Brent：地緣政治風險使裂解價差維持高檔－ING
ING 分析師 Warren Patterson 和 Ewa Manthey 指出，隨著波斯灣緊張局勢升級再度引發供應風險與地緣政治溢價，Brent 已重新站上 $95/bbl。兩人強調，ICE 柴油裂解價差創下歷史新高、逆價差處於極端水準，以及中東與俄羅斯柴油出口持續受擾。ING 預期，中間餾分油裂解價差在季節性需求轉強之際，將維持在高檔且波動劇烈。
Brent 與柴油裂解價差維持緊俏
「隨著波斯灣緊張局勢進一步升級，Brent 重新站上 $95/bbl，觸及一個多月來最高水準。週末襲擊事件後，伊朗昨日在該地區襲擊了兩艘油輪。與此同時，美國也在夜間對伊朗目標發動額外打擊，為市場增添新的地緣政治風險溢價。」
「近幾日的事態發展，讓區域原油供應風險再度成為焦點。儘管美國與伊朗之間陷入僵局，我們仍看到原油持續通過荷莫茲海峽，但緊張情勢升高顯然使通行面臨風險。美國能源部長表示，週一有 1,700 萬桶原油經由該海峽運輸，為衝突爆發以來的最高水量。」
「中東局勢升級也粉碎了成品油流動復甦的任何希望，使市場維持緊俏。這一點主要反映在柴油市場，昨日 ICE 柴油裂解價差升至約 $79/bbl 的歷史高點，而美國柴油裂解價差則交易於遠高於 $100/bbl 的水準。時間價差也反映出這種極度緊張，ICE 柴油 9 月/11 月價差呈現每噸 $80 的逆價差。」
「鑑於中東與俄羅斯柴油出口受擾，且幾乎沒有跡象顯示將迅速恢復，中間餾分油裂解價差可能持續維持在高檔且波動劇烈，尤其是在我們邁向季節性需求更強的時期之際。全球煉油體系幾乎沒有多餘產能來彌補我們目前所見的供應中斷。」
「最新 API 數據顯示，美國原油庫存上週減少 260 萬桶。成品油方面則呈現較為分歧的情況，汽油庫存增加 30 萬桶，而餾分油庫存減少 30 萬桶。餾分油庫存的變動對緩解市場對供應緊張的擔憂幫助不大。」
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