الدولار الأمريكي: مدعوم، لكن مكاسبه محدودة بسبب مخاطر مؤشر أسعار المستهلكين – OCBC

يجادل استراتيجيو OCBC، سيم موه سيونغ وكريستوفر وونغ، بأن الدولار الأمريكي (USD) لا يزال مدعوماً بارتفاع أسعار النفط، وتماسك عوائد السندات الأمريكية، واستمرار توقعات صمود مجلس الاحتياطي الفيدرالي (Fed)، لكنه لم يخترق بعد نطاقه الأخير. ويشيرون إلى أن الأسواق تركز على الطاقة، والتضخم في الولايات المتحدة، والأرباح، مع ترجيح أن يتطلب أي تحرك حاسم للدولار الأمريكي مفاجأة صعودية ملموسة في مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي. ويتمثل السيناريو الأساسي في بقاء الدولار الأمريكي مدعوماً لكنه يتحرك ضمن نطاق محدد.

دعم الدولار مرتبط بمؤشر أسعار المستهلكين الأساسي

"يظل سيناريو الأساس لدينا أن الدولار الأمريكي ينبغي أن يبقى مدعوماً بشكل جيد. ومع ذلك، قد تشهد العملات الحساسة للمخاطر وصفقات الكاري تريد في الأسواق الناشئة فترة من الارتياح إذا استقرت أسعار الطاقة وتراجعت التوترات الجيوسياسية. ومع ذلك، لا نعتقد أن الظروف مهيأة بعد لاختراق حاسم للدولار الأمريكي خارج نطاقه الأخير."

"تتوقع الأسواق حالياً أن يبقي Fed على أسعار الفائدة دون تغيير في أكتوبر قبل تنفيذ رفع بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر، وهو ما تم تسعيره بالكامل. والسؤال الرئيسي بالنسبة إلى الدولار الأمريكي هو ما إذا كانت بيانات مؤشر أسعار المستهلكين المقبلة يمكن أن تغير هذا التسلسل من خلال تقديم توقعات المزيد من التشديد. وتشير توقعات الإجماع إلى تضخم رئيسي أكثر قوة بسبب ارتفاع تكاليف الطاقة، لكن من المتوقع أن يظل التضخم الأساسي تحت السيطرة نسبياً."

"إذا تباطأ التضخم الأساسي كما هو متوقع، فقد تقلص الأسواق بدرجة أكبر توقعات المزيد من تشديد Fed، مما يحد من نطاق المكاسب الإضافية للدولار الأمريكي. وفي رأينا، من المرجح أن يتطلب الأمر قراءة شهرية لمؤشر أسعار المستهلكين الأساسي عند 0.4% أو أعلى لإحداث تحول ملموس في تسعير السوق وتعزيز مبررات تحرك Fed في وقت أبكر. وحتى ذلك الحين، من المرجح أن يظل الدولار الأمريكي مدعوماً، ولكن من دون اختراق صعودي حاسم."

(تم إعداد هذه المقالة بمساعدة أداة من أدوات الذكاء الاصطناعي، وراجعها محرر. اعرف المزيد.)