توقعات أسعار الفضة: يظل XAG/USD مستقراً بالقرب من 94.00 دولاراً مع تراجع أسعار النفط

يحدّ تراجع أسعار النفط من خسائر الفضة مع خفض المحادثات الأمريكية الإيرانية لمخاوف التضخم، رغم أن انحسار المخاوف بشأن الإمدادات يحدّ من المكاسب.
يواصل صعود الدولار الأمريكي وارتفاع عوائد سندات الخزانة إلى أعلى مستوياتها في عدة سنوات كبح الإمكانات الصعودية للفضة غير المدرة للعائد.
قفزت توقعات رفع الفائدة من جانب Fed إلى 67.5% لشهر أكتوبر، ما يرفع تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالأصول المعدنية.

ترتفع أسعار الفضة (XAG/USD) بشكل طفيف بعد يومين من الخسائر، إذ يجري تداولها قرب 63.90 دولارًا للأونصة الترويسية خلال ساعات التداول الآسيوية يوم الجمعة. وتجد الفضة غير المدرة للعائد دعمًا أساسيًا مع تراجع مخاوف التضخم عقب انخفاض أسعار النفط الخام. وقد اتجهت أسواق الطاقة إلى التراجع وسط تقارير تفيد بأن الولايات المتحدة وإيران تدرسان اتفاقًا مرحليًا، بوساطة مسؤولين قطريين على هامش الجمعية العامة للأمم المتحدة، من شأنه أن يرفع الحصار الأمريكي على الموانئ الإيرانية ويعيد فتح مضيق هرمز الاستراتيجي.

TMGM Analysis: Financial Market News, Economic Calendar & Market Insights

وعلى الرغم من هذا الانفراج في تكاليف الطاقة، لا تزال الفضة تواجه رياحًا معاكسة كبيرة من قوة الدولار الأمريكي وارتفاع عوائد سندات الخزانة. ويزداد تسعير المستثمرين لاحتمالات المزيد من التشديد النقدي من جانب الاحتياطي الفيدرالي لاحتواء ضغوط الأسعار الأوسع نطاقًا. ووفقًا لأداة CME FedWatch، ارتفعت توقعات السوق لرفع سعر الفائدة المرجعي في أكتوبر إلى نحو 67.5%، صعودًا بشكل حاد من 55.4% قبل أسبوع فقط ومن 11% فحسب قبل شهر.

وقد أدى هذا التحول المتشدد في التوقعات النقدية إلى موجة بيع حادة في السندات الحكومية الأمريكية. وقفز عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 30 عامًا إلى 5.501%، وهو أعلى مستوى له منذ يونيو 2004، بينما ارتفع عائد سندات الخزانة القياسية لأجل 10 سنوات إلى 5.223%، ليلامس مستوى لم يُسجل منذ يونيو 2007. وتؤدي العوائد المرتفعة إلى زيادة تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالأصول غير المدرة للعائد مثل الفضة، ما يحدّ من إمكاناتها الصعودية.

ارتفاع العوائد الأمريكية مع تمسك Fed بموقف الفائدة المرتفعة لفترة أطول يرفع تكاليف الاقتراض

يشير اقتصاديون في ING إلى أن تكاليف الاقتراض في الولايات المتحدة ارتفعت مع استجابة الأسواق لـ"أسعار الطاقة المرتفعة والاعتقاد بأن الاحتياطي الفيدرالي يتجه إلى تشديد السياسة والإبقاء على أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول". ويلاحظون أنه، في ظل "عجوزات مالية حكومية كبيرة ومخاوف بشأن استدامة الدين"، فإن عوائد سندات الخزانة الأمريكية الأطول أجلًا "تجاوزت 5%"، مما يعزز الضغوط الصعودية على تكاليف التمويل في مختلف أنحاء الاقتصاد. وبينما "تقلصت فروق عوائد السندات الشركات"، تؤكد ING أن ذلك لم يكن كافيًا "لمنع الارتفاع العام في تكاليف الاقتراض"، ما يترك الشركات والأسر في مواجهة بيئة تمويل أكثر صعوبة.

