ينخفض الجنيه الإسترليني إلى ما دون متوسطه طويل الأجل مع تجاوز سعر الفائدة لدى Fed نظيره في بريطانيا
- يكسر GBP/USD مستوى 1.3400 ومتوسطه المتحرك لـ200 يوم مع رفع Fed لأسعار الفائدة.
- يصوّت Bank of England يوم الخميس عند الساعة 11:00 بتوقيت غرينتش، مع توقعات بتصويت ستة للإبقاء وثلاثة للرفع.
- يتوقع Fed بقاء البطالة عند 4.1% حتى عام 2029، دون مستواه الطبيعي البالغ 4.2%.
رفع Fed أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة إلى نطاق 3.75%-4.00% يوم الأربعاء، في أول رفع منذ عام 2023، وجاء التصويت بالإجماع 12-0. ويبلغ منتصف النطاق الجديد 3.875%، ما يضع أسعار الفائدة الأمريكية فوق نظيرتها البريطانية البالغة 3.75% للمرة الأولى هذا العام. وقد تراجع GBP/USD في كل جلسة منذ 10 سبتمبر، وكان هبوط يوم الأربعاء الأكبر بينها بفارق واضح، ويتداول الزوج الآن دون مستوى 1.3400 بقليل، وأدنى من متوسطه المتحرك لـ200 يوم، وهو مستوى لم ينخفض دونه منذ أوائل أغسطس. ويجتمع Bank of England يوم الخميس عند الساعة 11:00 بتوقيت غرينتش.
الفجوة صغيرة، وFed يقول إنها ستتسع
ظل Bank Rate في المملكة المتحدة، وهو الاسم الذي يطلقه Bank of England على سعر الفائدة الرئيسي لديه، عند 3.75% منذ ديسمبر 2025، وأبقى البنك عليه دون تغيير في كل اجتماع منذ ذلك الحين. والفارق بين السعرين لا يتجاوز ثُمن نقطة، لكنه أصبح الآن في الاتجاه غير المواتي للجنيه الإسترليني، وتشير توقعات Fed إلى أنه سيتسع من هنا. وتتوقع اللجنة أن يبلغ سعر الفائدة لديها 4.1% في نهاية هذا العام وأن يظل عند 4.1% في نهاية 2027. كما تتوقع بقاء البطالة عند 4.1% حتى 2029، أي دون مستوى 4.2% الذي تعتبره طبيعياً. ولا يرى Fed سبباً للتوقف لمدة عام على الأقل، وهذه هي الفجوة التي يتداول الجنيه الإسترليني في مواجهتها.
تصويت الخميس أهم من سعر فائدة الخميس
من المتوقع أن يُبقي Bank of England سعر الفائدة عند 3.75% يوم الخميس، مع توقعات بأن يأتي التصويت بستة أصوات للإبقاء وثلاثة للرفع، وهو نفس ما حدث في يوليو، عندما أراد الثلاثة، كبير الاقتصاديين Pill والعضوان الخارجيان Greene وMann، رفعها مباشرة إلى 4%. ولا يكاد أحد يتوقع تحرك سعر الفائدة، لذا فإن ما يهم هو كيفية انقسام التصويت. وجاء التضخم في المملكة المتحدة عند 3.1% في أغسطس، مطابقاً تماماً للتوقعات، وكانت الزيادة مدفوعة في معظمها بوقود السيارات، وهو أمر لا يستطيع رفع الفائدة أن يفعل حياله شيئاً. وهذه هي حجة الستة. أما أسعار بوابة المصنع فارتفعت 0.7% مقابل توقعات عند 0.3%، وهذه هي حجة الثلاثة. وإذا انضم إليهم عضو رابع، فستبدأ ميزة سعر الفائدة للجنيه الإسترليني بالعودة إلى الواجهة. وقد خسر الثلاثة في يوليو، وكانت جولة الإعادة مدرجة بالفعل على الجدول قبل أن يتحرك Fed. وتصدر مبيعات التجزئة البريطانية يوم الجمعة عند الساعة 06:00 بتوقيت غرينتش، مع توقعات بانخفاضها 0.2% بعد تراجع 0.5% في يوليو.
المستويات والاتجاه
المقاومة: 1.3400، وهو المستوى الذي تداول الجنيه الإسترليني من خلاله يوم الأربعاء، ثم المتوسط المتحرك الأسي لـ200 يوم (EMA) دون 1.3450 بقليل، ثم 1.3500، حيث انتهى الارتفاع عقب صدور بيانات التضخم.
