紐西蘭元：市場高估 RBNZ 升息預期－BNY
BNY 的 Geoff Yu 指出，2026 年 7 月外資持有紐西蘭政府債券的比重升至 58.9%，而 NZD/USD 交易價格則略高於其 12 個月平均水準。儘管國內經濟活動強勁，Yu 對當前市場定價所反映的年底前紐西蘭儲備銀行（RBNZ）還將再升息兩次表示懷疑，並認為通膨預期穩固受控以及非貿易品通膨穩定，削弱了進一步收緊政策的理由。
外資需求與利率預期
「紐西蘭央行數據顯示，2026 年 7 月外國投資者持有政府債券的比重為 58.9%，高於 6 月的 57.7%。非居民持債規模由 1,155.3 億紐元增至 1,224.7 億紐元，而非居民附買回持有量則由 110.9 億紐元小幅降至 110.2 億紐元。」
「NZD 目前的交易價格略高於其 12 個月移動平均水準，但我們仍對當前市場對利率預期的定價存疑，市場目前預期紐西蘭儲備銀行（RBNZ）將在年底前再升息兩次。國內經濟活動依然強勁，但通膨預期仍相對穩固受控。」
「非貿易品通膨相對穩定，若 RBNZ 忽略整體物價風險，國內進一步收緊政策的理由將明顯減弱。」
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