المملكة المتحدة: الموازنة تواجه هامشًا محدودًا للمناورة المالية - نومورا

يتوقع نومورا، في معاينته للموازنة البريطانية، أن يسمح وزير الخزانة هيلي بانخفاض هامش الأمان المالي إلى نحو 15 مليار جنيه إسترليني، عند تقديم أول موازنة له في 28 أكتوبر. وبعد صدور بيانات المالية العامة لشهر سبتمبر، لم يعد العجز النقدي يتجاوز التوقعات على نحو مفاجئ. ويتوقع نومورا أن تتجاوز احتياجات التمويل لعام 2026-27 التقديرات بمقدار 4 مليارات جنيه إسترليني، تُموَّل بالتساوي من خلال إصدارات إضافية من السندات الحكومية البريطانية وأذون الخزانة.

التحديات تحدّ من مرونة المالية العامة

«من المرجح أن يسمح وزير الخزانة هيلي بانخفاض هامش الأمان المالي إلى نحو 15 مليار جنيه إسترليني عند تقديم أول موازنة له، في الساعة 12.30 ظهر يوم الأربعاء 28 أكتوبر. وبعد صدور بيانات المالية العامة لشهر سبتمبر اليوم، لم يعد العجز النقدي يتجاوز التوقعات على نحو مفاجئ. ومع ذلك، نرى أن انخفاض وتيرة التدفقات الداخلة إلى NS&I، إلى جانب الحاجة إلى دعم تكاليف المعيشة خلال الشتاء، سيؤديان إلى تجاوز احتياجات التمويل لعام 2026-27 التقديرات بمقدار 4 مليارات جنيه إسترليني».

«نفترض أن هذا المبلغ سيُغطّى بالتساوي من خلال زيادة إصدارات السندات الحكومية البريطانية بمقدار ملياري جنيه إسترليني وأذون الخزانة بمقدار ملياري جنيه إسترليني، مقارنة بالخطط الحالية التي كانت تنص على إصدار 246.2 مليار جنيه إسترليني و5 مليارات جنيه إسترليني، على التوالي».

«ضيّق وزير الخزانة هامش المناورة المتاح له لسد الفجوة المالية، بعدما استبعد زيادات ضريبية مختلفة؛ إذ لن تُرفع معدلات ضريبة الدخل أو ضريبة القيمة المضافة أو اشتراكات التأمين الوطني، وفقًا لما ورد في البرنامج الانتخابي لحزب العمال لعام 2024، وقد أُضيفت ضريبة الأرباح الرأسمالية الآن إلى هذه القائمة. وقد تنشأ آثار سلوكية عن رفع المعدلات الضريبية بدرجة أكبر على قاعدة ضريبية أضيق، مقارنة برفعها بدرجة أقل على قاعدة أوسع، لتحقيق الإيرادات نفسها».

«وفي جانب آخر، قد تتجه الأنظار إلى أي قرار تتخذه وزارة الخزانة للاستفادة من الإمكانات التمويلية للمؤسسات المالية العامة لتعزيز الاستثمار، وإن كان ذلك سيتطلب إقبالًا من القطاع الخاص، فضلًا عن استعداد الحكومة لتوسيع برامجها».

(أُعدّ هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وراجعه محرر. اعرف المزيد.)