يحافظ الذهب على استقراره فوق 4,400 دولار، في حين يبدو المتداولون مترددين قبيل صدور بيانات التضخم الأمريكية
- يسجل الذهب مكاسب لليوم الثاني على التوالي، رغم أن المشترين يبدون مترددين قبيل صدور بيانات التضخم الأمريكية.
- يبقى الدولار الأمريكي تحت الضغط وسط ارتفاع الين الياباني المدفوع بتوقعات Bank of Japan، ما يوفر بعض الدعم للمعدن النفيس.
- تغذي مخاطر التضخم توقعات تشديد السياسة النقدية من البنوك المركزية وتحد من مكاسب زوج XAU/USD.
يجذب الذهب (XAU/USD) بعض المشترين بعد تراجع طفيف خلال الجلسة الآسيوية إلى ما دون مستوى 4,400 دولار. ومع ذلك، يبدو أن الاتجاه الصعودي محدود، إذ قد يحجم المتداولون عن بناء مراكز اتجاهية قبيل صدور بيانات التضخم الأمريكية. ومن المقرر نشر تقرير مؤشر أسعار المنتجين (PPI) الأمريكي في وقت لاحق من يوم الخميس، بينما يصدر مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) الأمريكي يوم الجمعة. وستوفر هذه البيانات الرئيسية مؤشرات إضافية بشأن مسار سياسة الاحتياطي الفيدرالي (Fed)، وهو ما من شأنه بدوره التأثير في ديناميكيات سعر الدولار الأمريكي (USD) وتقديم زخم جديد للمعدن النفيس غير المدرّ للعائد.
وفي الوقت نفسه، تسعّر الأسواق احتمالًا يقارب 60% بأن يرفع البنك المركزي الأمريكي تكاليف الاقتراض في اجتماعه المقبل للسياسة النقدية يومي 15 و16 سبتمبر. وقد تعززت هذه الرهانات بفعل تقرير الوظائف غير الزراعية (NFP) الأمريكي الذي جاء أفضل من المتوقع يوم الجمعة الماضي. علاوة على ذلك، تدعم مخاطر التضخم الناجمة عن استمرار ارتفاع أسعار الطاقة احتمالات تشديد فوري من جانب Fed. وفي الواقع، لامست أسعار النفط الخام أعلى مستوى لها في ثلاثة أشهر في وقت سابق اليوم، إذ إن المزيد من تصاعد التوترات بين الولايات المتحدة وإيران يبقي علاوة المخاطر الجيوسياسية حاضرة بقوة.
وفي أحدث التطورات، هاجمت إيران 10 سفن قرب مضيق هرمز بعد أن أعلنت الولايات المتحدة أنها أغرقت خمس ناقلات نفط إيرانية في خليج عُمان وبالقرب من جزيرة خرج. ويضيف ذلك إلى المخاوف بشأن اضطراب مطول في إمدادات النفط من الشرق الأوسط، ويواصل دعم الذهب الأسود، ما يعزز أيضًا مبررات تبني موقف أكثر تشددًا من جانب البنوك المركزية الكبرى الأخرى. وفي الواقع، قام المتداولون بتسعير كامل لرفع بمقدار 25 نقطة أساس من البنك المركزي الأوروبي (ECB) في وقت لاحق اليوم، وكذلك من Bank of Japan (BoJ) في اجتماعه يومي 17 و18 سبتمبر.
علاوة على ذلك، يدرس بنك الاحتياطي الأسترالي (RBA) أيضًا احتمال رفع أسعار الفائدة في وقت لاحق من هذا الشهر. وفي الوقت نفسه، تظل عوائد السندات الأمريكية مرتفعة وسط خيبة الأمل من إعلان وزارة الخزانة الأمريكية أنها ستعيد شراء ما يصل إلى 6 مليارات دولار من السندات المستحقة بين 10 و20 عامًا، ارتفاعًا من 2 مليار دولار سابقًا. غير أن تقارير إعلامية أشارت إلى أن التوقعات كانت تشير إلى ما لا يقل عن 10 مليارات دولار. ومع ذلك، فإن ارتفاع الين الياباني (JPY) المدفوع بموقف متشدد من Bank of Japan (BoJ) يبقي مشتري الدولار الأمريكي في موقف دفاعي، وهو ما يُنظر إليه بدوره على أنه عامل رئيسي يواصل تقديم دعم لسعر الذهب.
