يستقر الفرنك السويسري مع تعويض التضخم الأقوى للطلب الواسع على الدولار الأمريكي

يتداول زوج USD/CHF دون تغير يُذكر يوم الخميس، إذ يقدّم ارتفاع التضخم في سويسرا بعض الدعم للفرنك السويسري، في حين يُبقي الدولار الأمريكي (USD) القوي الزوج قرب المستويات التي شوهدت آخر مرة في مايو 2025. وفي وقت كتابة هذا التقرير، يتداول USD/CHF قرب 0.8354 بعد أن سجل أعلى مستوى له خلال اليوم عند 0.8382.

يرتفع الدولار الأمريكي إلى أعلى مستوى جديد له منذ بداية العام، مدعومًا بارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية، في وقت يقيّم فيه المتداولون مسار السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي (Fed) عقب أحدث البيانات الاقتصادية الأمريكية. وفي الوقت نفسه، تُبقي المخاوف بشأن الأوضاع المالية ومستويات الدين في الولايات المتحدة سوق السندات تحت الضغط.

ويتداول مؤشر الدولار الأمريكي، الذي يقيس قيمة العملة الأمريكية مقابل سلة من ست عملات رئيسية، قرب 101.75 بعد أن لامس في وقت سابق من اليوم أعلى مستوى سنوي جديد عند 101.99. وفي الأثناء، يستقر عائد سندات الخزانة الأمريكية القياسية لأجل 10 سنوات قرب 5.32% بعد أن بلغ 5.34%، وهو أعلى مستوى له منذ عام 2002.

وأظهرت بيانات جديدة لسوق العمل صدرت يوم الخميس أن طلبات إعانة البطالة الأولية تراجعت إلى 197 ألفًا في الأسبوع المنتهي في 26 سبتمبر، دون التوقعات البالغة 200 ألف والقراءة السابقة عند 198 ألفًا. كما انخفض المتوسط المتحرك لأربعة أسابيع إلى 200 ألف من 202.5 ألف.

وتأتي هذه الأرقام بعد تقرير ADP الصادر يوم الأربعاء، والذي أظهر أن التوظيف في القطاع الخاص ارتفع بمقدار 90 ألفًا في سبتمبر، متجاوزًا التوقعات البالغة 70 ألفًا ومتسارعًا من 36 ألفًا في أغسطس. كما جرت مراجعة الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي للربع الثاني بالرفع إلى معدل سنوي قدره 2.2% من 1.5%.

وتشير أحدث البيانات إلى استمرار متانة الاقتصاد الأمريكي، وتوحي بأن لدى الاحتياطي الفيدرالي مجالًا لرفع أسعار الفائدة مرة أخرى خلال الأشهر المقبلة. ومع ذلك، خفّضت الأسواق توقعاتها بأن يُقدم البنك المركزي على التحرك هذا الشهر عقب صدور بيانات تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي الأمريكية الأضعف من المتوقع يوم الأربعاء.

وارتفع تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي بنسبة 0.2% على أساس شهري في أغسطس، دون التوقعات البالغة 0.3%، بينما ظل المعدل السنوي دون تغيير عند 3.0%، وهو أقل من التوقعات البالغة 3.3%. وتُظهر أداة CME FedWatch أن المتداولين يرون الآن احتمالًا بنحو 36% لقيام البنك المركزي الأمريكي برفع أسعار الفائدة في اجتماعه يومي 27 و28 أكتوبر، انخفاضًا من 70% في وقت سابق من هذا الأسبوع.

ومع ذلك، لا يزال صناع السياسات يشعرون بالقلق من أن التضخم لا يزال أعلى من مستهدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%، في حين تضيف أسعار الطاقة المرتفعة إلى المخاطر الصعودية، مع استمرار جمود المفاوضات بين الولايات المتحدة وإيران.

وقال رئيس الاحتياطي الفيدرالي في كانساس سيتي، جيف شميد، يوم الخميس: «لا يزال أمام المسؤولين عمل يتعين القيام به بشأن التضخم»، مضيفًا: «تُعد أسعار الطاقة أحد أكبر التحديات أمام السياسة النقدية اليوم». وقالت رئيسة الاحتياطي الفيدرالي في بوسطن، سوزان كولينز: «النمو الاقتصادي قريب من الاتجاه العام، إن لم يكن أعلى منه؛ وسوق العمل قريب من التوظيف الكامل، لكن التضخم مرتفع للغاية».

وعلى الجانب السويسري، تسارع التضخم السنوي إلى 1.0% في سبتمبر من 0.8% في أغسطس، بما يتماشى مع توقعات السوق. ولم تتغير أسعار المستهلكين على أساس شهري بعد ارتفاعها بنسبة 0.4% في القراءة السابقة. وتوفر هذه الأرقام بعض الدعم للفرنك السويسري، لكنها من غير المرجح أن تفرض تغييرًا فوريًا في السياسة، إذ لا يزال التضخم ضمن نطاق استقرار الأسعار لدى البنك الوطني السويسري البالغ 0%-2%. وأبقى البنك الوطني السويسري سعر الفائدة دون تغيير عند 0% في اجتماعه خلال سبتمبر.