اليابان: تدفقات خارجة من السندات تعيد تشكيل العوائد العالمية - Commerzbank

يسلط فولكمار باور من Commerzbank الضوء على صافي مبيعات المستثمرين اليابانيين من السندات الأجنبية وتداعيات ذلك على العوائد العالمية. وعلى الرغم من أن المستثمرين اليابانيين عادوا مؤخرًا كمشترين للسندات الفرنسية، فإن بيعهم للسندات الأمريكية قدّم بعض الدعم لليورو مقابل الدولار.

التدفقات اليابانية ودعم اليورو

"على مدى الاثني عشر شهرًا الماضية، باع المستثمرون اليابانيون من السندات الأجنبية ما يزيد بمقدار 5 تريليونات ين ياباني (نحو 30 مليار يورو) عما اشتروه. وعلى مدى العشرين عامًا الماضية، لم تكن هناك سوى ثلاث فترات كان فيها المستثمرون اليابانيون بائعين صافين مهمين للسندات الأجنبية على أساس متحرك لمدة 12 شهرًا: في 2013-2014، وفي أعقاب الجائحة في 2022-2023، وخلال الأشهر الثلاثة الماضية."

"لكن بصورة غير مباشرة، من الواضح أن الأمر مهم لأسواق السندات العالمية ما إذا كان المستثمرون اليابانيون مشترين موثوقين للسندات الأجنبية شهرًا بعد شهر، أو ما إذا كانوا، كما كان الحال خلال الاثني عشر شهرًا الماضية، قد تحولوا إلى بائعين صافين. ومن المرجح وجود صلة بين ارتفاع العوائد العالمية وتزايد إحجام المستثمرين اليابانيين عن توظيف الأموال في الخارج."

"وفي حين أن المستثمرين اليابانيين كانوا بالفعل بائعين صافين للسندات الفرنسية طويلة الأجل خلال الاثني عشر شهرًا الماضية، وأن صافي المشتريات التراكمي منذ أوائل 2014 قد تراجع بشكل ملحوظ منذ الجائحة، فإنهم عادوا بالفعل كمشترين خلال الأشهر الثلاثة الماضية. ولذلك، يبدو من غير المرجح أن يكون المستثمرون اليابانيون مسؤولين عن الاضطرابات الأخيرة في سوق السندات الفرنسية، أو حتى أنهم ساهموا فيها بشكل ملموس."

"ومن المثير للاهتمام، مع ذلك، أن المستثمرين اليابانيين كانوا يبيعون في المقام الأول السندات الأمريكية في الأشهر الأخيرة. ومن هذا المنظور، وفرت تدفقات السندات اليابانية مؤخرًا بعض الدعم لليورو مقارنة بالدولار الأمريكي."

(تم إعداد هذه المقالة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي وراجعها محرر. اعرف المزيد.)