الأسئلة الشائعة حول الفضة

لماذا يستثمر الناس في الفضة؟

الفضة معدن نفيس يحظى بتداول واسع بين المستثمرين. وقد استُخدمت تاريخيًا كمخزن للقيمة ووسيلة للتبادل. وعلى الرغم من أنها أقل شعبية من الذهب، فقد يلجأ المتداولون إلى الفضة لتنويع محافظهم الاستثمارية، أو لقيمتها الجوهرية، أو كوسيلة تحوط محتملة خلال فترات التضخم المرتفع. ويمكن للمستثمرين شراء الفضة المادية على شكل عملات أو سبائك، أو تداولها من خلال أدوات مثل الصناديق المتداولة في البورصة التي تتتبع سعرها في الأسواق الدولية.

ما العوامل التي تؤثر في أسعار الفضة؟

يمكن أن تتحرك أسعار الفضة بفعل مجموعة واسعة من العوامل. فقد تؤدي الاضطرابات الجيوسياسية أو المخاوف من ركود عميق إلى ارتفاع سعر الفضة نظرًا لوضعها كملاذ آمن، وإن كان ذلك بدرجة أقل من الذهب. وباعتبارها أصلًا غير مدر للعائد، تميل الفضة إلى الارتفاع مع انخفاض أسعار الفائدة. كما تعتمد تحركاتها أيضًا على أداء الدولار الأمريكي (USD) نظرًا إلى أن تسعير الأصل يتم بالدولار (XAG/USD). وعادة ما يحدّ الدولار القوي من ارتفاع سعر الفضة، في حين يُرجح أن يدفع الدولار الأضعف الأسعار إلى الصعود. ويمكن لعوامل أخرى مثل الطلب الاستثماري، وإمدادات التعدين — إذ إن الفضة أكثر وفرة بكثير من الذهب — ومعدلات إعادة التدوير أن تؤثر أيضًا في الأسعار.

كيف يؤثر الطلب الصناعي في أسعار الفضة؟

تُستخدم الفضة على نطاق واسع في الصناعة، ولا سيما في قطاعات مثل الإلكترونيات أو الطاقة الشمسية، إذ تمتلك واحدة من أعلى درجات التوصيل الكهربائي بين جميع المعادن، متفوقة على النحاس والذهب. ويمكن أن تؤدي زيادة الطلب إلى رفع الأسعار، بينما يميل تراجع الطلب إلى خفضها. كما يمكن أن تسهم ديناميكيات اقتصادات الولايات المتحدة والصين والهند في تقلبات الأسعار؛ ففي الولايات المتحدة، ولا سيما الصين، تستخدم القطاعات الصناعية الكبيرة الفضة في عمليات متنوعة، بينما يلعب طلب المستهلكين في الهند على المعدن النفيس لأغراض المجوهرات دورًا رئيسيًا أيضًا في تحديد الأسعار.

كيف تتفاعل أسعار الفضة مع تحركات الذهب؟

تميل أسعار الفضة إلى اتباع تحركات الذهب. فعندما ترتفع أسعار الذهب، تتبعها الفضة عادةً، نظرًا لتشابه مكانتهما كأصول ملاذ آمن. وقد تساعد نسبة الذهب إلى الفضة، التي تُظهر عدد أونصات الفضة اللازمة لمعادلة قيمة أونصة واحدة من الذهب، في تحديد التقييم النسبي بين المعدنين. وقد يعتبر بعض المستثمرين أن النسبة المرتفعة مؤشر على أن الفضة مقومة بأقل من قيمتها، أو أن الذهب مقوم بأعلى من قيمته. وعلى العكس من ذلك، قد تشير النسبة المنخفضة إلى أن الذهب مقوم بأقل من قيمته مقارنة بالفضة.

المقال التالي