原油：供應風險與結構性緊俏——Rabobank
Rabobank 資深市場策略師 Benjamin Picton 指出，隨著地緣政治風險升高，原油市場壓力正在加劇。他提到原油價格走高、Brent 價差擴大，以及市場對美國戰略石油儲備釋放即將結束的擔憂。Picton 也指出，美國可能實施出口限制，以及荷莫茲海峽周邊持續出現干擾，凸顯實體原油市場持續緊俏。
地緣政治使實體原油市場趨緊
「儘管 AI 新經濟在昨天大部分時間占據了市場焦點，但長期被忽視的舊經濟仍持續帶來令人不便的提醒，顯示真實生產對 21 世紀生活的重要性。對沙烏地阿拉伯東西管線可預見的攻擊、關於管線損壞可能需要數月修復的報導，以及即使修復後也可能再次遭受攻擊的觀感，都確保了油市維持強勢。伊朗 Fars 通訊社報導一艘油輪在阿曼海域與水雷相撞後爆炸，也產生了同樣效果。」
「即期 Brent 與近月期貨之間的價差已擴大至 4 月中旬以來最高水準，顯示隨著煉油商爭相確保原料供應，實體市場進一步趨緊。」
「而美國接近結束其自戰略石油儲備釋放供應的計畫，這一消息也無助於緩解這種局面。儲備目前處於自 1980 年代首次開始填充以來的最低水準，而且石油圈內一直有一種持續的討論，即庫存水位可能正接近最低門檻，若再低下去，儲存石油的鹽穴結構完整性恐將受到威脅。」
「美國庫存下滑與汽油價格飆升，重新點燃了市場對政府可能在 11 月期中選舉前尋求對某些石油產品實施出口禁令的猜測——不過內政部長 Doug Burgum 對此潑了冷水，表示這無助於壓低價格。」
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