黃金持穩於 4,400 美元上方，交易者在美國通膨數據公布前似乎態度謹慎
- 黃金連續第二日轉為上漲，不過在美國通膨數據公布前，多頭似乎仍偏向謹慎。
- 在日本央行帶動日圓上漲的背景下，美元持續承壓，為金價提供部分支撐。
- 通膨風險推升市場對各國央行鷹派立場的預期，限制了 XAU/USD 的上行空間。
黃金（XAU/USD）在亞洲時段小幅下探至 4,400 美元下方後吸引部分買盤。不過，上行空間似乎有限，因交易員可能在美國通膨數據公布前避免進行方向性押注。美國生產者物價指數（PPI）報告將於本週四稍晚公布，而美國消費者物價指數（CPI）則將於週五出爐。這些關鍵數據將為聯準會（Fed）的政策路徑提供更多線索，進而影響美元（USD）走勢，並為這種不孳息的貴金屬帶來新的推動力。
與此同時，市場目前定價顯示，美國央行在 9 月 15 至 16 日即將召開的政策會議上升息的機率約為 60%。上週五優於預期的美國非農就業報告（NFP）推升了這一押注。此外，能源價格持續高企所帶來的通膨風險，也支撐了聯準會立即收緊政策的前景。事實上，由於美伊緊張局勢進一步升級，地緣政治風險溢價持續存在，原油價格今日稍早觸及三個月新高。
最新進展顯示，在美國宣布已於阿曼灣及哈格島附近擊沉 5 艘伊朗油輪後，伊朗在荷莫茲海峽附近襲擊了 10 艘船隻。這加劇了市場對中東石油供應長期中斷的擔憂，並持續支撐這種黑色液體的價格，進一步強化其他主要央行採取更鷹派立場的理由。事實上，交易員已完全消化歐洲央行（ECB）將於今日稍晚升息 25 個基點（bps），以及日本央行（BoJ）將於 9 月 17 至 18 日會議上升息 25 個基點的預期。
此外，澳洲儲備銀行（RBA）也在評估本月稍晚升息的可能性。與此同時，美國公債殖利率維持高檔，因市場對美國財政部宣布將回購最多 60 億美元、期限為 10 年至 20 年的公債感到失望，儘管這已高於先前的 20 億美元。然而，媒體報導指出，市場原本預期至少會達到 100 億美元。不過，在日本央行鷹派立場帶動日圓（JPY）上漲之下，美元多頭仍處於守勢，這反過來被視為持續支撐金價的重要因素。
XAU/USD 4 小時圖
技術分析
從 4 小時圖來看，這種貴金屬守在 200 期簡單移動平均線（SMA）約 4,362 美元上方，但仍低於 100 期 SMA 約 4,491 美元，顯示整體基調偏中性至略受壓制。此外，約 4,427 美元的 38.2% 斐波那契回撤位正位於上方，構成即時阻力。儘管移動平均收斂背離指標（MACD）呈現溫和正值，且相對強弱指數（RSI）徘徊在 51 附近，但在這道鄰近阻力下方，漲勢看來仍偏向試探性。
然而，若能持續站穩上述阻力之上，應可為進一步上漲鋪路，目標指向接近 4,491 美元的 100 期 SMA；若買盤動能增強，位於 4,530 美元的 23.6% 回撤位將成為更高一層的阻力。下行方面，4,362 美元區域提供初步支撐，該處 200 期 SMA 與接近 4,344 美元的 50% 回撤位相互呼應；若賣壓再起，則更下方支撐依序看向約 4,260 美元的 61.8% 水準，以及接近 4,141 美元的 78.6% 回撤位。
（本文的技術分析是在 AI 工具協助下撰寫。了解更多。）
通膨常見問題
通膨衡量一籃子具代表性的商品與服務價格上升的幅度。整體通膨通常以月增率（MoM）與年增率（YoY）的百分比變化表示。核心通膨則排除食品與燃料等波動較大的項目，因其價格可能受到地緣政治與季節性因素影響而波動。核心通膨是經濟學家關注的數據，也是中央銀行的政策目標，因其職責是將通膨維持在可控水準，通常約為 2%。
消費者物價指數（CPI）衡量一段時間內一籃子商品與服務價格的變化。它通常以月增率（MoM）與年增率（YoY）的百分比變化表示。核心 CPI 是中央銀行鎖定的指標，因其排除了波動較大的食品與燃料投入項目。當核心 CPI 升至 2% 以上時，通常會導致利率上升；反之，當其跌破 2% 時則通常會促使利率下降。由於較高的利率有利於一國貨幣，較高的通膨通常會帶來較強勢的貨幣；當通膨下降時，情況則相反。
雖然這看起來可能有違直覺，但一國較高的通膨往往會推升其貨幣價值，反之較低的通膨則會壓低其貨幣價值。這是因為中央銀行通常會透過升息來對抗較高的通膨，而較高的利率會吸引更多全球資本流入，因投資人會尋找更具吸引力的資金停泊地。
過去，黃金曾是投資人在高通膨時期偏好的資產，因為它能保存價值；雖然在市場極度動盪時，投資人至今仍常因其避險屬性而買入黃金，但大多數情況並非如此。這是因為當通膨高企時，中央銀行會升息以加以抑制。 較高的利率對黃金不利，因為相較於持有可生息資產或將資金存入現金存款帳戶，持有黃金的機會成本會上升。另一方面，較低的通膨通常有利於黃金，因為這會帶動利率下降，使這種閃亮金屬成為更可行的投資替代選項。
