الذهب: يحافظ على سعره رغم ارتفاع العوائد – Commerzbank
يشير كارستن فريتش من Commerzbank إلى أن الذهب لا يزال مستقراً قرب 4,400 دولار أمريكي للأونصة، حتى مع ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية مجدداً نحو مستويات أواخر يوليو، منفصلاً عن أسعار الفائدة الحقيقية. ويرى أن الأسواق قد تشكك في رغبة Fed أو قدرته على رفع الفائدة بالقدر الكافي، أو قد تخشى المخاطر المالية، وكلا العاملين يدعمان الذهب، في حين تُظهر تدفقات صناديق ETF تجدد اهتمام المستثمرين بعد موجة التخارج الأخيرة.
ارتفاع العوائد يفشل في عرقلة الذهب
"يحافظ سعر الذهب على استقراره عند نحو 4,400 دولار أمريكي للأونصة الترويسية، متحدياً بذلك ارتفاع أسعار النفط وعوائد السندات الأمريكية."
"بلغ عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات 4.74%، ليعود تقريباً إلى المستوى المسجل في نهاية يوليو، في حين تجاوز عائد السندات لأجل 30 عاماً مستوى 5.3% للمرة الأولى منذ عام 2007. ونظراً لأن توقعات التضخم المستندة إلى السوق لم تتغير تقريباً منذ ذلك الحين، فقد عادت أسعار الفائدة الحقيقية أيضاً إلى المستوى المسجل في نهاية يوليو. وللمقارنة: كان الذهب يُتداول آنذاك عند 4,040 دولاراً أمريكياً، أي عند مستوى أدنى بكثير."
"وعلى الرغم من أن توقعات أسعار الفائدة، كما تعكسها عقود Fed Funds الآجلة، ارتفعت بشكل طفيف في الأيام الأخيرة، فإنها لا تزال أقل بكثير مما كانت عليه في نهاية يوليو. ويجري تسعير رفع واحد لأسعار الفائدة بحلول نهاية العام. وفي نهاية يوليو، كان هذا الرقم أعلى بمقدار 13 نقطة أساس."
"لذلك، فإن ارتفاع العوائد لا يُعزى إلى زيادة توقعات رفع أسعار الفائدة، بل يبدو أن له أسباباً أخرى."
"قد يكون ذلك، على سبيل المثال، أن السوق تشك في أن Fed سترفع أسعار الفائدة بالقدر الكافي لمكافحة التضخم بفعالية. وهناك تفسير محتمل آخر يتمثل في المخاطر المالية - ولا سيما ارتفاع الدين الحكومي - والتي من المرجح أيضاً أن تحول دون زيادة أكبر في أسعار الفائدة الرئيسية."
"وسيكون كل من هذين التفسيرين إيجابياً بوضوح بالنسبة للذهب."
(تم إعداد هذا المقال بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي ومراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)
