يتراجع الفرنك السويسري قبيل صدور بيانات احتياطيات النقد الأجنبي

يرتفع زوج USD/CHF مع تراجع الفرنك السويسري قبيل صدور بيانات احتياطيات العملات الأجنبية لشهر سبتمبر يوم الأربعاء.
حصل الدولار الأمريكي على دعم مع ارتفاع أسعار النفط ومخاطر الإمدادات في الشرق الأوسط، ما قد يجدد توقعات رفع Fed لأسعار الفائدة.
تشير أداة CME FedWatch إلى أن الأسواق تسعّر احتمالًا يقارب 20% لقيام Fed برفع أسعار الفائدة في أكتوبر.

يوسّع زوج USD/CHF مكاسبه لليوم الثالث على التوالي، متداولًا قرب مستوى 0.8330 خلال الساعات الآسيوية من يوم الأربعاء. وظل معدل البطالة المعدل موسميًا في سويسرا دون تغيير عند 3.1% للشهر الخامس على التوالي في سبتمبر. وستكون الأنظار لاحقًا خلال اليوم على احتياطيات العملات الأجنبية لشهر سبتمبر.

TMGM Analysis: Financial Market News, Economic Calendar & Market Insights

يستمر دعم الفرنك مع طغيان المخاوف بشأن ديون فرنسا على تحول سياسة SNB

يسلط استراتيجيو DBS الضوء على أن الموجة الأخيرة من «تباطؤ التضخم الأمريكي وبيانات الوظائف» تزامنت مع مخاوف الديون السيادية الفرنسية، ما عزز الطلب على الفرنك السويسري كملاذ آمن. ويشيرون إلى أن «EUR/CHF تراجع للأسبوع الثالث على التوالي، إذ فاقت اتساعات الفوارق بين عوائد السندات الفرنسية OAT والسندات الألمانية Bund تأثير قرار البنك الوطني السويسري بمخالفة دورة التشديد العالمية وتخفيف لهجته بشأن التدخل لدعم CHF»، ما يؤكد كيف أن المخاوف السياسية والمالية في فرنسا تهيمن على آلية تفاعل العملة رغم الموقف الأكثر ميلاً للتيسير من جانب SNB.

يرتفع زوج USD/CHF مع اكتساب الدولار الأمريكي (USD) دعمًا بفعل انتعاش أسعار النفط الخام، مدفوعًا باستمرار مخاطر الإمدادات في الشرق الأوسط، ما يبقي المخاوف التضخمية وتوقعات رفع الفائدة في صدارة الاهتمام.

ومع ذلك، قد تكون مكاسب الدولار الأمريكي محدودة، إذ إن بيانات سوق العمل الأمريكية الأضعف من المتوقع الأسبوع الماضي تضعف التوقعات بمزيد من التشديد من جانب Federal Reserve. ووفقًا لأداة CME FedWatch، تعكس مقايضات أسعار الفائدة احتمالًا يقارب 20% لرفع الفائدة في اجتماع Fed المقبل في أكتوبر.

شميت من Fed يشير إلى ضغوط أسعار مدفوعة بالذكاء الاصطناعي، ما يبقي مشتري الدولار مركزين على مسار الفائدة قصيرة الأجل

حصل خطاب شميت من Fed على تقييم 8/10 على FXS Speechtracker، وهو أعلى بشكل طفيف من المتوسط التاريخي البالغ 7.5/10، ما يبرز نبرة أكثر تشددًا قليلًا مقارنة بالخط الأساسي المعتمد. ويؤكد التركيز على أن سوق العمل «لا يزال في وضع جيد» إلى جانب الإحباط من استمرار التضخم، والتأكيد على أن الذكاء الاصطناعي أصبح الآن أحد أكبر محركات التضخم، على الاهتمام بضغوط الأسعار الهيكلية والحاجة إلى الحفاظ على مصداقية Fed. كما أن الإشارة إلى أن Fed لا يزال أمامه عمل يتعين القيام به بشأن سعر الفائدة قصير الأجل رغم ارتفاع العوائد طويلة الأجل، تعزز التوقعات بفترة مطولة من أسعار الفائدة المرتفعة، وهي خلفية تدعم الدولار عادةً.

ارتفع مؤشر FXS لمعنويات Fed بمقدار 0.34 نقطة إلى 137.91، ما يبقي المؤشر بقوة في منطقة التشدد أعلى بكثير من المستوى المحايد البالغ 100. وتشير هذه الزيادة الطفيفة، المتماشية مع القراءة الأقوى لـ FXS Speechtracker، إلى تعزيز هامشي لكنه واضح لتوقعات تشدد Fed، وهو ما من شأنه أن يظل عامل دعم للدولار أمام العملات النظيرة ذات العوائد المنخفضة.

