يتراجع الين مقابل العملات الرئيسية وسط تقارير تفيد بأن بنك اليابان يميل إلى معارضة رفع أسعار الفائدة

يتراجع USD/JPY دون 158.00 عقب تقرير BoJ، ثم يرتفع مجددًا قرب 158.50.
يسعّر المتداولون احتمال رفع BoJ في أكتوبر عند نحو 10%، واحتمال رفعه بحلول ديسمبر عند نحو 88%.
لا توجد في اليابان بيانات مهمة هذا الأسبوع، بينما تصدر بيانات التضخم الأمريكية يوم الأربعاء.

تراجع الدولار أمام جميع العملات الرئيسية يوم الثلاثاء، وكان أقل تراجع له أمام الين، في اليوم الذي أفادت فيه تقارير بأن بنك اليابان (BoJ) يميل إلى معارضة رفع أسعار الفائدة في أكتوبر. وقفز USD/JPY إلى ما دون 158.50 بقليل عقب التقرير، ثم هبط إلى ما دون 158.00 بقليل خلال ثلاث شموع مدة كل منها خمس دقائق، قبل أن يرتفع مجددًا قرب 158.50 مع صعود عوائد السندات الأمريكية.

TMGM Analysis: Financial Market News, Economic Calendar & Market Insights

أفادت Bloomberg بأن مسؤولي BoJ يميلون إلى تجاوز رفع ثانٍ على التوالي في اجتماع 30 أكتوبر، مع إبقاء ديسمبر خيارًا مفتوحًا، وذلك بعد رفع سعر الفائدة إلى 1.25% في 18 سبتمبر. وتشير عقود المبادلة الليلية، وهي العقود التي يستخدمها المتداولون للمراهنة على سعر فائدة BoJ، إلى أن الاحتمالات تقارب 10% لأكتوبر و88% بحلول ديسمبر. كما أظهر مسح BoJ نفسه، المنشور يوم الثلاثاء، أن الأسر تتوقع ارتفاع الأسعار بمتوسط 11.8% خلال العام المقبل.

يتراوح سعر فائدة Fed بين 3.75% و4.00% مقابل 1.25% لدى BoJ، بينما يبلغ عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات نحو 5.2%، أي أعلى بنحو 2.2 نقطة من نظيره الياباني لأجل 10 سنوات عند 3.0%. وإذا انتظر BoJ حتى ديسمبر، فسيبقى هذا الفارق دون تغيير، وقد ارتفع USD/JPY مجددًا مع صعود عائد سندات الخزانة بعد بدء التداولات الأمريكية.

على الأجندة

لا يتضمن جدول البيانات الياباني هذا الأسبوع ما يُرجح أن يحرك الين، كما أن BoJ لن يتخذ قراره قبل 30 أكتوبر. ويشارك كل من وزير المالية كاتاياما ووزير الخزانة الأمريكي بيسنت في اجتماعات صندوق النقد الدولي (IMF) في بانكوك، والتي تستمر حتى السبت، وكانت آخر مرة اشترت فيها حكومتا البلدين الين معًا في 31 يوليو، عندما كان USD/JPY قرب 164.00.

أما على الجانب الأمريكي، فتتضمن الأجندة الأخبار المجدولة: أسعار المستهلكين لشهر سبتمبر يوم الأربعاء، مع توقع ارتفاعها 0.6% على أساس شهري بعد 0.4%، ثم أسعار المنتجين ومبيعات التجزئة يوم الخميس، وكلمة رئيس Fed وورش يوم الجمعة. وكل هذه العوامل تغذي عائد سندات الخزانة الذي تبعه USD/JPY صعودًا مجددًا يوم الثلاثاء.

على الرسوم البيانية

هبط أدنى مستوى يوم الثلاثاء دون المتوسط المتحرك الأسي لـ50 يومًا قرب 158.00، وتوقف عند نحو عُشر ين فوق المتوسط المتحرك الأسي لـ200 يوم، مع وجود فارق بين المتوسطين يبلغ نحو ثلث ين. ولم يتداول USD/JPY فوق 159.00 منذ 24 سبتمبر، كما بقي كل تداول يومي منذ 5 أكتوبر ضمن نطاق يتراوح تقريبًا بين 157.50 و159.00.

الرسم البياني اليومي لزوج USD/JPY

الأسئلة الشائعة حول الين الياباني

ما العوامل الرئيسية التي تحرك الين الياباني؟

يُعد الين الياباني (JPY) إحدى أكثر العملات تداولًا في العالم. وتتحدد قيمته بشكل عام وفقًا لأداء الاقتصاد الياباني، ولكن بصورة أكثر تحديدًا وفقًا لسياسة بنك اليابان، والفارق بين عوائد السندات اليابانية والأمريكية، أو شهية المخاطرة لدى المتداولين، من بين عوامل أخرى.

كيف تؤثر قرارات بنك اليابان في الين الياباني؟

تتمثل إحدى مهام بنك اليابان في التحكم بالعملة، لذا فإن تحركاته تعد أساسية بالنسبة إلى الين. وقد تدخل BoJ مباشرة في أسواق العملات أحيانًا، غالبًا لخفض قيمة الين، رغم أنه يتجنب القيام بذلك كثيرًا بسبب المخاوف السياسية لدى شركائه التجاريين الرئيسيين. وقد تسببت السياسة النقدية شديدة التيسير التي اتبعها BoJ بين عامي 2013 و2024 في تراجع الين أمام العملات الرئيسية النظيرة له بسبب اتساع تباين السياسات بين بنك اليابان وغيره من البنوك المركزية الرئيسية. وفي الآونة الأخيرة، وفر التفكيك التدريجي لهذه السياسة شديدة التيسير بعض الدعم للين.

كيف يؤثر الفارق بين عوائد السندات اليابانية والأمريكية في الين الياباني؟

على مدى العقد الماضي، أدى تمسك BoJ بسياسة نقدية شديدة التيسير إلى اتساع تباين السياسات مع البنوك المركزية الأخرى، ولا سيما مع الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. وقد دعم ذلك اتساع الفارق بين السندات الأمريكية واليابانية لأجل 10 سنوات، وهو ما رجّح كفة الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني. ويؤدي قرار BoJ في عام 2024 بالتخلي التدريجي عن هذه السياسة شديدة التيسير، إلى جانب خفض أسعار الفائدة في بنوك مركزية رئيسية أخرى، إلى تضييق هذا الفارق.

كيف تؤثر شهية المخاطرة الأوسع نطاقًا في الين الياباني؟

غالبًا ما يُنظر إلى الين الياباني على أنه استثمار ملاذ آمن. وهذا يعني أنه في أوقات ضغوط السوق، يكون المستثمرون أكثر ميلًا إلى توظيف أموالهم في العملة اليابانية نظرًا لما يُفترض فيها من موثوقية واستقرار. ومن المرجح أن تؤدي الفترات المضطربة إلى تعزيز قيمة الين مقابل العملات الأخرى التي تُعد أكثر مخاطرة من حيث الاستثمار.

المقال التالي