在美元再度遭到拋售、聯準會升息押注降溫之際，黃金上漲至自 6 月以來的新高

• 隨著市場對聯準會升息押注降溫，USD徘徊在三個月低點附近，黃金重拾上行動能。
• 油價上漲帶來的通膨風險支撐美國債券殖利率，這可能有助於限制USD跌幅。
• 美伊對峙使地緣政治風險溢價持續存在，令看空USD者需保持謹慎。

週五亞洲時段，黃金 (XAU/USD) 升至6月初以來新高，約在$4,544附近，並有望在技術面具關鍵意義的200日簡單移動平均線（SMA）上方延續動能。上週公布的最新美國通膨數據顯示價格壓力出現降溫跡象後，交易員下調了對聯準會（Fed）立即升息的押注。這使美元（USD）維持在週四觸及的逾三個月低點附近低迷，並成為支撐這種無孳息貴金屬的關鍵因素。

然而，投資人仍擔心油價上漲帶來的通膨風險，而這又受到美伊在荷莫茲海峽對峙的推動。此外，葉門獲伊朗支持的青年運動武裝組織聲稱，自7月底宣布對沙烏地阿拉伯航運實施海上封鎖以來，已鎖定8艘油輪，這提高了更廣泛區域衝突的風險，並推動油價於週四升至三週高點。這在很大程度上蓋過了美國財政部擬將部分長天期債務回購操作規模加倍的計畫，並持續支撐美國債券殖利率維持高位。

與此同時，週三公布的7月28日至29日FOMC會議紀要顯示，聯準會官員表示，除非在壓低通膨方面取得更多進展，否則很快就有必要升息。此外，CME Group的FedWatch Tool顯示，投資人仍預期美國央行在年底前至少再升息一次的機率約為68%。這一點，加上持續存在的地緣政治不確定性，可能有助於限制避險美元更深的跌幅，並抑制看漲交易員進一步押注金價續升。

在中東危機的最新發展方面，總統Donald Trump週三表示，美國將對伊朗展開「最具毀滅性的經濟行動」。此外，Trump威脅將對任何協助德黑蘭規避制裁或與伊朗進行商業往來的國家施加嚴厲懲罰。再者，副總統JD Vance表示，經濟壓力是對付伊朗最有效的工具。這使地緣政治風險溢價持續存在，支持USD在低檔出現部分買盤，進而可能壓抑黃金價格漲勢。

XAU/USD日線圖

技術分析

XAU/USD似乎已站穩於200日SMA上方，多頭目前等待突破4月至6月跌勢的61.8% Fibonacci 回撤位後，再建立新的部位。此外，移動平均收斂發散指標（MACD）仍維持正值，強化上行偏向。與此同時，相對強弱指數（14）報67.70，徘徊於超買區附近，暗示多頭動能強勁，但可能已有些過度延伸。

儘管如此，整體技術面格局顯示短期基調仍偏正面。因此，若持續站穩在$4,529的61.8% Fibo.上方，應可為進一步上漲鋪路，目標看向$4,687的78.6%回撤位，之後是本輪高點$4,889。下行方面，初步支撐位於$4,529.03的61.8%回撤位，其後為$4,514.16的200日SMA，再來是接近$4,417的50%回撤位。更下方支撐則在$4,306.50的38.2%水準、約$4,168的23.6%回撤位，以及接近$3,946的結構性低點。

（本文的技術分析是在AI工具協助下撰寫。了解更多。）