الدعم: قاع يوم الأربعاء فوق 1.3350 بقليل، ثم 1.3300، وهي القاعدة التي غادرها الزوج في أوائل أغسطس.
الانحياز: هبوطي دون 1.3400. الهدف الأول هو 1.3350 والهدف الثاني هو 1.3300. وعلى الرسم البياني اليومي، يقف مؤشر Stochastic Relative Strength Index (Stoch RSI)، وهو مقياس للزخم، عند 16 وقد ظل مستقراً هناك لبضعة أيام، ما يعني أن البيع بلغ درجة من الامتداد وأن الارتداد نحو 1.3400 لن يغير ذلك. ويصبح السيناريو الهبوطي غير صحيح إذا أغلق الجنيه الإسترليني يومياً فوق 1.3450.
الرسم البياني اليومي لزوج GBP/USD
الأسئلة الشائعة حول الجنيه الإسترليني
الجنيه الإسترليني (GBP) هو أقدم عملة في العالم (886 ميلادية) والعملة الرسمية للمملكة المتحدة. وهو رابع أكثر وحدات الصرف الأجنبي (FX) تداولاً في العالم، إذ يستحوذ على 12% من جميع المعاملات، بمتوسط 630 مليار دولار يومياً، وفقاً لبيانات عام 2022. وأزواج تداوله الرئيسية هي GBP/USD، المعروف أيضاً باسم “Cable”، والذي يمثل 11% من تداولات FX، وGBP/JPY، أو “Dragon” كما يعرفه المتداولون (3%)، وEUR/GBP (2%). ويصدر الجنيه الإسترليني عن Bank of England (BoE).
العامل الأهم على الإطلاق في التأثير على قيمة الجنيه الإسترليني هو السياسة النقدية التي يقررها Bank of England. ويستند BoE في قراراته إلى ما إذا كان قد حقق هدفه الأساسي المتمثل في “استقرار الأسعار” — أي معدل تضخم مستقر حول 2%. وأداته الرئيسية لتحقيق ذلك هي تعديل أسعار الفائدة. وعندما يكون التضخم مرتفعاً أكثر من اللازم، يحاول BoE كبحه من خلال رفع أسعار الفائدة، ما يجعل حصول الأفراد والشركات على الائتمان أكثر كلفة. ويُعد ذلك إيجابياً بشكل عام للجنيه الإسترليني، لأن ارتفاع أسعار الفائدة يجعل المملكة المتحدة مكاناً أكثر جاذبية للمستثمرين العالميين لإيداع أموالهم. أما إذا انخفض التضخم أكثر من اللازم، فهذه إشارة إلى تباطؤ النمو الاقتصادي. وفي هذا السيناريو، سينظر BoE في خفض أسعار الفائدة لتقليل كلفة الائتمان، بحيث تقترض الشركات أكثر للاستثمار في مشاريع تولّد النمو.
تقيس إصدارات البيانات صحة الاقتصاد ويمكن أن تؤثر في قيمة الجنيه الإسترليني. ويمكن لمؤشرات مثل الناتج المحلي الإجمالي، ومؤشرات مديري المشتريات للقطاعين الصناعي والخدمي، والتوظيف، أن تؤثر جميعها في اتجاه GBP. فالاقتصاد القوي جيد للإسترليني. فهو لا يجذب المزيد من الاستثمار الأجنبي فحسب، بل قد يشجع أيضاً BoE على رفع أسعار الفائدة، ما يعزز GBP بشكل مباشر. وفي المقابل، إذا كانت البيانات الاقتصادية ضعيفة، فمن المرجح أن ينخفض الجنيه الإسترليني.
هناك إصدار بيانات مهم آخر بالنسبة للجنيه الإسترليني وهو الميزان التجاري. ويقيس هذا المؤشر الفرق بين ما تكسبه الدولة من صادراتها وما تنفقه على الواردات خلال فترة زمنية معينة. وإذا كانت الدولة تنتج صادرات يزداد عليها الطلب بشدة، فإن عملتها ستستفيد ببساطة من الطلب الإضافي الناتج عن سعي المشترين الأجانب إلى شراء هذه السلع. ولذلك، فإن الميزان التجاري الصافي الإيجابي يعزز العملة، والعكس صحيح في حالة الميزان السلبي.
