美元：在 FOMC 會議紀要公布前維持區間震盪交易－ING

ING 的 Chris Turner 指出，美元仍受到能源價格走高及美國長天期殖利率上升的支撐，但外匯波動性依然偏低，有利於套利交易。他預期，7 月 FOMC 會議紀要將顯示聯準會的鷹派程度低於先前點陣圖所暗示的水準，而即將公布的 CPI、就業數據及 Jackson Hole 會議將更具決定性。ING 的基本情境是 9 月不會升息，美元則將略為走軟，DXY 料維持在狹幅區間內波動，而 USD/JPY 選擇權定價則反映未來走勢變動有限。

FOMC 會議紀要公布前，美元持穩

「中東未解的衝突持續支撐能源價格，並部分推動長天期殖利率上升。事實上，昨日殖利率高於 5.30% 的美國長天期公債確實出現一些買盤，但目前風險看來仍偏向上行。」

「較高的利率已稍微削弱成長股的動能，但相較於今年迄今所見的每日波動，費城半導體指數昨日下跌 5% 其實不算什麼。到目前為止，我們仍看不到足以改變低波動環境的基本面因素，而這種環境有利於套利交易。」

「今天市場焦點將放在今晚公布的 7 月 FOMC 會議紀要。請記得，當時投票結果為 9 比 3，決定維持利率不變，而該事件對美國殖利率曲線短端及美元而言偏向鴿派，但長端則遭到拋售。」

「市場懷疑，由 12 名成員組成的 FOMC，其鷹派程度低於那些在 6 月點陣圖中預測升息與否呈現 9 比 9 分歧的與會者。因此，儘管今晚的會議紀要中可能會出現一些偏鷹派的措辭，並可能推動美元及短天期利率略為走強，但我們不認為這份紀要會成為改變局勢的關鍵。」

「相反地，接下來另一批 CPI 與就業數據，以及月底的 Jackson Hole 央行年會，將對聯準會是否會在 9 月升息發揮更大影響。我們的基本情境是聯準會不會升息，而美元將略為走軟。」

「預計 DXY 將持續維持狹幅區間交易，可能落在 99.40 至 99.80 區間。USD/JPY 的一天期外匯選擇權跨式組合目前僅反映未來 24 小時 28 美元點的波動區間。」

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