歐元：隨著殖利率上升，兌美元維持在 1.15 下方 - Danske Bank

Danske Research 團隊指出，EUR/USD 週五在 1.15 下方盤整，因歐洲殖利率走高，而法國主權風險升高帶動 Bund 殖利率上升。報告也強調，歐元區通膨預期轉強、即將公布的 9 月初值 PMI，以及德國總理 Friedrich Merz 面臨日益升高的政治壓力，都是觀察歐元前景的關鍵因素。

歐元持穩，殖利率重新定價走高

「歐洲利率週五也上升，在能源價格走高與法國主權風險急劇惡化的雙重推動下，呈現熊市趨平走勢。Bund 2Y 上升 5-6 個基點至 3.28%，Bund 10Y 上升 5 個基點至 3.52%。EUR/USD 週五在 1.15 下方盤整，因能源價格整體變動相對有限。」

「在歐元區，ECB 消費者調查中的通膨預期於 8 月略為上升。1 年期預期中位數年增率升至 3.0%，而 3 年期預期中位數年增率升至 2.9%。在自 5 月以來一路走低後，預期目前似乎已穩定在約 3% 附近。這一跌勢的結束，ECB 很可能會在邊際上解讀為偏鷹派。」

「本週的關鍵數據發布是週三多數主要經濟體的 9 月初值 PMI。歐元區尤其值得關注，因為夏季期間的強勁成長，使 ECB 更容易收緊貨幣政策，市場焦點將放在動能是否進一步增強，尤其是在製造業方面。」

「在德國，總理 Merz 所屬的 CDU 黨週日於兩場地方選舉中明顯失利。根據初步結果，該黨在 Mecklenburg-Vorpommern 的得票率降至 4.9%，未達 5% 門檻，在柏林則為 18.8%。極右翼 AfD 在 Mecklenburg-Vorpommern 以 38.2% 對 35.5% 領先社會民主黨 SPD，不過 AfD 不太可能進入政府，因其他政黨已排除與其組成聯合政府的可能。Die Linke 以 25.7% 贏得柏林邦選舉。」

「Merz 稱東北部邦的選舉結果是一場『災難』，但表示他將繼續擔任總理並推進其改革議程。儘管如此，Merz 所承受的壓力進一步升高，提高了總理更替的可能性，也強化了逐步形成中的政治風險溢價敘事，不過就目前而言，聯邦執政聯盟瓦解的可能性看來仍然不高。」

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