توقعات أسعار الفضة: يتراجع XAG/USD إلى قرب 60.00 دولارًا وسط ارتفاع أسعار النفط والدولار الأمريكي

تؤثر أسعار النفط المرتفعة وتوقعات التضخم المستمرة سلبًا وبشكل كبير على الفضة غير المدرة للعائد.
يبقي الطلب على الملاذات الآمنة وتقارير التضخم الأمريكية المرتقبة مؤشر الدولار الأمريكي قرب أعلى مستوياته في 18 شهرًا.
حثّت رئيسة Fed في كليفلاند، بيث هاماك، على رفع أسعار الفائدة وتشديد السياسة النقدية لترسيخ التضخم ومكافحة الضغوط السعرية المتصاعدة.

يوسّع سعر الفضة (XAG/USD) خسائره لليوم الثاني على التوالي، متداولًا قرب 60.00 دولارًا للأونصة الترويسية خلال ساعات التداول الآسيوية يوم الثلاثاء. وتواجه الفضة ضغوطًا مع تغذية ارتفاع أسعار النفط لمخاوف التضخم، مما يعزز التوقعات بمزيد من رفع أسعار الفائدة من جانب Federal Reserve (Fed). وعادةً ما تضغط أسعار الفائدة المرتفعة على المعادن الثمينة مثل الفضة، لأنها تزيد من تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالأصول غير المدرة للعائد.

TMGM Analysis: Financial Market News, Economic Calendar & Market Insights

كما تظل التوترات الجيوسياسية في صدارة اهتمامات المستثمرين. وتراقب الأسواق عن كثب التقارير التي تفيد بأن الولايات المتحدة تدرس الانضمام إلى السعودية في حملتها ضد مسلحي الحوثي المدعومين من إيران في اليمن. وفي الوقت نفسه، لا تزال المعنويات هشة بعد الأنباء التي أفادت بأن "هدنة الطاقة" المعلنة مؤخرًا بين روسيا وأوكرانيا قد تم انتهاكها بالفعل.

ومما يزيد الضغوط، أن مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) يتداول قرب أعلى مستوياته في 18 شهرًا قبيل صدور بيانات اقتصادية حاسمة. وينتظر المستثمرون تقارير التضخم الرئيسية، بما في ذلك مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي يوم الأربعاء ومؤشر أسعار المنتجين يوم الخميس، لتقييم مسار سياسة Fed. ووفقًا لأداة CME FedWatch، تسعّر الأسواق احتمالًا يقارب 80% لإبقاء Fed أسعار الفائدة دون تغيير هذا الشهر، إلى جانب احتمال يبلغ 88% لرفع الفائدة في ديسمبر.

وشددت رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند، بيث هاماك، على ميل أقوى من المعتاد نحو تشديد السياسة. ويشير التركيز على الحاجة إلى أسعار فائدة أعلى، وموقف تقييدي لإعادة ترسيخ التضخم عند 2%، والقلق من ترسخ عقلية تضخمية — في ظل أوضاع مالية محايدة وضغوط طلب مدفوعة بالذكاء الاصطناعي — إلى تفضيل إجراء تعديلات سريعة وأصغر على أسعار الفائدة للإبقاء على السياسة مشددة ومرنة في آن واحد. كما أن تركيز هاماك على التضخم واسع النطاق، وقوة التسعير الراسخة، وواجب توضيح دالة رد الفعل، يعزز الرسالة القائلة إن Fed لا ينبغي أن يفترض أن توقعات التضخم راسخة بأمان، وأن الاقتصاد قادر على تحمل مزيد من التشديد.

توقعات Fed تبدو مستقرة مع ترقب صدور مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي

يسلط محللو Societe Generale الضوء على صدور مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي يوم الأربعاء باعتباره الحدث الأبرز للأسواق، مشيرين إلى أن تحرك التضخم الأساسي إلى "2.5% (إجماع السوق)" من غير المرجح أن يغير النظرة السائدة للسياسة النقدية. وبرأيهم، فإن مثل هذه القراءة ستترك "فرصة ضئيلة لأي تحول في توقعات السوق: لا رفع للفائدة هذا الشهر، لكن مع احتمال قوي جدًا لرفعها في ديسمبر ورفع آخر في الربع الأول."

