日圓：Himino 釋出鷹派轉向訊號 - MUFG

MUFG 的 Derek Halpenny 指出，日本央行副總裁冰見野良三的演說引發的日圓反應有限，儘管其言論與市場對日本央行將於 9 月升息的預期一致。市場認為，日本央行正轉向更快的緊縮步調，外匯走勢在其通膨前景中的重要性日益提升，而 Jackson Hole 與 Naoki Tamura 的參與則構成近期政策敘事的主軸。

日本央行升息預期維持高檔

「聯準會在 9 月 16 日按兵不動看來可能性很高，之後日本央行可能就會升息。今天，副總裁冰見野發表了一場關鍵演說，而在市場對升息的定價已超過 80% 的情況下，冰見野的言論被視為支持這一預期相當重要。他的評論整體上與一個似乎正在調整策略、並考慮加快升息步調的政策委員會相一致。」

「日圓在其演說後回吐走勢，顯示市場對冰見野未更明確表態略感失望；但儘管他並未明確釋出下個月升息的訊號，其整體語氣無疑偏向鷹派。冰見野先發表演說，之後又召開記者會，而在這兩個場合中，他都表示日本央行需要『比以往更關注通膨上行風險』。對我們而言，這已是最接近前瞻指引的表述，意味著升息步調可能加快。」

「冰見野也確認，日本央行無需在再次行動前，先取得評估過去升息影響所需的全部數據。日本央行也更加強調外匯對通膨前景的重要性，這顯示其與財務省在不希望日圓持續走弱的立場上保持一致。」

「在會議後，幾乎所有升息定價仍大致完好無損，我們會說日本央行已完成任務，清楚釋出了其意圖訊號。接下來市場焦點將轉向 Jackson Hole，而 Naoki Tamura 將代替總裁植田和男出席 Jackson Hole。由他出席是一個值得關注的安排，因為他一向公開主張應加快貨幣緊縮步調，並曾於 6 月表示，他認為應以『每隔幾個月』升息一次的方式，更快地將政策利率推升至約 2.00% 的中性利率水準。」

「今天沒有頂級經濟數據公布，因此我們預期在明天 BST 15:00 Jackson Hole 的 Warsh 演說前，市場將維持清淡走勢。」

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