歐元：將優於英鎊、美元和日圓表現 - Nomura
野村策略師認為，英國（UK）的財政脆弱性高於歐元區。流入歐元區債券的強勁外資，以及相對較佳的債務動態，支持其觀點，即歐元（EUR）表現應優於英鎊（GBP）、美元（USD）和日圓（JPY）。
歐元區財政韌性支撐 EUR 前景
「對歐洲大部分地區而言，我們認為來自潛在政治不確定性的下行風險已較過去減少。過去，與歐洲民粹右翼政府相關的最大風險／不確定因素，是某個國家退出歐元區或歐盟的風險。然而，像法國的 RN 和德國的 AfD 這類政黨，雖然仍持疑歐立場，但已不再主張如此極端的措施。」
「整體而言，我們認為在這方面，GBP 在歐洲面臨的風險最大。英國工黨政府在新任首相 Andy Burnham 領導下，正試圖在不引發通膨的情況下平衡改善成長、維持財政公信力，以及履行支出承諾。英國的債務占 GDP 比率遠高於歐元區整體，且上升速度更快，再加上未來幾年淨利息支出將增加，財政脆弱性短期內似乎不太可能消失。」
「就整個歐元區而言，我們認為風險要小得多。儘管法國存在各種疑慮，但如前所述，從貨幣角度來看，德國和西班牙等國明顯較佳的財政狀況可形成抵銷。對四大經濟體而言，政府利息支出上升在未來幾年可能會成為更值得關注的問題，但其水準應仍明顯低於英國和美國。」
「近幾個月來，流入歐元區債務資產的外資大幅增加，顯示海外投資人認為，當前較高的殖利率足以補償所承擔的相對風險。事實上，我們目前預期 EUR 將優於 USD 和 JPY，因為後兩者的財政動態看起來更具挑戰性。」
（本文在人工智慧工具的協助下完成，並經編輯審閱。了解更多。）
