الليرة التركية: تراجع التضخم يدعم إعادة تسعير تدريجية لليرة التركية – ING
يقول محللو ING محمد مرجان وفرانتيسيك تابورسكي وجيمس ويلسون إن تطبيع السيولة وانخفاض معدل التمويل الفعلي دفعا تسعير السوق ليقترب أكثر من رؤيتهم لسعر الفائدة لدى البنك المركزي التركي لعام 2026. ويشيرون إلى محدودية التدفقات الأجنبية إلى TurkGBs، ويتوقعون وصول USD/TRY إلى 52 بنهاية العام و63 بنهاية 2027 مع تعافي الاحتياطيات.
استقرار توقعات الليرة بدعم من عوائد الكاري تريد
"خفّض البنك المركزي لجمهورية تركيا (CBRT) معدل التمويل الفعلي من 40% إلى 37%، مشيراً إلى تراجع مخاطر التضخم، وضعف الطلب المحلي، وتحسن انتقال السياسة النقدية. ويتباطأ النمو، ومن المتوقع أن ينخفض التضخم إلى ما دون 30% هذا العام، وقد تعافت الاحتياطيات بشكل ملحوظ، كما استأنف CBT شراء الأصول، بينما تزداد توقعات الأسواق بخفض أسعار الفائدة مستقبلاً."
"في أعقاب تطبيع أوضاع السيولة، وتراجع معدل التمويل الفعلي من 40% إلى 37%، وانحسار المخاطر الصعودية للتضخم، أصبح تسعير السوق تدريجياً أكثر ميلاً إلى التيسير واقترب أكثر من توقعاتنا لهذا العام. ويجري الآن تسعير معدل CBT عند 34.50% لنهاية العام."
"ومع ذلك، لا تزال السوق متشككة في قدرة البنك المركزي على مواصلة التيسير العام المقبل، إذ تسعّر فقط نحو 100 نقطة أساس من التخفيضات. ونرى مجالاً لمزيد من إعادة التسعير إذا استمر تراجع التضخم في هذا الجزء من المنحنى. وفي الوقت نفسه، لا تزال التدفقات الأجنبية إلى TurkGBs محدودة، وقد أنجزت وزارة المالية نحو ثلثي إصدارات هذا العام. ومن المرجح أن يتطلب تحسن ملموس في الآجال تراجعاً كبيراً في التصعيد في الصراع الأمريكي الإيراني."
"في سوق العملات الأجنبية، لا تزال التوقعات دون تغيير يُذكر. ومع تحسن المعنويات، تكون الليرة عادة أول شريحة في السوق تجذب المستثمرين العائدين. وقد تعافت بالفعل مراكز الشراء على TRY إلى مستويات شوهدت قبل الصراع الأمريكي الإيراني، رغم الموقف التيسيري غير المتوقع من CBT في أغسطس واحتمال الاستئناف الوشيك لدورة التيسير."
"وفي الوقت نفسه، من شأن التعافي المستمر في احتياطيات النقد الأجنبي لدى البنك المركزي أن يساعد في الحفاظ على اهتمام المستثمرين بصفقات الكاري تريد على TRY. ونتوقع وصول USD/TRY إلى 52 بنهاية العام و63 بنهاية العام المقبل."
(تم إعداد هذه المقالة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي ومراجعتها من قبل محرر. اعرف المزيد.)