الرسم البياني لـ XAU/USD على إطار 4 ساعات
التحليل الفني
على الرسم البياني لأربع ساعات، يحافظ المعدن النفيس على تداوله فوق المتوسط المتحرك البسيط (SMA) لـ200 فترة قرب 4,362 دولارًا، لكنه لا يزال دون المتوسط المتحرك البسيط لـ100 فترة عند نحو 4,491 دولارًا، ما يترك النبرة العامة محايدة إلى محدودة نسبيًا. علاوة على ذلك، يقع مستوى تصحيح فيبوناتشي 38.2% عند نحو 4,427 دولارًا مباشرة كمقاومة فورية. ولا تزال الحركة الإيجابية تبدو حذرة دون هذا الحاجز القريب، رغم القراءة الإيجابية بشكل طفيف لمؤشر تقارب وتباعد المتوسطات المتحركة (MACD) ومؤشر القوة النسبية (RSI) الذي يحوم حول مستوى 51.
ومع ذلك، فإن الثبات فوق الحاجز المذكور من شأنه أن يمهد الطريق لمزيد من المكاسب نحو المتوسط المتحرك البسيط لـ100 فترة قرب 4,491 دولارًا، مع عمل مستوى تصحيح 23.6% عند 4,530 دولارًا كعقبة أعلى إذا اكتسب المشترون زخمًا. وعلى الجانب الهبوطي، توفر منطقة 4,362 دولارًا، حيث يتوافق المتوسط المتحرك البسيط لـ200 فترة فوق مستوى تصحيح 50% قرب 4,344 دولارًا، دعمًا أوليًا، مع مستويات دعم أعمق عند مستوى 61.8% قرب 4,260 دولارًا ومستوى تصحيح 78.6% قرب 4,141 دولارًا إذا استؤنف ضغط البيع.
(كُتب التحليل الفني لهذه القصة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي. اعرف المزيد.)
الأسئلة الشائعة حول التضخم
يقيس التضخم ارتفاع أسعار سلة ممثلة من السلع والخدمات. وعادةً ما يُعبَّر عن التضخم الرئيسي كنسبة مئوية للتغير على أساس شهري (MoM) وسنوي (YoY). ويستبعد التضخم الأساسي العناصر الأكثر تقلبًا مثل الغذاء والوقود، التي يمكن أن تتذبذب بسبب العوامل الجيوسياسية والموسمية. ويُعد التضخم الأساسي المؤشر الذي يركز عليه الاقتصاديون، وهو المستوى الذي تستهدفه البنوك المركزية، المكلفة بالحفاظ على التضخم عند مستوى يمكن التحكم فيه، وعادةً ما يكون حول 2%.
يقيس مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) التغير في أسعار سلة من السلع والخدمات على مدى فترة زمنية. وعادةً ما يُعبَّر عنه كنسبة مئوية للتغير على أساس شهري (MoM) وسنوي (YoY). ويُعد مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي المؤشر الذي تستهدفه البنوك المركزية لأنه يستبعد مدخلات الغذاء والوقود المتقلبة. وعندما يرتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي فوق 2%، فإن ذلك يؤدي عادةً إلى ارتفاع أسعار الفائدة، والعكس صحيح عندما ينخفض دون 2%. وبما أن ارتفاع أسعار الفائدة يُعد إيجابيًا للعملة، فإن ارتفاع التضخم يؤدي عادةً إلى قوة العملة. والعكس صحيح عندما ينخفض التضخم.
رغم أن ذلك قد يبدو مخالفًا للمنطق، فإن ارتفاع التضخم في بلد ما يدفع قيمة عملته إلى الارتفاع، والعكس صحيح في حالة انخفاض التضخم. ويعود ذلك إلى أن البنك المركزي سيرفع عادةً أسعار الفائدة لمكافحة التضخم المرتفع، ما يجذب المزيد من تدفقات رؤوس الأموال العالمية من المستثمرين الباحثين عن مكان مربح لإيداع أموالهم.
في السابق، كان الذهب هو الأصل الذي يلجأ إليه المستثمرون في أوقات التضخم المرتفع لأنه يحافظ على قيمته، وبينما لا يزال المستثمرون في كثير من الأحيان يشترون الذهب لخصائصه كملاذ آمن في أوقات الاضطرابات الشديدة في الأسواق، فإن هذا لا ينطبق في معظم الأوقات. ويعود ذلك إلى أنه عندما يكون التضخم مرتفعًا، ترفع البنوك المركزية أسعار الفائدة لمكافحته. وتُعد أسعار الفائدة المرتفعة سلبية للذهب لأنها تزيد من تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالذهب مقارنةً بأصل مدرّ للفائدة أو إيداع الأموال في حساب ودائع نقدية. وعلى الجانب الآخر، يميل انخفاض التضخم إلى أن يكون إيجابيًا للذهب لأنه يؤدي إلى تراجع أسعار الفائدة، ما يجعل المعدن الأصفر بديلًا استثماريًا أكثر جدوى.
