美元：通膨驅動的利率風險與溢價－Commerzbank
Commerzbank 的 Thu Lan Nguyen 指出，美國核心通膨強於預期，已推動市場定價轉向幾乎確定聯準會將於本週升息，且年底前再次行動的機率也有所上升。然而，EUR/USD 很快回吐了美元最初的漲幅，因投資人正在權衡對聯準會緊縮力度是否足夠的疑慮，以及與可能與川普總統發生政治對抗相關的美元風險溢價上升。
聯準會升息機率與美元風險
「乍看之下，情況似乎很直接：8 月美國剔除波動性較大項目的消費者物價漲幅高於預期。同時，聯準會近期已明確表示，若通膨未顯示出朝其目標回落的跡象，將不得不收緊貨幣政策。因此，在通膨數據公布後，市場目前已將本週三會議升息的機率定價為接近 90%，而年底前再次升息的可能性也有所提高。」
「然而，外匯市場的情況卻遠沒有那麼明朗。數據公布後，美元一如預期走強，但這波走勢很快失去動能。沒過多久，EUR/USD 一度高於數據公布前的水準，到收盤時，該貨幣對基本上已回到起點。」
「事實上，我們早已警告，聯準會的獨立性可能會受到來自白宮持續政治壓力的威脅。然而，只有當其政策使命明確與美國政府的偏好，或更精確地說，與美國總統的偏好發生衝突時，央行所面臨的兩難才會真正浮現。」
「如果這一趨勢持續下去，美國政策利率上升對美元的正面影響可能會被日益削弱。」
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