الأسئلة الشائعة حول الفضة

لماذا يستثمر الناس في الفضة؟

الفضة معدن ثمين يحظى بتداول واسع بين المستثمرين. وقد استُخدمت تاريخيًا كمخزن للقيمة ووسيلة للتبادل. وعلى الرغم من أنها أقل شعبية من الذهب، فقد يلجأ المتداولون إلى الفضة لتنويع محافظهم الاستثمارية، أو لقيمتها الجوهرية، أو كوسيلة تحوط محتملة خلال فترات التضخم المرتفع. ويمكن للمستثمرين شراء الفضة المادية على شكل عملات أو سبائك، أو تداولها عبر أدوات مثل الصناديق المتداولة في البورصة، التي تتتبع سعرها في الأسواق العالمية.

ما العوامل التي تؤثر في أسعار الفضة؟

يمكن أن تتحرك أسعار الفضة بفعل مجموعة واسعة من العوامل. فقد يؤدي عدم الاستقرار الجيوسياسي أو المخاوف من ركود عميق إلى ارتفاع سعر الفضة بسبب مكانتها كملاذ آمن، وإن كان ذلك بدرجة أقل من الذهب. وباعتبارها أصلًا غير مدر للعائد، تميل الفضة إلى الارتفاع مع انخفاض أسعار الفائدة. كما تعتمد تحركاتها أيضًا على أداء الدولار الأمريكي (USD)، نظرًا إلى أن هذا الأصل مُسعّر بالدولار (XAG/USD). وعادةً ما يحد الدولار القوي من ارتفاع سعر الفضة، في حين يُرجح أن يدفع الدولار الأضعف الأسعار إلى الصعود. كما يمكن لعوامل أخرى مثل الطلب الاستثماري، وإمدادات التعدين — إذ إن الفضة أكثر وفرة بكثير من الذهب — ومعدلات إعادة التدوير أن تؤثر أيضًا في الأسعار.

كيف يؤثر الطلب الصناعي في أسعار الفضة؟

تُستخدم الفضة على نطاق واسع في الصناعة، لا سيما في قطاعات مثل الإلكترونيات أو الطاقة الشمسية، إذ تتمتع بواحدة من أعلى درجات التوصيل الكهربائي بين جميع المعادن — أعلى من النحاس والذهب. ويمكن أن تؤدي زيادة الطلب إلى ارتفاع الأسعار، بينما يميل تراجع الطلب إلى خفضها. كما يمكن أن تسهم ديناميكيات الاقتصادات الأمريكية والصينية والهندية في تقلبات الأسعار؛ ففي الولايات المتحدة، ولا سيما الصين، تستخدم القطاعات الصناعية الكبيرة الفضة في عمليات متنوعة؛ أما في الهند، فإن طلب المستهلكين على المعدن الثمين لأغراض المجوهرات يؤدي أيضًا دورًا رئيسيًا في تحديد الأسعار.

كيف تتفاعل أسعار الفضة مع تحركات الذهب؟

تميل أسعار الفضة إلى اتباع تحركات الذهب. فعندما ترتفع أسعار الذهب، عادةً ما تحذو الفضة حذوها، نظرًا لتشابه مكانتهما كأصول ملاذ آمن. وقد تساعد نسبة الذهب/الفضة، التي تُظهر عدد أونصات الفضة اللازمة لمعادلة قيمة أونصة واحدة من الذهب، في تحديد التقييم النسبي بين المعدنين. وقد يعتبر بعض المستثمرين أن ارتفاع هذه النسبة مؤشر على أن الفضة مقومة بأقل من قيمتها، أو أن الذهب مقوم بأعلى من قيمته. وعلى العكس من ذلك، قد تشير النسبة المنخفضة إلى أن الذهب مقوم بأقل من قيمته مقارنة بالفضة.

المقال التالي