المملكة المتحدة: زخم الأجور يعقّد التوقعات بشأن بنك إنجلترا - Nomura
يقول كلٌّ من جوزي أندرسون، وجورج باكلي، وأندجي شتشيبانياك من Nomura إن أحدث بيانات سوق العمل في المملكة المتحدة تُظهر قوة في الأجور بالقطاع الخاص، لكن مع ضعف في التوظيف، إذ انخفضت كشوف الرواتب وتراجعت الوظائف الشاغرة إلى أدنى مستوياتها منذ أوائل عام 2021. ويتوقعون أن يُبقي بنك إنجلترا أسعار الفائدة دون تغيير هذا الأسبوع، لكنهم يحذرون من أن استمرار قوة الأجور وارتفاع أسعار الطاقة قد يفرضان زيادات مستقبلية.
أجور قوية، وظائف أضعف، واستقرار من بنك إنجلترا
"لم يفعل هذا التقرير الكثير لتحدي وجهة نظرنا بأن بنك إنجلترا سيُبقي أسعار الفائدة دون تغيير هذا الأسبوع. ومع ذلك، إذا استمر تسارع نمو الأجور الأساسية في القطاع الخاص منذ الربيع، فمن المرجح أن يثير ذلك قلق صانعي السياسات، إذ ستكون مخاطر الآثار التضخمية للجولة الثانية الناجمة عن حرب إيران في صدارة اهتمامات محددي أسعار الفائدة."
"ارتفعت الأجور الأساسية في القطاع الخاص بنسبة 0.3% على أساس شهري في يوليو، بعد قراءة يونيو المعدلة بالرفع إلى 0.45%، وجاءت أعلى من توقعاتنا البالغة 0.2% على أساس شهري. ورغم أنها لا تزال غير بعيدة كثيرًا عن النطاق الذي نود أن نراها تتحرك ضمنه بين 0.2% و0.25% على أساس شهري (وهو متوسط مستواها خلال العقدين حتى عام 2019)، فإن تسارع نمو الأجور يُعد مؤشرًا رئيسيًا لمراقبة الآثار التضخمية للجولة الثانية."
"وعلى الجانب السلبي، انخفضت كشوف الرواتب بأكثر مما كنا نتوقع (-26 ألفًا مقابل توقعاتنا عند -10 آلاف)، كما سُجلت مراجعات سلبية للأشهر الثلاثة السابقة. غير أن هذه السلسلة عرضة جدًا للمراجعات، لذا لا يمكننا أن نولي وزنًا كبيرًا لقراءة واحدة."
"نتوقع عدم حدوث أي تغيير في أسعار الفائدة من جانب بنك إنجلترا (BoE) هذا الأسبوع. وتشير التصريحات الأخيرة الصادرة عن مسؤولي بنك إنجلترا إلى أن غالبية أعضاء لجنة السياسة النقدية لن يصوتوا لصالح الرفع (ونتوقع تصويتًا آخر بنتيجة 6-3 لصالح الإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير، مع استمرار Pill وGreene وMann في التصويت لصالح رفع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس)."
"ومع ذلك، وبعيدًا عن قرار سعر الفائدة البنكي هذا الأسبوع، تتزايد المخاطر التي قد تدفع صانعي السياسة النقدية إلى رفع أسعار الفائدة استجابةً لارتفاع أسعار الطاقة. كما أن صدور قراءات إضافية قوية لنمو الأجور الأساسية في القطاع الخاص سيعزز مبررات الرفع، لذا يجدر مراقبتها عن كثب."
(تم إنشاء هذه المقالة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي وراجعها محرر. اعرف المزيد.)