الأسئلة الشائعة حول الفرنك السويسري

ما العوامل الرئيسية التي تحرك الفرنك السويسري؟

الفرنك السويسري (CHF) هو العملة الرسمية لسويسرا. وهو من بين أكثر عشر عملات تداولًا على مستوى العالم، إذ تصل أحجام تداوله إلى مستويات تفوق بكثير حجم الاقتصاد السويسري. وتتحدد قيمته وفقًا لمعنويات السوق العامة، وصحة اقتصاد البلاد، والإجراءات التي يتخذها البنك الوطني السويسري (SNB)، من بين عوامل أخرى. وبين عامي 2011 و2015، كان الفرنك السويسري مربوطًا باليورو (EUR). وقد أُلغي هذا الربط بشكل مفاجئ، ما أدى إلى ارتفاع قيمة الفرنك بأكثر من 20%، متسببًا في اضطراب بالأسواق. وعلى الرغم من أن هذا الربط لم يعد قائمًا، فإن أداء CHF يميل إلى الارتباط بدرجة كبيرة بأداء اليورو بسبب الاعتماد الكبير للاقتصاد السويسري على منطقة اليورو المجاورة.

لماذا يُعد الفرنك السويسري عملة ملاذ آمن؟

يُعتبر الفرنك السويسري (CHF) أصلًا من أصول الملاذ الآمن، أو عملة يميل المستثمرون إلى شرائها في أوقات ضغوط السوق. ويعود ذلك إلى المكانة المتصورة لسويسرا في العالم: اقتصاد مستقر، وقطاع تصدير قوي، واحتياطيات كبيرة لدى البنك المركزي، وموقف سياسي طويل الأمد قائم على الحياد في النزاعات العالمية، وكل ذلك يجعل عملة البلاد خيارًا جيدًا للمستثمرين الفارين من المخاطر. ومن المرجح أن تؤدي الفترات المضطربة إلى تعزيز قيمة CHF مقابل العملات الأخرى التي تُعد أكثر مخاطرة للاستثمار.

كيف تؤثر قرارات البنك الوطني السويسري في الفرنك السويسري؟

يجتمع البنك الوطني السويسري (SNB) أربع مرات سنويًا — مرة كل ربع سنة، وهو أقل من معظم البنوك المركزية الكبرى — لاتخاذ قرارات السياسة النقدية. ويستهدف البنك معدل تضخم سنويًا يقل عن 2%. وعندما يكون التضخم أعلى من المستوى المستهدف أو من المتوقع أن يتجاوزه في المستقبل المنظور، يحاول البنك كبح نمو الأسعار من خلال رفع سعر الفائدة الأساسي. وتكون أسعار الفائدة الأعلى إيجابية عمومًا للفرنك السويسري (CHF) لأنها تؤدي إلى عوائد أعلى، ما يجعل البلاد وجهة أكثر جاذبية للمستثمرين. وعلى العكس من ذلك، تميل أسعار الفائدة المنخفضة إلى إضعاف CHF.

كيف تؤثر البيانات الاقتصادية في قيمة الفرنك السويسري؟

تُعد إصدارات بيانات الاقتصاد الكلي في سويسرا أساسية لتقييم وضع الاقتصاد، ويمكن أن تؤثر في تقييم الفرنك السويسري (CHF). فالاقتصاد السويسري مستقر على نطاق واسع، لكن أي تغير مفاجئ في النمو الاقتصادي أو التضخم أو الحساب الجاري أو احتياطيات العملات الأجنبية لدى البنك المركزي قد يؤدي إلى تحركات في CHF. وبوجه عام، فإن النمو الاقتصادي المرتفع، وانخفاض البطالة، وارتفاع الثقة، كلها عوامل إيجابية للفرنك السويسري. وعلى العكس، إذا أشارت البيانات الاقتصادية إلى ضعف الزخم، فمن المرجح أن يتراجع CHF.

كيف تؤثر السياسة النقدية في منطقة اليورو على الفرنك السويسري؟

باعتبارها اقتصادًا صغيرًا ومنفتحًا، تعتمد سويسرا بدرجة كبيرة على صحة اقتصادات منطقة اليورو المجاورة. ويُعد الاتحاد الأوروبي الأوسع الشريك الاقتصادي الرئيسي لسويسرا وحليفًا سياسيًا مهمًا، لذا فإن استقرار الاقتصاد الكلي والسياسة النقدية في منطقة اليورو أمر أساسي لسويسرا، وبالتالي للفرنك السويسري (CHF). ومع هذا الاعتماد، تشير بعض النماذج إلى أن الارتباط بين أداء اليورو (EUR) وCHF يتجاوز 90%، أو يكاد يكون كاملًا.

المقال التالي