日圓：來自區域資金流的結構性支撐－BNY
BNY 的 Geoff Yu 指出，日圓（JPY）走強正透過緩解先前的有效匯率壓力，並讓區域貨幣在名目匯率上有更大的升值空間，從而重塑 APAC（亞太）外匯動態。該報告在結構上仍看好 JPY，只要經常帳支持持續存在，但也警告，若油價再度受到衝擊，將逆轉漲勢，並迫使亞洲各地進一步拋售儲備資產。
更強勢的日圓重塑亞洲外匯動態
「JPY 在區域外匯貿易加權籃子中的重要性，往往在 USD/JPY 之外被忽視。」
「儘管美國顯然高度關注 USD/JPY，但 JPY 也是區內各經濟體的重要貿易夥伴貨幣與競爭貨幣。」
「JPY 走弱原本已推升這些貨幣的實質與名目有效匯率，使其他方面幾乎沒有升值空間。」
「JPY 的走勢，加上美國對美元明顯走弱的容忍，已為區內其他經濟體的貨幣在名目上升值創造空間：更強勢的 JPY 抵消了美元這一端的任何漲幅，而美國當前高通膨也防止美元在實質層面過度走弱。」
「只要經常帳支持持續，結構上仍看好 JPY、KRW 和 CNY，但需密切關注能源價格：若油價再度受到衝擊，將削弱區域外匯，並提高進一步拋售儲備資產的風險。」
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