الين الياباني يزداد قوةً بفعل الرهانات على رفع أسعار الفائدة من قبل بنك اليابان وضعف الدولار الأمريكي
- الين الياباني يحقق مكاسب قبيل رفع متوقع من بنك اليابان لأسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس يوم الجمعة.
- يشدد المسؤولون اليابانيون على الاستقرار الاقتصادي، وضبط الميزانية، وتحقيق هدف تضخم مستدام عند 2%.
- يضعف الدولار الأمريكي رغم رفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس لكبح التضخم المستمر.
يتراجع USD/JPY بعد ثلاثة أيام من المكاسب، ليتداول قرب 155.80 خلال الجلسة الأوروبية يوم الخميس. ويفقد الزوج زخمه مع تقدم الين الياباني (JPY) بدعم من توقعات السوق برفع بنك اليابان (BoJ) أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس يوم الجمعة.
أدلى المسؤولون اليابانيون بتصريحات حذرة يوم الخميس، إذ قال وزير الاقتصاد مينورو كيوتشي إن الحكومة تهدف إلى تحقيق توازن بين قوة الاقتصاد والاستدامة المالية، لكنه امتنع عن التعليق مباشرة على أسعار الفائدة. وأشارت وزيرة المالية ساتسوكي كاتاياما إلى أن المسؤولين سيراجعون طلبات الميزانية ويديرون إصدار الديون للحفاظ على مصداقية السوق، مع الإعراب عن توقعها بأن يوجه البنك المركزي السياسة بشكل مناسب لتحقيق هدف تضخم مستقر عند 2%.
في الوقت نفسه، يواجه زوج USD/JPY ضغوطًا هبوطية مع احتفاظ الدولار الأمريكي (USD) بخسائره رغم احتمال المزيد من التشديد في سياسة الاحتياطي الفيدرالي. وكان الفيدرالي قد رفع مؤخرًا معدل الأموال الفيدرالية بمقدار 25 نقطة أساس إلى نطاق مستهدف بين 3.75% و4.00%، في أول زيادة للفائدة منذ ثلاث سنوات، وبما يتماشى مع توقعات السوق. كما أشار صناع السياسات إلى أن رفعًا آخر لا يزال ممكنًا قبل نهاية العام.
وفي شرح هذه الخطوة، قال رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وورش إن القرار جاء نتيجة بقاء التضخم مرتفعًا للغاية لفترة طويلة، واصفًا الإجراء بأنه خطوة متزنة ومسؤولة لكبح ضغوط الأسعار مع الإبقاء على احتمال المزيد من الزيادات مستقبلًا. وبعد هذه التصريحات، سعّرت أسواق النقد احتمالًا يقارب 51% لرفع آخر من الفيدرالي في اجتماع أكتوبر، وفقًا لأداة CME FedWatch.
مخطط نقاط الفيدرالي يشير إلى مسار حذر لأسعار الفائدة والتضخم الأساسي
يحذر محللو MUFG من المبالغة في تفسير أحدث توقعات الفيدرالي، مشيرين إلى أنه «ربما لا ينبغي أن نقرأ كثيرًا في مستويات النقطة المتوسطة، وهذه المستويات قد تتغير، بل ومن المرجح جدًا أن تتغير، مع تطور المستجدات مستقبلًا». ويبرزون أن «النقطة المتوسطة عند 4.125% لعامي 2026 و2027 تشير إلى رفع آخر ثم عدم إجراء أي خفض حتى 2028»، حين «تنخفض النقطة المتوسطة بمقدار 25 نقطة أساس فقط ثم 25 نقطة أساس أخرى في 2029 إلى 3.625%». ويصف MUFG ذلك بأنه «إزالة حذرة للغاية للزيادتين المدرجتين لهذا العام»، ويشير إلى أن هذا «يعني بالتأكيد أن تحقيق تراجع أسرع في مؤشر أسعار المستهلك الأساسي سيتطلب أكثر من مجرد زيادة إضافية واحدة».
