日圓：資金流向與貿易使日圓面臨風險－BNY
BNY Mellon 的 Geoff Yu 強調，外國投資者正加速拋售日本國債，而日本投資者則增加購買海外債券與股票。這種資金流向組合削弱了日圓的支撐，並指向進一步貶值。強勁的出口與貿易數據凸顯外部需求穩健，但不足以抵消貨幣的脆弱性。
投資組合轉移對日圓構成壓力
「日本的投資組合資金流顯示，外國投資者上週加速拋售 JGB，淨流出達 1.25 兆日圓，使今年以來外資淨買入規模降至 4.99 兆日圓，為 2 月初以來最低的累計水準。」
「儘管 JGB 殖利率大幅上升，但更高的報酬並未吸引外國需求，進一步提高債券持倉持續平倉的風險。與此同時，日本投資者增加海外配置，買入 1.14 兆日圓的外國債券及 1.39 兆日圓的外國股票，為今年第二大單週股票買入規模。」
「整體而言，這種資金流向組合對貨幣指向同一方向：外資拋售日本債券，加上日本投資者更積極買入海外資產，削弱了 JPY 的支撐，並使其更容易進一步貶值。」
「日本 2026 年 7 月貿易數據顯示，外部需求與進口動能明顯改善。出口年增 23.2%，創下歷年 7 月新高，主要受汽車及半導體相關電子零組件帶動。」
「按地區來看，對美國（年增 22.0%）、歐盟（年增 19.1%）及亞洲（年增 24.5%）的出口均強勁成長，而與中國的貿易仍為逆差，規模達 7,754 億日圓，且出口與進口雙雙擴張。」
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