الروبية الهندية: إجراءات بنك الاحتياطي الهندي تدعمها على المدى القريب – MUFG

يحلّل مايكل وان من MUFG الإجراءات الأخيرة التي اتخذها بنك الاحتياطي الهندي وتأثيرها في الروبية الهندية. ويشير إلى أن إجراءات النقد الأجنبي والسيولة الجديدة التي اتخذها RBI عززت سعر USD/INR الفوري بقوة، لكنها دفعت أيضاً الضغوط إلى العقود الآجلة، وعقود NDF الخارجية، والسندات. كما يسلّط وان الضوء على الاختلال الهيكلي في تدفقات رؤوس الأموال الوافدة إلى الهند، ويتوقع ارتفاع USD/INR تدريجياً إلى 97.50 بحلول ربع سبتمبر من العام المقبل.

أدوات RBI تنقل الضغوط عبر الأسواق

"كان المحرك الرئيسي لتحرك INR هو جولة أخرى من إجراءات النقد الأجنبي التي اتخذها RBI للحد من ضعف الروبية الهندية، والتي أُعلن عنها خلال عطلة نهاية الأسبوع."

"إن رسم احتياطي مخاطر النقد الأجنبي البالغ 20% على مشتقات النقد الأجنبي المستخدمة للتحوط من انكشافات الحساب الجاري، على وجه الخصوص، يشبه إلى حد ما إجراءات مماثلة اتخذتها الصين في الماضي لإدارة وتيرة تراجع RMB."

"وبشكل عام، وبينما انخفض سعر USD/INR الفوري بشكل حاد، ظهرت الضغوط في مجالات أخرى من السوق، بما في ذلك بعض الارتفاع في علاوات العقود الآجلة المحلية بما يعكس جزئياً إدراج الرسم البالغ 20% وسط تراجع محتمل في السيولة، واتساع فروق عقود INR NDF الخارجية بما يعكس تحولاً في طلبات التحوط وتعديلات المراكز على المدى القريب، إلى جانب ارتفاع عوائد السندات المقومة بالروبية الهندية، مع اقتراب عائد السندات لأجل 10 سنوات الآن من 7.4%."

"نتوقع أن يرتفع USD/INR تدريجياً إلى 97.50 بحلول ربع سبتمبر من العام المقبل، مع احتمال أن يتخذ RBI المزيد من الإجراءات إذا ما واصلت INR الضعف من هنا."

(تم إعداد هذه المقالة بمساعدة أداة من أدوات الذكاء الاصطناعي، وراجعها محرر. اعرف المزيد.)