التحليل الفني: USD/JPY يبقى فوق 155.50 قرب المتوسط المتحرك الأسي لتسعة أيام
على الرسم البياني اليومي، يتداول USD/JPY عند 155.80، محافظًا على ميل هبوطي على المدى القريب مع بقاء السعر الفوري دون المتوسط المتحرك الأسي (EMA) لـ50 يومًا. ومع ذلك، يستقر السعر فوق المتوسط المتحرك الأسي لتسعة أيام، ما يشير إلى بعض التماسك قصير الأجل بدلًا من انهيار فوري. ويظل مؤشر القوة النسبية (RSI) لأربعة عشر يومًا عند 43.69 ضمن المنطقة المحايدة، ما يوحي باستمرار الضغوط الهبوطية ولكن من دون بلوغ ظروف التشبع البيعي، في حين يوفر مؤشر FXS Fed Sentiment قرب 151.79 خلفية داعمة لم تترجم بعد إلى استعادة صعودية للاتجاه الأطول أجلًا.
وعلى الجانب الصعودي، يشكل المتوسط المتحرك الأسي لـ50 يومًا عند 158.17 أول مستوى مقاومة مهم، ومن المرجح أن تبقى النبرة الهبوطية الأوسع قائمة ما دام USD/JPY يتداول دون هذا الحاجز. أما على الجانب الهبوطي، فيُرى الدعم الأولي عند المتوسط المتحرك الأسي لتسعة أيام قرب 155.45، مع عمل نقطة الارتكاز السعرية الأخيرة عند 155.80 كأرضية هشة؛ ومن شأن تحرك مستدام دون هذه المستويات أن يكشف عن منطقة الدعم التالية عند مرساة المعنويات قرب 151.79، ما يفتح المجال أمام موجة تصحيحية أعمق.
(كُتب التحليل الفني لهذه القصة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي. اعرف المزيد.)
الأسئلة الشائعة حول الين الياباني
يُعد الين الياباني (JPY) إحدى أكثر العملات تداولًا في العالم. وتتحدد قيمته بشكل عام وفقًا لأداء الاقتصاد الياباني، ولكن بصورة أكثر تحديدًا بحسب سياسة بنك اليابان، والفارق بين عوائد السندات اليابانية والأمريكية، أو شهية المخاطرة لدى المتداولين، من بين عوامل أخرى.
تتمثل إحدى مهام بنك اليابان في التحكم بالعملة، لذا فإن تحركاته تعد أساسية بالنسبة إلى الين. وقد تدخل بنك اليابان مباشرة في أسواق العملات أحيانًا، عمومًا لخفض قيمة الين، رغم أنه لا يقدم على ذلك كثيرًا بسبب المخاوف السياسية لدى شركائه التجاريين الرئيسيين. وقد تسببت السياسة النقدية شديدة التيسير التي اتبعها بنك اليابان بين عامي 2013 و2024 في تراجع الين أمام نظرائه الرئيسيين من العملات بسبب اتساع التباين في السياسات بين بنك اليابان وغيره من البنوك المركزية الكبرى. وفي الآونة الأخيرة، قدم التفكيك التدريجي لهذه السياسة شديدة التيسير بعض الدعم للين.
على مدى العقد الماضي، أدى تمسك بنك اليابان بسياسة نقدية شديدة التيسير إلى اتساع التباين في السياسات مع البنوك المركزية الأخرى، ولا سيما الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. وقد دعم ذلك اتساع الفارق بين السندات الأمريكية واليابانية لأجل 10 سنوات، وهو ما رجح كفة الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني. ويؤدي قرار بنك اليابان في 2024 بالتخلي تدريجيًا عن السياسة شديدة التيسير، إلى جانب خفض أسعار الفائدة في بنوك مركزية كبرى أخرى، إلى تضييق هذا الفارق.
غالبًا ما يُنظر إلى الين الياباني على أنه ملاذ آمن للاستثمار. وهذا يعني أنه في أوقات ضغوط السوق، يكون المستثمرون أكثر ميلًا إلى توجيه أموالهم إلى العملة اليابانية بسبب ما يُفترض فيها من موثوقية واستقرار. ومن المرجح أن تعزز الفترات المضطربة قيمة الين مقابل العملات الأخرى التي تُعد أكثر مخاطرة للاستثمار فيها.
