الفرنك السويسري: ضغوط على الصادرات مع قوة CHF – Commerzbank
يحلّل مايكل فيستر من Commerzbank كيف أن قوة الفرنك السويسري (CHF) واليوان الصيني (CNY) المقوّم بأقل من قيمته يضغطان على القدرة التنافسية للصادرات السويسرية. ويشير إلى أن مكاسب الحصة السوقية الإجمالية منذ عام 2019 تتلاشى عند استبعاد المعادن النفيسة، ما يسلّط الضوء على ضعف هيكلي في قطاعات الأدوية والكيماويات والآلات. وتظل الساعات متماسكة، ما يشير إلى تأثيرات قطاعية متباينة ناجمة عن ارتفاع قيمة الفرنك.
قوة الفرنك تضغط على الصادرات الرئيسية
"في الواقع، يُعد الفرنك السويسري عملة G10 الوحيدة المقوّمة بأعلى من قيمتها مقابل الدولار الأمريكي وفقاً لتعادل القوة الشرائية لدى منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية (OECD) — بأكثر من 10%. ومع ارتفاع الفرنك أيضاً بشكل ملحوظ مقابل اليورو في السنوات الأخيرة، فمن المرجح أن يكون ذلك قد فرض ضغوطاً إضافية على القدرة التنافسية السعرية."
"إذا نظرنا إلى الصادرات السويسرية ككل، فإن سويسرا قد زادت بالفعل حصتها السوقية في أكبر أسواق التصدير لديها بين عامي 2019 و2024. وتظل هذه النتيجة متماسكة حتى عند تضمين عام 2025 — وهو عام شوّهته الرسوم الجمركية الأمريكية. لكن هناك مشكلة في الأرقام: فعند تعديلها لاستبعاد المعادن النفيسة، تكون سويسرا قد فقدت، في المتوسط، حصة سوقية."
"في المقابل، فقدت سويسرا حصة سوقية على نطاق واسع في أكبر فئة تصديرية لديها (الأدوية) منذ عام 2019، مع بلوغ بعض الخسائر نقاطاً مئوية من خانتين. وبينما زادت الصين أيضاً حصتها السوقية، فإن ذلك كان بدرجة أقل فقط. وبالتالي، فإن الجزء الأكبر من هذه الحصة السوقية انتقل من المصدّرين السويسريين إلى دول أخرى، ما يشير إلى أن ضعف CNY من غير المرجح أن يكون العامل الرئيسي هنا."
"كما تكبّدت سويسرا خسائر كبيرة في الحصة السوقية في قطاع الكيماويات. وعلى عكس قطاع الأدوية، فإن الفائز هنا أوضح: فقد حققت الصين مكاسب كبيرة (ليس فقط على حساب المصدّرين السويسريين، بل أيضاً على حساب دول أخرى). وبعبارة أخرى، فمن المرجح جداً أن يكون لتأثير سعر الصرف دور في هذا القطاع."
"وهذا التمايز هو ما يجعل من الصعب للغاية تحديد أثر ارتفاع قيمة الفرنك بدقة. ففي قطاع الساعات، على سبيل المثال، يبدو أن التأثير محدود للغاية. أما في قطاع الأدوية، فالمشكلة ليست الصين، بل المنافسون الآخرون."
(تم إعداد هذه المقالة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي ومراجعتها من قبل محرر. اعرف المزيد.)
