英國：延後出現的盤整風險——Deutsche Bank
德意志銀行的英國本週圖表由 Sanjay Raja、Shreyas Gopal 和 Maui Brennan 撰寫，指出自 2024 年大選以來，英國的財政整頓主要由加稅驅動，且大幅後置。作者強調支出上升、稅收措施集中，以及對行為性節省的依賴，並警告在財政空間有限的情況下，即將由財政大臣 Healey 提出的預算案將受到限制。
英國以稅收為主且後置的財政整頓
「又到了每年這個時候，預算季如今已全面展開。市場將為新政府、新願景與新經濟策略做好準備，但公共財政狀況依舊如故。財政大臣 Healey 在 9 月 7 日的首次主題演說中採取了較為樂觀的語調。」
「但公共財政面臨的逆風是真實存在的，財政空間可能幾乎減半。」
「首先，財政整頓本質上是稅收問題。過去四次財政事件中的支出決策，平均每年淨增加約 820 億英鎊。加稅平均占 520 億英鎊。」
「其次，財政計畫中有大量後置安排。2029/30 年度的總稅收整頓規模是 2025/26 年度的 2.3 倍。」
「從大局來看，在財政大臣堅守財政規則與競選宣言承諾的情況下，接下來的預算案幾乎沒有多少騰挪空間。過去延後整頓、推動效率節省，並依賴少數邊際稅收措施的策略，很可能會在 10 月 28 日再次出現。」
（本文在人工智慧工具的協助下完成，並經編輯審閱。了解更多。）
