美元：聯準會升息預期與漲幅受限－MUFG
MUFG 的 Lee Hardman 指出，儘管市場已將本週 FOMC 會議上的聯準會升息納入定價，但美元（USD）僅溫和走強。美國通膨走強以及美國殖利率曲線短端的鷹派重定價支撐美元，但政策公信力風險、能源推動的通膨，以及美國期中選舉時點，可能限制短期上行空間。
美元對聯準會重定價反應謹慎
「本週初，隨著市場對聯準會將於本週開始收緊貨幣政策的預期升溫，美元溫和走強。這有助於推動美元指數重新站上約 99.150、由 200 日移動平均線形成的支撐位。上週美國通膨數據強於預期，觸發美國殖利率曲線短端出現鷹派重定價，進而提振美元。」
「在美國通膨數據走強後，市場預期聯準會最快將於本週啟動其緊縮週期。目前，市場對本週 FOMC 會議已定價 22 個基點的升息幅度，而一週前約為 15 個基點。同期美元指數僅上漲 0.3%，凸顯迄今為止，聯準會升息預期鷹派重定價對美元帶來的正面影響，出乎意料地有限。」
「如果聯準會本週不採取行動來應對通膨上行風險，可能會因削弱市場對其控制通膨意願的信心，而引發美元與美國長天期公債的急劇拋售。這或許是為何在聯準會升息預期出現鷹派重定價後，美元漲幅至今仍相當有限的原因之一。市場參與者可能正在等待政策行動獲得確認，才會進一步推動美元上漲。」
「短期內美元走強也可能因美國期中選舉臨近而受到抑制。即使聯準會今天開始升息，也可能不願在 10 月 28 日的下一次會議上連續升息，因該次會議時間點就在 11 月 3 日期中選舉之前。下一次升息可能因此要等到 12 月 9 日才會實現。」
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