تشير إلى أن إسرائيل تستعد لهجوم محتمل ضد إيران، إما بالتنسيق مع الولايات المتحدة أو بشكل مستقل، مما يرفع مخاطر المزيد من تصعيد التوترات في الشرق الأوسط. وفي الوقت نفسه، أدت صدمة مالية متفاقمة في فرنسا إلى موجة بيع ممتدة في سوق الدخل الثابت، مما أبقى عوائد السندات الأمريكية قرب أعلى مستوياتها في عدة سنوات وقدم دعماً إضافياً للدولار الأمريكي. وهذا بدوره يشير إلى أن مسار المقاومة الأقل للذهب لا يزال نحو الهبوط. ومع ذلك، قد يفضّل المتداولون ذوو النظرة السلبية انتظار مزيد من الإشارات بشأن مسار سياسة الاحتياطي الفيدرالي المستقبلية قبل التمركز لمزيد من الخسائر.

ومن ثم، سيظل التركيز منصباً على صدور محضر اجتماع FOMC المقرر يوم الأربعاء. وبالإضافة إلى ذلك، ستلعب تصريحات أعضاء FOMC المؤثرين، إلى جانب العناوين الجيوسياسية الواردة، دوراً رئيسياً في تحريك الدولار الأمريكي وتوفير بعض الزخم للذهب. ومع ذلك، فإن الخلفية الأساسية المذكورة آنفاً تدعم سيناريو حدوث كسر هبوطي في XAU/USD دون الحد السفلي لنطاق مألوف استمر خلال الأسبوع الماضي أو نحو ذلك.

الرسم البياني لـ XAU/USD على إطار 4 ساعات

التحليل الفني

في ظل التراجع من القمة الشهرية المتأرجحة المسجلة في أغسطس، لا يزال من الممكن تصنيف التحركات السعرية الأخيرة ضمن نطاق محدود على أنها مرحلة تماسك هبوطي. علاوة على ذلك، يستقر مؤشر تقارب/تباعد المتوسطات المتحركة (MACD) دون مستوى الصفر، في حين يشير مؤشر القوة النسبية (RSI) قرب مستوى 38 إلى زخم ضعيف يعزز الانحياز الهبوطي بدلاً من الإشارة إلى حالة تشبع بيعي واضحة.

ومع ذلك، فإن كسرًا مقنعًا دون نطاق التداول ودون مستوى تصحيح فيبوناتشي 78.6% عند 4,098 دولار مطلوب لتعزيز سيناريو خسائر أعمق باتجاه القاع الهيكلي قرب أدنى مستوى للدورة السابقة حول 3,936 دولار. وعلى الجانب الصعودي، تقع المقاومة الأولية عند تصحيح فيبوناتشي 61.8% عند 4,226 دولار، يليها مباشرة المتوسط المتحرك البسيط لـ100 فترة (SMA) على الرسم البياني لأربع ساعات عند 4,254 دولار. وتتموضع حواجز إضافية عند تصحيح 50.0% قرب 4,316 دولار ومستويات فيبوناتشي الأعلى عند 4,406 دولار و4,517 دولار قبل القمة المتأرجحة البعيدة حول 4,696 دولار.

(تمت كتابة التحليل الفني لهذه القصة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي. اعرف المزيد.)