الدولار الأمريكي: تحت الضغط مع بقاء العوائد محدودة – OCBC
يقول استراتيجيا OCBC، سيم موه سيونغ وكريستوفر وونغ، إن الدولار تراجع إلى أدنى مستوياته منذ مايو، بعدما دفعت عمليات إعادة شراء سندات الخزانة الموسعة عوائد سندات الخزانة الأمريكية طويلة الأجل إلى الانخفاض. ويتوقعان أن تؤدي العوائد المقيدة وFed الذي يواصل التريث إلى إبقاء USD تحت الضغط على المدى القريب، مع تحول الأنظار إلى خطاب رئيس Fed، وارش، في جاكسون هول الأسبوع المقبل.
الدولار ضعيف مع بقاء العوائد مقيدة
"تراجع USD (أي DXY) إلى أضعف مستوياته منذ مايو، في حين انخفضت عوائد سندات الخزانة الأمريكية طويلة الأجل بعد أن أعلنت وزارة الخزانة الأمريكية عن عمليات إعادة شراء أكبر للسندات طويلة الأجل. وستزيد الخزانة حجم عمليات إعادة الشراء للسندات الأطول أجلاً من USD2bn إلى ما لا يقل عن USD4bn خلال ربع إعادة التمويل المقبل، من 9 سبتمبر إلى 4 نوفمبر."
"ومع ذلك، تشير هذه الخطوة إلى انزعاج الخزانة من ارتفاع العوائد طويلة الأجل، ومن شأنها أن تساعد في كبح المزيد من الارتفاعات في العوائد طويلة الأجل على المدى القريب. ومع ذلك، لا تزال القوى الهيكلية التي تدفع العوائد إلى الارتفاع قائمة، بما في ذلك الاحتياجات التمويلية الكبيرة المرتبطة بالذكاء الاصطناعي، والعجوزات المالية المستمرة، وارتفاع عوائد JGB."
"إذا جرى وضع سقف فعلي للعوائد طويلة الأجل، فقد يكون ضعف USD جزءاً من المقايضة اللازمة للحفاظ على جاذبية الدين الحكومي الأمريكي للمستثمرين الأجانب. كما أن الضعف الواسع النطاق لـ USD خلال الليل أعاد أيضاً إحياء المخاوف بشأن إضعاف قيمة العملات، ما دعم الطلب على كل من الذهب وCHF، الذي يشترك مع الذهب في كثير من خصائص الملاذ الآمن وانعدام العائد."
"أعادت العوائد المنخفضة الناتجة عن إعلان إعادة الشراء تركيز السوق إلى Fed. وأظهر محضر FOMC لشهر يوليو أن صناع السياسات يناقشون احتمال إجراء المزيد من رفع أسعار الفائدة، لكنهم لم يخلصوا بعد إلى أن التشديد في الأجل القريب مبرر. كما أن البيانات الاقتصادية الصادرة منذ اجتماع يوليو قللت أيضاً من الإلحاح بشأن مزيد من التشديد في السياسة."
"الحدث الرئيسي التالي هو خطاب رئيس Fed، وارش، في ندوة جاكسون هول التابعة لـ Kansas City Fed الأسبوع المقبل. وفي غياب توجيه مستقبلي صريح، لا نتوقع رسالة تميل بشكل ملحوظ إلى التشدد. وإذا واصل Fed التريث، فمن المرجح أن يبقى USD تحت الضغط على المدى القريب."
(تم إعداد هذه المقالة بمساعدة أداة من أدوات الذكاء الاصطناعي، وراجعها محرر. اعرف المزيد.)
