在 ECB 利率決議公布前，歐元受惠於美元全面走弱

• EUR/USD 走高，因日圓大幅反彈對美元構成壓力。
• 市場已完全消化歐洲央行將於週四升息 25 個基點的預期。
• 美國 PPI 與 CPI 數據將有助於形塑市場對下週 Fed 決議的預期。

週三 EUR/USD 走勢偏強，受日圓（JPY）大幅反彈帶動的美元（USD）普遍走弱支撐。截稿時，EUR/USD 交投於 1.1647 附近，當日上漲 0.20%。

追蹤美元兌六種主要貨幣表現的美元指數（DXY）交投於 98.65 附近，接近 8 月 21 日以來最低水準。USD/JPY 徘徊在 153.35 附近，約為 2 月以來所見水準，本月至今已下跌約 4%。

儘管如此，交易員在本週關鍵風險事件登場前，仍避免對 EUR/USD 進行激進的看漲押注，這些事件包括週四歐洲央行（ECB）的貨幣政策公告，以及最新的美國通膨數據。

這兩項事件都發生在關鍵時點，因中東戰爭進入第七個月，持續推高能源價格。西德州中質原油（WTI）交投於每桶 93.50 美元附近，接近 6 月 8 日以來最高水準。

市場普遍預期 ECB 將於週四升息 25 個基點（bps），這將是其今年第二次升息。此舉正值油價上漲加劇歐元區通膨壓力之際。8 月整體調和消費者物價指數（HICP）年增率由 7 月的 2.9% 加速升至 3.3%。

然而，由於升息 1 碼已被市場完全消化，決議本身引發的市場反應可能有限。交易員將轉而聚焦 ECB 總裁 Christine Lagarde 的記者會，以尋找決策官員是否考慮在未來幾個月進一步升息的訊號。

野村證券（Nomura）分析師預期，「我們預測 ECB 在 9 月之後不會再進一步升息，」該團隊強調，「由於中東持續緊張局勢，我們預測面臨的風險明顯偏向進一步升息，」並補充稱，「我們預計 ECB 在未來幾年內也不會降息。」

根據 CME FedWatch Tool，就美國方面而言，交易員目前押注下週會議升息 25 個基點的機率約為 60%。具韌性的勞動市場讓聯準會（Fed）有更多空間專注於通膨。

因此，週四的生產者物價指數（PPI）與週五的消費者物價指數（CPI）將在形塑市場對 9 月 15 至 16 日會議的預期方面扮演關鍵角色。若數據高於預期，將強化立即升息的理由；若數據較為溫和，則可能支持決策官員維持利率不變的預期。

即便如此，居高不下的油價仍可能讓升息預期持續存在，因 Fed 官員一再強調有必要讓通膨回到 2% 目標。對價格壓力持續的擔憂也反映在債市上，基準 10 年期美國公債殖利率交投於 4.80% 附近，接近 2023 年 11 月以來最高水準。