原油：供應風險與央行對通膨的擔憂－BNY
BNY 的 Geoff Yu 指出，隨著胡塞武裝在曼德海峽附近推進，引發市場對紅海航運及更廣泛供應鏈的擔憂，Brent 已逼近 110 美元。報告指出，美國柴油價格創下歷史新高，且 IEA 預測全球原油供需將進一步趨緊，強調如 ECB 與 FOMC 等中央銀行正面臨日益升高的通膨風險，而這些風險無法僅透過貨幣政策完全抵消。
能源衝擊推升政策憂慮
「原油市場仍然高度緊張。胡塞武裝在曼德海峽附近戰略區域迅速推進，增加了油價進一步承壓上行的可能性。任何對紅海航運的干擾，都將影響遠超能源領域的供應鏈。」
「市場原先假設，今日公布的美國 CPI 將在即將到來的 FOMC 決議前穩定預期，但能源價格日益顯示出不同的局面。美國柴油價格首次突破每加侖 6 美元，而鑑於柴油在國內與國際供應鏈中的重要性，FOMC 將高度關注更廣泛的通膨風險，即使其直接影響對消費者在加油站端的感受較不明顯。」
「ECB 如預期升息，但多位管理委員會成員隔夜的表態顯示，市場應預期在基準情境下將有更多緊縮措施，即使這未必是政策上的首選路徑。德國聯邦銀行總裁 Joachim Nagel 特別指出，能源將是進一步升息的決定性因素。」
「IEA 表示，全球原油市場在 8 月明顯趨緊。目前預計 2026 年全球原油需求將下降 250 萬桶/日，較上月預測再下修 94 萬桶/日，因美伊談判停滯，使供應正常化時點延後至明年。」
「在供給方面，8 月全球原油產量月減 160 萬桶/日至 1.001 億桶/日，且波斯灣地區仍有超過 1,000 萬桶/日的產能處於停擺狀態。預計今年總供給將下降 570 萬桶/日，之後於 2027 年回升。」
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