黃金有望錄得週線漲幅，但聯準會鷹派前景限制上行空間

• 黃金自一個多月低點反彈後，朝向週線上漲邁進。
• 沙烏地供應情勢發展拉低油價，並促使美國公債殖利率自近期高點回落。
• XAU/USD 持穩於 $4,421 的布林中軌下方，而動能指標顯示行情正在整理。

週五黃金（XAU/USD）難以站上 $4,400 水準，因聯準會（Fed）偏鷹派的政策前景使美元（USD）維持強勢買盤。不過，由於油價回落拖累美國公債殖利率脫離多年高點，帶動黃金自週三觸及的逾一個月低點 $4,235 反彈，金價仍有望錄得三週以來首次單週上漲。截稿時，XAU/USD 交投於 $4,380 附近，當日上漲 0.90%。

本週對黃金而言波動劇烈。聯準會於週三升息 25 個基點至 3.75%-4.00% 區間，為 2023 年以來首次升息。此決定推升美元與美國公債殖利率，導致黃金大幅下跌。追蹤美元兌六種主要貨幣表現的美元指數（DXY）目前交投於 100.36 附近，接近七週高點。

然而，聯準會決議後的壓力被油價下跌所抵消。此前有報導指出，沙烏地阿拉伯正重新調整部分出口路線，並著手修復上週襲擊中受損的東西向管線，油價因此走低。該管線使沙烏地原油得以不經荷莫茲海峽運往紅海。

黃金後市可能如何發展？

更大的問題在於，黃金能否延續這波反彈。聯準會表示，隨著決策官員仍致力於讓通膨回到央行 2% 的目標，未來可能還會進一步升息。更新後的點陣圖顯示，18 位官員中有 16 位預期今年至少還會再升息一次。政策利率預測中位數在 2026 年與 2027 年皆為 4.1%，顯示官員預期明年不會降息。

借貸成本上升會提高持有黃金這類無孳息資產的機會成本。根據 CME FedWatch Tool，交易員目前認為 10 月會議再次升息的機率約為 55%。

與此同時，與能源相關的通膨風險並未消失。儘管沙烏地供應方面傳出正面進展，西德州中質原油在週末前於 $96.00 附近仍僅下跌約 0.63%，而荷莫茲海峽的通行依然受到嚴格限制。

儘管自近期高點回落，這些風險仍使美國公債殖利率維持高檔。基準 10 年期殖利率目前約為 4.95%，當日上升約 0.40%，距離本週稍早觸及的 2007 年高點 5.04% 不遠。

因此，黃金面臨具挑戰性的背景。若要出現更強勁的反彈，可能需要油價進一步下跌、美國公債殖利率走低，或聯準會利率預期出現轉變。即便如此，央行買盤、強勁的投資需求，以及黃金支持的交易所交易基金穩定資金流入，應能在較長期內支撐金價。

下週該關注什麼？

下週美國經濟日程相對清淡，但多位聯準會官員預定發表談話。他們的評論可能為 10 月是否可能再次升息提供新的線索。中東局勢發展也將持續成為焦點。路透報導指出，美國總統 Donald Trump 預計將於週二在聯合國大會場邊會晤海灣合作委員會國家的領袖或外交部長。

技術分析：XAU/USD 在布林中軌下方整理

從日線圖來看，XAU/USD 交投於布林通道 20 期簡單移動平均線（SMA）$4,422 下方，令短線基調維持溫和偏空。動能訊號好壞參半；負值的平滑異同移動平均線指標（MACD）讀數，以及處於 16 的低迷平均趨向指數（ADX），暗示上行嘗試正在失去力道，而相對強弱指數（RSI）位於 51 附近、處於中性，則顯示行情偏向整理，而非出現明確方向性走勢。

上檔方面，初步阻力位於 $4,422 的布林中軌，其後為 $4,500 的心理水平阻力，再往上則是接近 $4,654 的布林上軌。下檔方面，第一道支撐出現在 $4,189 附近的布林下軌，接著是更關鍵的 $4,000 水平底部；若出現更深回檔，預料將吸引更強勁的逢低買盤興趣。

（本篇報導的技術分析是在 AI 工具協助下撰寫。了解更多。）